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    雖然周二重啟了7天逆回購，但央行周四繼續暫停14天逆回購。央行降低逆回購頻率的這一舉措，被市場(chǎng)理解為漸進(jìn)收縮的信號，貨幣市場(chǎng)利率14日大幅上行，國債期貨也再創(chuàng )新低。
　　近期，央行公開(kāi)市場(chǎng)操作多次出現變化，在上周四暫停14天逆回購操作后，本周一央行全額續作100億元到期三年期央票，一度強化了市場(chǎng)對收緊的預期，但周二7天逆回購又意外現身。市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)聚焦在周四14天逆回購會(huì )否重啟的問(wèn)題上。
　　周四，央行在公開(kāi)市場(chǎng)未進(jìn)行任何操作。此前，央行曾于周二開(kāi)展了90億元7天逆回購操作，中標利率持平于4.1%。由于本周有240億元的逆回購到期，因此本周實(shí)現凈回籠150億元，為連續第二周凈回籠，上周公開(kāi)市場(chǎng)回籠資金50億元。
　　分析師認為，央行降低逆回購頻率，僅保留7天逆回購，而暫停了14天逆回購，且7天逆回購的操作量持續低位，這進(jìn)一步顯示出央行堅持中性偏緊的貨幣政策取向。而且，逆回購“舍長(cháng)取短”，旨在保持公開(kāi)市場(chǎng)操作的靈活性，以維持短期流動(dòng)性平衡，不排除未來(lái)再度暫停7天逆回購以及重啟正回購的可能。
　　同日，財政部、央行進(jìn)行300億元國庫現金定存招標，中標利率飆升至6%，創(chuàng )下自2011年9月以來(lái)新高。
　　受這些基本面的影響，貨幣市場(chǎng)利率14日早盤(pán)開(kāi)始飆升。14日，銀行間市場(chǎng)回購定盤(pán)利率全線(xiàn)走高，1天期利率暴漲87個(gè)基點(diǎn)至4.2500%，超過(guò)7天期的4.2300%，為6月“錢(qián)荒”以來(lái)首次。
　　周四的上海銀行間同業(yè)拆借利率(Shibor)顯示，短期利率方面，隔夜利率漲85.2個(gè)基點(diǎn)至4.1880%；7天期利率漲55.8個(gè)基點(diǎn)至4.1930%；14天期利率漲12.6個(gè)基點(diǎn)至4.4850%；1個(gè)月期利率漲7.4個(gè)基點(diǎn)至5.3250%。中長(cháng)期利率方面，3個(gè)月期利率漲0.07個(gè)基點(diǎn)至4.6997%；6個(gè)月期利率漲0.02個(gè)基點(diǎn)至4.2202%；9個(gè)月期利率和1年期利率分別持平于4.2700%、4.4000%。
　　周四，國債期貨主力合約TF1312再創(chuàng )新低，收于91.63，跌0.21%，盤(pán)中最低達91.406；TF1403收于92.16，跌0.16%，盤(pán)中最低為91.98。
　　市場(chǎng)判斷，盡管年末財政存款將陸續投放，但總量仍存不確定性，在中性偏緊的貨幣政策基調下，謹慎的流動(dòng)性預期始終難消除。
　　澳新銀行認為，盡管通脹壓力可控，但央行仍然從10月中旬開(kāi)始突然收緊流動(dòng)性，這表明貨幣政策仍然保持著(zhù)相對緊縮的態(tài)勢。從目前的狀況來(lái)看，整體資金成本在春節前仍將保持較高水平。
　　中金公司在本周的利率市場(chǎng)雙周報中表示，央行沒(méi)有通過(guò)以往傳統的貨幣政策工具給出很明確的收緊貨幣政策信號，而是既有放松的工具，也有收緊的工具，并同時(shí)使用，但從事后的調控效果來(lái)看，貨幣政策是偏緊的，且在短時(shí)間內不會(huì )轉向。