耶倫顯然想扭轉乾坤，但鷹派勢力的手腕可能已占了上風(fēng)。雖然美聯(lián)儲下任主席人選耶倫在14日參議院銀行業(yè)委員會(huì )聽(tīng)證會(huì )上“吹風(fēng)”，根據當前的通脹和就業(yè)水平，量化寬松政策將維持“更長(cháng)一段時(shí)間”。但分析人士認為，美聯(lián)儲再放“煙霧彈”，處于迷失中的黃金市場(chǎng)受到提振，卻難躲下一波“空襲”。
接近年關(guān)，實(shí)物黃金市場(chǎng)本該迎來(lái)旺季，但今年可能會(huì )略顯失色，由于世界上黃金需求較大的印度抑制進(jìn)口，抵消了中國需求大幅上升。業(yè)內人士認為，一旦黃金價(jià)格接近成本線(xiàn)每盎司1200美元后，“空襲”將顯得無(wú)力，“托底”搶購將不斷出現。
繼任者耶倫的“首把火”
美聯(lián)儲主席伯南克將在明年一月正式卸任，現任美聯(lián)儲副主席耶倫已經(jīng)得到美國總統奧巴馬提名，成為當前最有可能的接班人。盡管伯南克身未退，市場(chǎng)目光已然轉至耶倫。
“我相信，現在支撐經(jīng)濟復蘇是回歸更正常貨幣政策的最可靠途徑�！币畟愒跒�14日參議院金融委員會(huì )準備的聽(tīng)證會(huì )講話(huà)稿中如是表述，一些評論認為，耶倫的發(fā)言稿令金融市場(chǎng)更加預期，美聯(lián)儲將保持寬松貨幣政策以扶助美國經(jīng)濟恢復健康。
黃金市場(chǎng)自4月份美聯(lián)儲顯露退出QE跡象以來(lái)屢遭沖擊，市場(chǎng)總是傾向于結合當期的美國非農就業(yè)、通脹等經(jīng)濟數據來(lái)預測聯(lián)儲的動(dòng)向，而這種預測也往往帶來(lái)黃金市場(chǎng)的大幅波動(dòng)。今年第二季度，紐約黃金期貨價(jià)格受此拖累，錄得超過(guò)22%的跌幅。
QE搖擺不定，金價(jià)沒(méi)有了方向。耶倫的此番言論強勁拉升了金價(jià)，美元受到打壓。耶倫就當前通脹、就業(yè)水平稱(chēng)QE將維持更長(cháng)一段時(shí)間。顯然，耶倫未等繼位就已燃起“頭把火”。
業(yè)內人士認為，當耶倫戰勝薩默斯獲得美聯(lián)儲主席一職之后，其貨幣政策就已經(jīng)定型，耶倫的很多政策是偏于激進(jìn)的，甚至要超過(guò)伯南克，比如耶倫明確了貨幣刺激的重要性，只要失業(yè)率和通脹兩個(gè)數據沒(méi)有達到預期，刺激力度還會(huì )加強，因為耶倫認為自己的責任就是要使經(jīng)濟持續復蘇。
QE即便退出還可能重來(lái)
“QE年內退出的可能性不是很大，如果明年退出，需要做的就是更長(cháng)時(shí)間的維持低利率，就算確定退出，也并非QE的終點(diǎn)，有退出就有重來(lái)的可能�！笔涝鹦懈呒壯芯繂T肖磊認為，如果美國經(jīng)濟復蘇不如預期，美聯(lián)儲用QE調節貨幣政策將成為一種常態(tài)，退出或增減QE規�？赡軙�(huì )交替出現。
目前，美聯(lián)儲仍維持每月購買(mǎi)850億美元債券的計劃，即在收購450億美元長(cháng)期國債的同時(shí)收購400億美元的抵押貸款擔保證券。美聯(lián)儲希望通過(guò)QE來(lái)調節就業(yè)和通脹水平。
因此，每一個(gè)“非農夜”，黃金市場(chǎng)都會(huì )敏感起來(lái)。11月8日，美國10月份非農就業(yè)數據遠超預期，使得金價(jià)重挫，市場(chǎng)對美聯(lián)儲或將于12月縮減量化寬松（QE）規模的預期再度升溫，金價(jià)跌破每盎司1300美元關(guān)口。截至記者發(fā)稿時(shí)，紐約黃金期貨價(jià)格報每盎司1284.1美元。
每盎司1300美元之下的金價(jià)，目前并未觸及前期低點(diǎn)，但“破位”的聲音似乎已經(jīng)傳遍市場(chǎng)。
