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美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )(美聯(lián)儲)貨幣政策決策機構聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )(FMOC)將于美東時(shí)間29日至30日舉行年內第7次貨幣政策例會(huì )。因美國財政僵局后續影響仍在發(fā)酵、經(jīng)濟數據普遍偏弱，市場(chǎng)普遍預計美聯(lián)儲在本次會(huì )議上按兵不動(dòng)，現行量化寬松政策(QE)料將維持不變。但美聯(lián)儲曾在9月份的例會(huì )上做出背離市場(chǎng)預期的決定，并未“眾望所歸”地執行QE退出計劃，本次會(huì )議是否再給市場(chǎng)一個(gè)“驚喜”？
從美聯(lián)儲發(fā)布的最新一期全國經(jīng)濟形勢調查報告(簡(jiǎn)稱(chēng)“褐皮書(shū)”)來(lái)看，美國貨幣政策制定者對當前美國經(jīng)濟整體復蘇態(tài)勢持樂(lè )觀(guān)態(tài)度，但美國民主、共和兩黨圍繞政府預算和債務(wù)上限進(jìn)行的政治博弈令美聯(lián)儲非常頭痛�！昂制�(shū)”指出，美國各地居民消費繼續增加，旅游業(yè)活動(dòng)持續擴張，工業(yè)生產(chǎn)微弱增長(cháng)，住宅樓市開(kāi)工溫和擴張，價(jià)格和工資上漲壓力有限，各地商家謹慎樂(lè )觀(guān)地看待美國經(jīng)濟前景，但聯(lián)邦政府非核心部門(mén)關(guān)門(mén)和調高公共債務(wù)上限的兩黨斗爭給美國經(jīng)濟增長(cháng)帶來(lái)了不確定性。
“褐皮書(shū)”是美聯(lián)儲貨幣政策決策例會(huì )的重要參考資料，美國當地分析人士據此判斷美聯(lián)儲的政策走向。有報道稱(chēng)，穆迪投資者服務(wù)公司主權評級業(yè)務(wù)首席經(jīng)濟學(xué)家德蘇扎表示，從目前形勢看，美聯(lián)儲退出QE的決定至少會(huì )被推遲幾個(gè)月，因為美聯(lián)儲已明確表示美國財政的不確定性將影響美聯(lián)儲退出QE的時(shí)機�！�
由于美國國會(huì )在批準新財年預算和提高政府債務(wù)上限等議題上存在爭議，聯(lián)邦政府非核心部門(mén)在10月份關(guān)門(mén)長(cháng)達16天。美國白宮經(jīng)濟顧問(wèn)委員會(huì )主席賈森·弗曼認為，這一事件或拖累第四季度經(jīng)濟增長(cháng)0.25個(gè)百分點(diǎn)，單在10月份就造成12萬(wàn)就業(yè)崗位損失。
美國近期公布的預測數據和經(jīng)濟指標不佳，也令市場(chǎng)普遍猜測，美聯(lián)儲將繼續利用量化寬松政策守護來(lái)之不易的復蘇成果。
美國勞工部當地時(shí)間22日公布的9月份就業(yè)報告顯示，9月份美國新增非農就業(yè)崗位14.8萬(wàn)個(gè)，不及市場(chǎng)預期的18萬(wàn)個(gè)。就業(yè)報告還顯示，就業(yè)市場(chǎng)的改善趨勢自下半年以來(lái)正在持續放緩。此外，美國密歇根大學(xué)和路透社25日聯(lián)合發(fā)布的報告顯示，受聯(lián)邦政府非核心部門(mén)關(guān)門(mén)影響，美國10月份密歇根大學(xué)消費者信心指數終值為73.2，低于9月份的77.5，遜于經(jīng)濟學(xué)家平均預期的75，也低于兩周前公布的初值75.2。
