10月26日，上海醫藥公布了公司前三季度的業(yè)績(jì)。
上海醫藥三季報顯示，公司1月至9月實(shí)現營(yíng)業(yè)收入580億元，實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤為16.7億元，同比增長(cháng)8.46%。同時(shí)，公司的應收賬款卻高達166億元，年初該值為126億元，這意味著(zhù)今年公司新增的應收賬款為40億元，變動(dòng)幅度為32%，是公司凈利潤的2.3倍。
此外，上海醫藥前三季度經(jīng)營(yíng)性現金流量?jì)H為5.52億元。有分析人士認為，這意味著(zhù)公司前三季度收到的真金白銀遠低于賬面上的數額。對此，有會(huì )計師表示，過(guò)多的應收賬款不但增加企業(yè)的管理成本和資金成本，也嚴重影響了企業(yè)的資金流動(dòng)性，一家良性發(fā)展的企業(yè)應該嚴格控制應收賬款的數額。
然而，在10月28日舉行的業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )上，有投資者向公司管理層提出應收賬款過(guò)高這一問(wèn)題。上海醫藥相關(guān)人士回應稱(chēng)，公司的應收賬款都保持著(zhù)一定的水平，公司對其有合理的控制。
應收賬款增幅高
據Wind數據，截止到9月30日，上海醫藥的應收賬款數額是已發(fā)布三季報的醫藥生物上市公司中應收賬款最多的公司。
上海醫藥三季報顯示，數據顯示，公司總資產(chǎn)為549億元，同比增長(cháng)7.69%；凈資產(chǎn)為253億元，同比增長(cháng)3%。而公司的應收賬款卻高達166億元，去年同期該值為148億元，這意味著(zhù)上海醫藥今年的應收賬款同比增長(cháng)12%，公司應收賬款的漲幅明顯高于業(yè)績(jì)的增長(cháng)。
對此，公司在三季報中表示，主要是因為報告期內主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(cháng)所致。
值得注意的是，從2011年開(kāi)始，上海醫藥的應收賬款就上升到百億元的水平。據Wind數據，上海醫藥2011年的應收賬款為106億元，總資產(chǎn)為476億元，應收賬款占其總資產(chǎn)的比例為22%；2012年該值為126萬(wàn)元，總資產(chǎn)為510億元，應收賬款占其總資產(chǎn)的比例為24%，而2013年前三季度，上海醫藥的應收賬款占公司總資產(chǎn)的比例已上升至30%，占凈資產(chǎn)的比例為65%。
在10月28日舉行的三季度業(yè)績(jì)說(shuō)明電話(huà)會(huì )議中，上海醫藥回應稱(chēng)，公司的應收賬款最近幾個(gè)季度一直保持在百億元以上，波動(dòng)性較小，目前公司的應收賬款問(wèn)題都在控制之中。
然而，公司的半年報顯示，上半年，公司的應收賬款為168億元，其中，壞賬準備為7.87億元。公司應收賬款的賬齡分別為：三年以上賬齡的應收賬款為6.27億元，二年到三年賬齡的應收賬款為5402萬(wàn)元，一年到二年賬齡的應收賬款為2.75億元，一年以?xún)鹊膽召~款為159億元。
存貨不斷增長(cháng)
除了面對應收賬款的壓力，上海醫藥還需面臨的是不斷增長(cháng)的存貨的壓力。
在公司的半年報里，記者了解到，公司的存貨包括原材料、在途物資、周轉材料、產(chǎn)成品、在產(chǎn)品、自制半成品、委托加工物資和消耗性生物資產(chǎn)等。
公司2013年半年報顯示，1月至6月，公司的存貨為94.7億元。其中產(chǎn)成品的存貨約為83億元，占存貨的比例達88%。
今年三季度，公司的存貨繼續增加。數據顯示，今年前三季度，公司的存貨額度為97.69億元，是目前已公布業(yè)績(jì)的醫藥生物公司中存貨額度最多的上市公司。
另外，去年同期公司的存貨為87.8億元，2011年該值為74億元。2012年和2013年公司存貨的增長(cháng)比率分別為17%和11%，同樣也超過(guò)了凈利潤的增長(cháng)速度。
讓投資者關(guān)心的是，公司前三季度的應收賬款和存貨連續多年上漲，且二者占公司總資產(chǎn)的比例較高。這一算來(lái)，前三季度，公司的存貨和應收賬款總計超263億元，占公司總資產(chǎn)的比例為47%，而遠超了公司的凈資產(chǎn)近10億元。
在三季報中，公司表示，未來(lái)醫藥服務(wù)業(yè)務(wù)將加強應收賬款和兩項費用管理，降低庫存。