年內人民幣對美元匯率持續升值，截至10月30日，升值幅度達到2.23% ，兌日元升值更快，達到16.45%，但人民幣綜合匯率升值幅度沒(méi)有那么大，主要是對歐元貶值約0.67%，兌英鎊也貶值。
　　縱觀(guān)全年，人民幣匯率走勢除了在6月底中國鬧“錢(qián)荒”期間曾有過(guò)短暫微調外，一直延續了漸進(jìn)升值趨勢。9月底，中國資金市場(chǎng)利率再度走高，錢(qián)荒陰影再現，人民幣匯率也隨之微調。經(jīng)過(guò)對比可以發(fā)現，人民幣匯率短線(xiàn)波動(dòng)與中國股市走勢正相關(guān)，與貨幣市場(chǎng)利率走勢則負相關(guān)——這一點(diǎn)耐人尋味。而根據對全球主要國家尤其是中國經(jīng)濟基本面的分析，人民幣匯率持續升值大趨勢很難改變。預計明年兌美元匯率將突破1美元:6人民幣元大關(guān)，未來(lái)將看到1美元:5.8人民幣元附近。由于四季度美元指數將穩步反彈，因此人民幣匯率升值的主要對象是歐元。理由如下：
　　人民幣持續升值壓力主要來(lái)自三方面。
　　一是貨幣政策差異，二是中國市場(chǎng)化改革預期加大了人民幣升值壓力，三是中國經(jīng)濟平穩較快發(fā)展與主要西方國家經(jīng)濟萎靡不振形成巨大反差，中長(cháng)期看，速度差將更大，人民幣匯率不升值，很難，市場(chǎng)化后更難。
　　美元指數與人民幣匯率將聯(lián)袂升值。在西方國家中，美國似乎問(wèn)題很多，比如美國政府因為債務(wù)糾紛停擺，美國經(jīng)濟指標時(shí)好時(shí)壞等。但有一點(diǎn)是肯定的，美國經(jīng)濟沒(méi)有問(wèn)題，尤其是實(shí)體經(jīng)濟——股市房市可能有些泡沫，但距離崩盤(pán)還遠。美元最近似乎較弱，主要問(wèn)題是美國政府包括美聯(lián)儲不擔心美元走弱，甚至有些放任美元走弱。這一點(diǎn)在美元兌人民幣匯率上表現尤其明顯。但美元匯率主要針對的是西方國家貨幣，經(jīng)濟上的競爭對手也是西方國家，相比較，美國還是老大。比如，美國經(jīng)濟比歐元區經(jīng)濟好很多，比日本也不差。至于美國如何解決債務(wù)危機，我比較樂(lè )觀(guān)。為什么？我引用丘吉爾的一句話(huà)：“我相信美國會(huì )做正確的事情，但那是在嘗盡了一系列錯誤選擇之后”。
　　美國政府關(guān)門(mén)，就是在試錯，美元因為美國政府的試錯過(guò)程而充滿(mǎn)利空，但那都是浮云，因為美國政府關(guān)門(mén)已經(jīng)對美國兩黨發(fā)出嚴正警告——不能再試錯。我相信美國兩黨很快能找到解決債務(wù)危機的正確道路，這就是減少開(kāi)支，適度放緩醫改腳步。美國經(jīng)濟是強大的，尤其是它的創(chuàng )新實(shí)力。而創(chuàng )新勞動(dòng)是有周期性的，它與美元匯率的周期波動(dòng)也有正相關(guān)性。我一直強調，美國政府不是弱勢美元的推動(dòng)者，它需要穩定的美元——除了對人民幣匯率——我預計，美國經(jīng)濟復蘇在今年四季度包括明年年初會(huì )略微加速，美聯(lián)儲將在明年年初開(kāi)始退出QE3，這些基本面因素客觀(guān)上能支持美元匯率穩步反彈。
　　預計美元指數年內將在80.2點(diǎn)至84.3點(diǎn)之間波動(dòng)，兌歐元匯率則可能升至13150點(diǎn)附近，兌日元則會(huì )維持震蕩市，波動(dòng)區間在99.75點(diǎn)至96.5點(diǎn)的狹窄空間內；相反，由于市場(chǎng)對中國經(jīng)濟看法將隨著(zhù)十八屆三中全會(huì )臨近而改觀(guān)，商品貨幣會(huì )觸底反彈，澳元建議關(guān)注0.925點(diǎn)至0.940點(diǎn)區間，在此可以建立中長(cháng)期做多倉位。