隨著(zhù)白酒巨頭五糧液前晚公布今年三季報，多家上市白酒企業(yè)今年前三季度的成績(jì)單已經(jīng)揭曉。其中，五糧液今年第三季度凈利潤同比大幅下降52.36%，股價(jià)昨日也應聲大跌。多名市場(chǎng)人士認為，多數白酒企業(yè)目前依舊深陷因限制三公經(jīng)費所帶來(lái)的調整期，僅有個(gè)別企業(yè)緩慢走出調整期，白酒上市公司今年以來(lái)的市值蒸發(fā)已過(guò)半，行業(yè)寒冬期仍在延續。
五糧液首交凈利增速為負的季報
前天，五糧液公布今年三季報，今年前三季度，公司實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤71.04億元，較去年同期下降8.95%。其中，公司第三季度凈利潤為13.13億元，同比大幅下降52.36%，這也是五糧液自上市以來(lái)首份凈利增速為負數的季報，三季度的業(yè)績(jì)也大幅拖累了前三季度的整體業(yè)績(jì)增速。
中投顧問(wèn)食品行業(yè)研究員梁銘宣認為，五糧液凈利潤和營(yíng)業(yè)收入均呈下降趨勢，情況不甚樂(lè )觀(guān)。五糧液三季度凈利潤大幅下滑的原因有兩個(gè)：其一，銷(xiāo)售量大幅下滑，使凈利潤的總量有所下滑，其二，行業(yè)調整期下，企業(yè)營(yíng)銷(xiāo)成本增加，一定程度上擠壓利潤水平。
經(jīng)銷(xiāo)商無(wú)奈轉入天貓賣(mài)低價(jià)
一名不愿透露姓名的北京白酒經(jīng)銷(xiāo)商表示，五糧液目前執行的“保價(jià)控量”政策對銷(xiāo)售造成不利影響。今年十一期間，五糧液集團在全國經(jīng)銷(xiāo)商大會(huì )上口頭通知，五糧液52度最低市場(chǎng)價(jià)不得低于659元，否則將取消相應經(jīng)銷(xiāo)商的代理資格。
該經(jīng)銷(xiāo)商表示，受“塑化劑”風(fēng)波和限制三公消費的影響，白酒這兩年確實(shí)賣(mài)得相當不好，不少經(jīng)銷(xiāo)商積壓了大量的庫存，因此賠錢(qián)甩賣(mài)，價(jià)格也一再走低。但五糧液出于保護品牌的需要，采取“保價(jià)”政策，市場(chǎng)已無(wú)法支撐每瓶659元的價(jià)錢(qián)，一些經(jīng)銷(xiāo)商因此選擇通過(guò)天貓等第三方平臺低價(jià)賣(mài)酒。
事實(shí)上，每瓶659元還是去年的出廠(chǎng)價(jià)，而今年新簽合同拿貨的已經(jīng)到了每瓶729元，目前的市場(chǎng)狀況顯然已經(jīng)無(wú)法支撐這樣的價(jià)格，這也導致了經(jīng)銷(xiāo)商訂貨意愿的持續下降。根據五糧液的三季報，五糧液截至9月底的預收賬款為13.1億元，較年初大幅下降了79.75%。
“預收賬款曾是白酒企業(yè)引以為豪的指標之一，因為酒企借助品牌和產(chǎn)品的稀缺性，在與經(jīng)銷(xiāo)商的關(guān)系中處于絕對強勢地位，往往是先付款后提貨�！绷恒懶J為，如今預收賬款的大幅降低意味著(zhù)經(jīng)銷(xiāo)商無(wú)力打款或者不愿打款，進(jìn)一步反映出五糧液終端市場(chǎng)表現不佳。
白酒業(yè)寒冬期仍在延續
除了五糧液之外，此前已經(jīng)公布三季報的白酒業(yè)龍頭貴州茅臺雖然業(yè)績(jì)回升，但被視為公司業(yè)績(jì)蓄水池的預收賬款也較年初下降61.85%。此外，上周五公布的水井坊前三季度凈利潤同比下降89.1%，昨日公布的金種子前三季度凈利潤同比下降36.17%。
白酒業(yè)的低迷直接體現在上市酒企市值的不斷縮水。今年以來(lái)，整個(gè)白酒行業(yè)上市公司的市值從高位的6000億，跌到現在3000億左右，已經(jīng)跌掉一半。梁銘宣認為，禁酒令之下，高端白酒價(jià)格理應回歸市場(chǎng)化，中低端產(chǎn)品應成為市場(chǎng)發(fā)展主流。當下多數白酒企業(yè)均向這兩個(gè)方面調整，但是由于行業(yè)調整期之深，目前僅有個(gè)別企業(yè)正緩慢走出調整期，多數企業(yè)依舊深陷調整期。第四季度中，多數酒企的表現將依舊一般。