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備受矚目的上海自貿區金融創(chuàng )新細則即將“破繭而出”�！督�(jīng)濟參考報》記者最新獲悉，人民銀行針對自貿試驗區的金融方案細則已獲批，將按照國務(wù)院要求擇時(shí)對外發(fā)布。據記者了解，自貿區人民幣資本項下可兌換將探索“分賬管理”模式，而為了防范風(fēng)險，央行對自貿區企業(yè)在區內設立的FTA賬戶(hù)(即自貿賬戶(hù))或將實(shí)行“實(shí)時(shí)監控”，而資本項目可兌換在初期也可能實(shí)行額度總量控制。
在金融方面，目前，銀監會(huì )、證監會(huì )、保監會(huì )都已發(fā)布了落實(shí)試驗區總體方案的支持意見(jiàn)。海通證券副總裁、首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷29日對《經(jīng)濟參考報》記者表示，一行三會(huì )中，只有央行針對自貿區的細則方案一直沒(méi)出臺，他推測，在11月央行可能將公布相關(guān)細則。
市場(chǎng)在經(jīng)歷了漫長(cháng)的等待之后，對此次央行金融細則的出臺也期待頗多。據記者了解，人民幣資本項下可兌換將探索“分賬管理”模式，在自貿區內注冊企業(yè)，可以開(kāi)設FTA賬戶(hù)(即自貿賬戶(hù))，部分試點(diǎn)企業(yè)還可開(kāi)設FTN賬戶(hù)(即離岸賬戶(hù))。FTN賬戶(hù)可以實(shí)現貨幣自由兌換，利率市場(chǎng)化。此前，證監會(huì )發(fā)布的《資本市場(chǎng)支持促進(jìn)中國(上海)自由貿易試驗區若干政策措施》提到“在區內就業(yè)并符合條件的個(gè)人可按規定開(kāi)展境外證券期貨投資”。據悉，區內個(gè)人FTI賬戶(hù)(即個(gè)人離岸賬戶(hù))此次也可能放開(kāi)。
金融創(chuàng )新開(kāi)放的推進(jìn)一定離不開(kāi)對風(fēng)險的把控。一位接近監管層的人士向記者透露，FTA賬戶(hù)、FTN賬戶(hù)與企業(yè)的國內賬戶(hù)之間，可以實(shí)現一定程度的相互“滲透”。就像一個(gè)“水龍頭”，人民幣資本項下可兌換的進(jìn)程，就取決于這個(gè)“水龍頭”開(kāi)多大。當“水龍頭”開(kāi)到足夠大的時(shí)候，也就實(shí)現了資本項下完全開(kāi)放。該人士表示，為了推動(dòng)人民幣國際化，資本項下可兌換初期應該是遵循先本幣后外幣、鼓勵流出限制流入的思路，控制風(fēng)險的關(guān)鍵就在于這個(gè)“閥值”怎么設計。
另?yè)私�，在試點(diǎn)初期，為了控制風(fēng)險，資本項目可兌換可能將實(shí)行總額度控制，即監管部門(mén)將給予試點(diǎn)銀行和企業(yè)一定的額度，在額度之內放開(kāi)資本項目可兌換。一位業(yè)內人士告訴記者，總量控制而非全盤(pán)放開(kāi)，這符合監管部門(mén)一貫的金融開(kāi)放思路。
另外，央行正在建設自貿試驗區資金監控系統。上海自貿試驗區管委會(huì )也在與一行三會(huì )合作，對區內存量企業(yè)進(jìn)行梳理排摸，幫助銀行建立企業(yè)數據底賬，為落實(shí)相關(guān)金融政策做準備。一位國有大行上海分行人士對《經(jīng)濟參考報》表示，自貿區試點(diǎn)銀行資金監控系統可能將采取“T+1”上報即隔天上報的形式，從事前管到事后管，都會(huì )有嚴厲的措施。而作為銀行則也要建立完整的風(fēng)險防控體系，否則未來(lái)走向國際市場(chǎng)將缺乏競爭力。
李迅雷表示，實(shí)行“分賬管理”和“實(shí)時(shí)監控”，將有助于央行更加準確地把控資金的流向和規模，有助于監管層收集到更多的一手數據，并根據此來(lái)研究資本賬戶(hù)開(kāi)放和利率市場(chǎng)化過(guò)程中各個(gè)參與方的行為。