從10月10日收到四川證監局的責令整改，到10月23日收到證監會(huì )的立案調查通知書(shū)，在短短的十幾天時(shí)間內，水井坊雪藏3年的“四方協(xié)議”事件并沒(méi)有因公司補充披露及公告整改內容而結束。顯然，上市公司要為當初的“無(wú)意隱瞞”埋單。

　　信披違規遭立案調查

　　10月23日晚間，水井坊發(fā)布公告稱(chēng)，公司收到中國證券監督管理委員會(huì )《調查通知書(shū)》，因公司涉嫌證券違法違規，根據《中華人民共和國證券法》的有關(guān)規定，證監會(huì )決定對公司進(jìn)行立案調查。

　　對于被證監會(huì )立案調查一事，水井坊表示，在立案調查期間，公司將積極配合證監會(huì )的調查工作，并嚴格履行信息披露義務(wù)。目前，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況正常。

　　從水井坊此次發(fā)布的公告看，雖然公告中沒(méi)有提及哪些方面違規。但是，在業(yè)內人士看來(lái)，這次證監會(huì )的立案調查應該與水井坊隱瞞“四方協(xié)議”事件有關(guān)。

　　對此，水井坊董秘張宗俊也向記者承認，證監會(huì )此次立案調查的原因就是因為公司對“四方協(xié)議”沒(méi)有及時(shí)披露。

　　事實(shí)上，在水井坊發(fā)布被四川證監局責令整改后，記者曾采訪(fǎng)多名行業(yè)分析師和律師，他們在譴責水井坊作為一家公眾公司，應該把最基本的信息披露做到真實(shí)、完整的同時(shí)，也建議監管部門(mén)嚴查上市公司信披違規事件，加大處罰力度。

　　開(kāi)源證券高級策略分析師楊海在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，過(guò)去很多上市公司不重視信息披露，導致很多問(wèn)題產(chǎn)生。而近年來(lái)，證監會(huì )一直在加大對上市公司信息披露違規的查處力度。水井坊從被責令整改到最終被立案調查，也證明了監管層在加大信披違規查處方面的力度。

　　“如果在調查中發(fā)現有內幕交易或者有操縱股價(jià)的嫌疑，證監會(huì )肯定要對其進(jìn)行處罰�！睏詈１硎�。

　　不過(guò)，浙江裕豐律師事務(wù)所高級合伙人厲健律師表示，即使上市公司信披違規，但如果沒(méi)有受到行政處罰，權益受損的投資者也無(wú)法索賠。

　　水井坊為“外嫁”付出代價(jià)

　　據悉，為了能成功“外嫁”蒂亞吉歐，水井坊當時(shí)不得不剝離“主打品牌”全興酒，為此其與全興酒業(yè)、四川成都全興集團有限公司及上海煙糖簽訂了合作框架協(xié)議及合作備忘錄(即上述的“四方協(xié)議”)，約定了公司在轉讓全興酒業(yè)40%股權后，在技術(shù)、人員支持和避免業(yè)務(wù)競爭等方面的義務(wù)。

　　至于四方協(xié)議沒(méi)有及時(shí)披露的原因，外界質(zhì)疑是全興集團方面的意思而非水井坊，但水井坊只給出了并非有意隱瞞的官方回應。不過(guò)，在業(yè)內人士看來(lái)，水井坊費勁心思“外嫁”蒂亞吉歐，不僅業(yè)績(jì)越來(lái)越差，還要為當初的違規行為埋單，實(shí)在是有些劃不來(lái)。

　　據水井坊剛剛披露的三季度業(yè)績(jì)預告顯示，公司2013年前三季度實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比將減少80%-100%。預計歸屬于上市公司股東的凈利潤約為3.17億元，每股收益為0.65元。

　　對于業(yè)績(jì)下降的原因，水井坊表示，只要是受整體宏觀(guān)經(jīng)濟形勢、相關(guān)政策對白酒銷(xiāo)售的抑制、行業(yè)供大于求矛盾突出、高端白酒市場(chǎng)空間變窄、公司中低端品牌還在培育中等因素的不利影響所致。

　　但是，在業(yè)內人士看來(lái)，水井坊業(yè)績(jì)的下滑與其“洋”高管水土不服有關(guān)。并且剝離了全興酒品牌后的水井坊受高端酒茅臺、五糧液等壓制，其主打品牌水井坊的市場(chǎng)銷(xiāo)量也逐漸萎縮，不少銷(xiāo)售人員更是紛紛跳槽。