美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )決策層官員查爾斯·埃文斯日前表示，美聯(lián)儲需要看到更多的就業(yè)報告才能判斷經(jīng)濟增長(cháng)的勢頭，年內削減量化寬松規�？赡堋坝悬c(diǎn)難”。埃文斯在接受美國消費者新聞與商業(yè)頻道訪(fǎng)問(wèn)時(shí)說(shuō)，美聯(lián)儲需要“幾份”不錯的就業(yè)報告來(lái)證實(shí)經(jīng)濟穩步增長(cháng)的勢頭，可能需要“幾個(gè)月”才能看清形勢，暗示10月份美聯(lián)儲將不會(huì )采取行動(dòng)。
還有報道援引高盛集團總裁加里·柯恩的話(huà)說(shuō)，由于美國經(jīng)濟沒(méi)有起色且通膨仍偏低，美聯(lián)儲短期內可能不會(huì )縮減刺激力道�！叭裟媒�(jīng)濟現況跟一年前相比，美國幾乎是在原地打轉。如果1年前實(shí)行QE有道理，現今或許仍合理�！笨露髡f(shuō)。
巴克萊資本公司經(jīng)濟學(xué)家迪安·梅基和邁克爾·加彭說(shuō)，考慮到9月份就業(yè)數據的溫和基調，他們已經(jīng)把對美聯(lián)儲開(kāi)始削減量化寬松的預期從今年12月份推后至明年3月，把美聯(lián)儲結束量化寬松的時(shí)間相應地從明年6月推后至9月。
根據彭博社針對40位經(jīng)濟分析師所做的預測調查，美聯(lián)儲將在明年3月18日至19日的例會(huì )中，把每月850億美元資產(chǎn)收購規�？s小至700億美元。
美國智庫彼得森國際經(jīng)濟研究所資深研究員戴維·斯托克頓指出，美聯(lián)儲在抉擇削減量化寬松的時(shí)機上目前面臨“非常大的不確定性”。斯托克頓稱(chēng)，美聯(lián)儲實(shí)際上已經(jīng)在微調政策，美聯(lián)儲主席伯南克之前曾有意把7%的失業(yè)率作為結束量化寬松的經(jīng)濟指標參照，但9月份政策會(huì )議后這一指標已經(jīng)淡化，因為失業(yè)率并不能全面反映就業(yè)市場(chǎng)的真實(shí)情況。他認為，未來(lái)美聯(lián)儲有必要加強政策溝通，更好地傳達政策意圖。他說(shuō)，如果未來(lái)兩個(gè)月經(jīng)濟指標良好，美聯(lián)儲仍有可能12月份開(kāi)始削減量化寬松，但更大的可能性是，美聯(lián)儲要等到明年年初財政政策不確定性基本消散且經(jīng)濟受干擾變小后再做判斷。
盡管市場(chǎng)普遍預計本次會(huì )議上美聯(lián)儲將維持現行850億美元的購債規模不變，但仍有“少數派”認為美聯(lián)儲可能還有驚人之舉。
法國興業(yè)銀行在一份報告中預測，出于對當前經(jīng)濟形勢的判斷，美聯(lián)儲可能在聲明中重申增加或縮減QE，還有10%的可能性宣布把本輪QE的購債規模每月再增加100億到200億美元。
按照美聯(lián)儲主席伯南克6月份提出的退出QE方案，美聯(lián)儲將在今年晚些時(shí)候開(kāi)始削減量化寬松規模，市場(chǎng)普遍預期美聯(lián)儲在9月份的例會(huì )上啟動(dòng)計劃，但美聯(lián)儲在那次會(huì )后宣布現行每月850億美元的購債規模保持不變。之后發(fā)布的會(huì )議紀要顯示，主張維持政策不變的官員認為，經(jīng)濟數據沒(méi)有達到期望值，就業(yè)市場(chǎng)盡管出現改善，但對勢頭能否持續沒(méi)有足夠把握。支持削減購債規模的官員則認為，經(jīng)濟數據基本符合預期，且市場(chǎng)已對9月份削減量化寬松形成了較為統一的預期，這個(gè)時(shí)候若推遲行動(dòng)將損害美聯(lián)儲的公信力，令溝通策略的效果打折扣，保持政策不變還可能給市場(chǎng)留下美聯(lián)儲對經(jīng)濟看法悲觀(guān)的印象，并增加以后政策決定的溝通難度。