“市場(chǎng)目前所追逐的是短期能夠帶來(lái)高回報的高風(fēng)險資產(chǎn)，包括股票、外匯和債券市場(chǎng)，這些市場(chǎng)目前其吸引力遠遠大于黃金市場(chǎng)，所以黃金市場(chǎng)并非是因為美國要退出QE或美國經(jīng)濟復蘇導致的下跌，真正的原因是相比主要幾個(gè)風(fēng)險資產(chǎn)，黃金的短期吸引力不夠�！币晃粰C構人士表示，尤其是亞洲區域貨幣的波動(dòng)，導致更多的資金在追逐外匯市場(chǎng)，另外美國股市屢創(chuàng )新高也并非是美國經(jīng)濟完全好轉所致，更多的是全球避險資金回流美國。
“一旦QE真正開(kāi)始縮減，首先打壓的應該是股票市場(chǎng)，黃金在短暫受到抑制之后，可能反而會(huì )因利空出盡而出現扭轉�！毙だ诒硎�。
中證期貨高級研究員劉慧源認為，雖然黃金價(jià)格遭到沉重打壓，但并沒(méi)有跌破10月的前期低點(diǎn)，而且在1300美元以下Comex黃金期貨持續增倉，表明仍有資金逢低買(mǎi)入，因此打壓金價(jià)的主要原因在于QE退出預期，一旦市場(chǎng)預期今年縮減QE可能性不大的話(huà)，金價(jià)將會(huì )展開(kāi)反彈。
光大期貨分析師孫永剛也認為，QE退出的時(shí)間節點(diǎn)被后延了，在這樣的情況之下，再去過(guò)度的談及QE的意義并不大，反而要關(guān)注美元與美股的風(fēng)險，尤其是美股如果出現大跌的話(huà)，黃金可能有大幅上漲的可能。
分析人士指出，決定美聯(lián)儲何時(shí)縮減QE規模的決定因素，一是看美國經(jīng)濟復蘇的步伐；二是看美國通貨膨脹的狀況。目前美國通脹基本可控，經(jīng)濟數據也普遍樂(lè )觀(guān)，但數據存在失真的可能。
實(shí)物金需求旺季難“扳局”
每逢春節，中國傳統黃金需求旺季就會(huì )來(lái)到，今年上半年黃金的消費數據差不多與去年全年相當。
香港統計署最新數據顯示，中國內地9月自香港進(jìn)口黃金116.3噸，低于8月份的水平。但是，今年前9個(gè)月中國內地自香港進(jìn)口的黃金量仍然較去年同期翻了一番。照此勢頭，今年中國很可能取代印度成為全球最大的黃金消費國。
因為亞洲市場(chǎng)黃金實(shí)體消費的增長(cháng)，導致一些持有者沒(méi)有在金價(jià)持續下跌的行情中恐慌拋售，金價(jià)在跌至1200美元成本線(xiàn)附近被迅速拉起，這也驗證了黃金市場(chǎng)實(shí)體消費和期貨等投機需求的博弈。
肖磊說(shuō)：“目前投資需求非常不穩定，投資需求一般在每盎司1300美元至1600美元之間低買(mǎi)高賣(mài)，反復進(jìn)行套利。而實(shí)物黃金投資者一般保持不動(dòng)，其成本控制在每盎司1200美元左右，如果跌破這一價(jià)位，黃金實(shí)物需求者的補倉操作也將給黃金市場(chǎng)托底，因此我認為1200美元是金價(jià)的底部區域，按照長(cháng)線(xiàn)來(lái)說(shuō)，目前依然處在底部區域�！�
但也有業(yè)內人士認為，今年黃金的消費旺季不明顯，主要是印度的進(jìn)口政策抑制了本國的黃金需求，不過(guò)今年中國的黃金消費增長(cháng)迅猛，隨著(zhù)元旦春節等假期臨近，實(shí)貨消費仍會(huì )溫和增長(cháng)，將提振金價(jià)。
恒泰大通產(chǎn)研中心經(jīng)理關(guān)威表示，在未來(lái)較長(cháng)一段時(shí)間里，黃金將維持震蕩偏弱格局，作為以短期投機為目的的投資者，不建議在這個(gè)時(shí)點(diǎn)大量買(mǎi)入，而長(cháng)期投資者可以利用金價(jià)回落至區間低點(diǎn)時(shí)分批買(mǎi)入。