信用評級機構11月份的評級行動(dòng)(下調法國評級，上調西班牙和葡萄牙評級展望)傳遞出一些重要的信號。歐元區正在經(jīng)歷調整，但并非所有成員國都走上了正軌。

    標準普爾將法國信用評級下調至AA看起來(lái)像是最為重要，其實(shí)不然。法國國債收益率幾乎不作反應。蘇格蘭皇家銀行的策略師建議投資者“忽視”標準普爾的這一舉動(dòng)。短期內法國并未面臨應會(huì )推動(dòng)其國債收益率飆升的不利風(fēng)險。

    不過(guò)，標準普爾下調法國評級的理由是出于長(cháng)期擔憂(yōu)：法國將落后于其他歐洲國家。標準普爾警告說(shuō)，法國出口商的市場(chǎng)份額似乎仍在被其歐洲競爭對手所蠶食；其他歐洲國家的政府更有效地軟化了經(jīng)濟結構剛性。法國政府仍未找到正確的政策方向以重拾競爭力。

    更有意義的消息是，惠譽(yù)國際評級將西班牙評級展望從負面調整為穩定，在三大評級公司中率先采取了這一行動(dòng)。財政和結構性改革以及經(jīng)常項目實(shí)現盈余為西班牙贏(yíng)得了贊譽(yù)。這對西班牙來(lái)說(shuō)是一個(gè)重要轉折，就在18個(gè)月前，西班牙還處在危機的風(fēng)口浪尖。

    穆迪將葡萄牙評級展望從負面調整為穩定。穆迪的立場(chǎng)正迅速發(fā)生變化，對歐元區的看法已不那么悲觀(guān)。9月初，評級展望為穩定的歐元區國家還只有2個(gè)，現在已變成了6個(gè)。

    投資者向后看時(shí)通常不再考慮評級因素，而評級下調或上調的影響往往在真正調整前就早已被市場(chǎng)消化。但評級展望可以為市場(chǎng)提供新的信息，所以投資者應該從評級展望中尋找指引。