公開(kāi)市場(chǎng)連續第三次遭遇空窗，24日，央行繼續暫停了逆回購操作。這一舉措加大了市場(chǎng)對流動(dòng)性收緊的擔憂(yōu)，貨幣市場(chǎng)利率周四繼續大幅飆升，上海銀行間同業(yè)拆放利率(SHIBOR)2W品種暴漲101.1BP至4.882%，隔夜品種漲30.8BP至4.088%，1W品種漲68.8BP至4.68%，1M品種漲58.6BP至5.4%。
　　主流經(jīng)濟學(xué)家認為，央行僅在邊際上略有偏緊，總體上仍然維持中性貨幣政策。但有觀(guān)點(diǎn)認為，面對外匯占款回升、信貸增速居高不下的現狀，央行適時(shí)關(guān)掉短期流動(dòng)性龍頭以維持資金“不松不緊”的緊平衡狀態(tài)，貨幣政策操作有從中性向中性趨緊轉變的壓力。也有交易員認為，逆回購階段性退出或已定音，對于目前銀行間資金相對較緊的狀態(tài)，可能通過(guò)非公開(kāi)的SLO工具來(lái)解決。
　　WIND數據顯示，本周公開(kāi)市場(chǎng)無(wú)央票到期，有580億逆回購到期形成自然資金缺口，據此計算，本周公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠資金580億。與此同時(shí)，本周有一筆400億元6個(gè)月國庫現金到期，但央行亦沒(méi)有續發(fā)，這對銀行間資金面亦形成抽水�！　�
　　東莞銀行金融市場(chǎng)分析師陳龍表示，資金價(jià)格的大幅上行主要受到多個(gè)因素的綜合影響，一是財稅上繳，二是央行公開(kāi)市場(chǎng)的資金回籠，三是有國庫現金定存到期，另外前期SLF(中央銀行常備借貸便利)到期沒(méi)續。
　　對于公開(kāi)市場(chǎng)操作的轉型，機構的判斷較為一致，認為主要是基于對沖外匯占款考慮。海通證券宏觀(guān)分析師姜超分析，央行操作轉緊主要源于外匯流入加快，三季度外儲增1600億美元，增加對沖壓力；以及央行認為貨幣信貸增長(cháng)較快，存在收緊壓力�！　�
　　對于未來(lái)的流動(dòng)性趨勢，國泰君安分析師陳雷判斷，從逆回購縮量到暫停操作的行為給市場(chǎng)帶來(lái)收緊流動(dòng)性的預期，預計資金面緊張只是暫時(shí)性，且當前的市場(chǎng)利率水平是央行可以容忍的，除非出現六月份資金價(jià)格大幅上行的情形，否則央行不會(huì )輕易主動(dòng)釋放流動(dòng)性。