據媒體報道,證監會(huì )主席肖鋼19日在《財經(jīng)》年會(huì )2014上表示,股票發(fā)行注冊制改革是發(fā)行體制的一次重大改革,也是資本市場(chǎng)改革中牽一發(fā)而動(dòng)全身的改革。改革要以信息披露為中心,不對公司的持續盈利能力做出判斷,還權于市場(chǎng)和投資者。而此前公布的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》明確提出,要“推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革”。
對此,不少網(wǎng)民認為,股票發(fā)行實(shí)行注冊制是股市改革去行政化的重要體現,有利于消除核準制下企業(yè)過(guò)度包裝、超額募資以及監管層權力尋租等諸多弊端。未來(lái),為穩妥高效推行注冊制,應先優(yōu)化以信息披露為核心的監管方式,完善退市制度、懲罰機制等配套措施。
股改加速“去行政化”
相較于目前股票發(fā)行核準制,不少網(wǎng)民認為,注冊制有利于打破資本市場(chǎng)長(cháng)期的行政色彩,發(fā)揮市場(chǎng)機制,實(shí)現還權于投資者的本意。
網(wǎng)民“孫甜”認為,由于核準制的長(cháng)期使用,結合國內特有的運作模式,股票發(fā)行充滿(mǎn)了濃厚的行政色彩和人為因素。于是,在當前的市場(chǎng)環(huán)境下,若想打破資本市場(chǎng)長(cháng)期的行政色彩,就必須逐步弱化行政審批,漸進(jìn)式實(shí)現注冊制。
網(wǎng)民“郭施亮”認為,在核準制的模式之下,審核機構的權力被進(jìn)一步強化。發(fā)行、監管等大權被管理層一一壟斷,政策的執行效率被大大削弱。另外,隨著(zhù)管理層的權力擴大,權力尋租等問(wèn)題逐漸浮現,也導致了“三高”發(fā)行等弊病。
網(wǎng)民“趙學(xué)毅”認為,A股市場(chǎng)推行注冊制是一個(gè)突破,具有劃時(shí)代意義,真正體現出了還權于市場(chǎng)、還權于投資者的本意。
以信息披露為監管中心
肖鋼表示,股票發(fā)行注冊制改革就是要尊重市場(chǎng)規律,股票的發(fā)行要以信息披露為中心,不對公司的持續盈利能力做出判斷,還權于市場(chǎng)和投資者。
在網(wǎng)民“熊錦秋”看來(lái),實(shí)行注冊制,其核心是確保企業(yè)信息披露的真實(shí)性,為此必須對每家擬上市企業(yè)信息都進(jìn)行常態(tài)化、制度化的嚴格審核,否則,發(fā)審人員既不對企業(yè)的價(jià)值進(jìn)行判斷,又不能盡量保證企業(yè)信息的真實(shí)性,發(fā)行審核的意義就不大。
網(wǎng)民“智柔”認為,透明度是證券市場(chǎng)監管的基礎性工程。以美國為代表的證券市場(chǎng)監管的核心是以信息披露為基礎的監管。展望未來(lái),中國的資本市場(chǎng)監管也應以信息披露監管為核心,以提高透明度為目標,以強化上市公司的信息披露義務(wù)為重點(diǎn)。
博主“曹鳳岐”認為,應強化信息披露質(zhì)量,建立追責機制。通過(guò)落實(shí)發(fā)行人和中介機構的主體責任,推動(dòng)各方歸位盡責,強化信息披露的真實(shí)性、準確性、完整性和及時(shí)性,提升發(fā)行人信息披露質(zhì)量,抑制虛假信息、包裝上市,全面揭示可能存在的風(fēng)險和可能影響投資人決策的信息。
完善相關(guān)制度
網(wǎng)民“大彬19”認為,堅定不移地推動(dòng)注冊制改革,需要相關(guān)法律法規的完善和配套制度的建設,而這需要一定的時(shí)間。
網(wǎng)民“別境”認為,從本質(zhì)上講,審核制是屬于計劃經(jīng)濟的產(chǎn)物,而注冊制則是市場(chǎng)經(jīng)濟的范疇。應以嚴厲的退市制度和嚴格的管理制度來(lái)代替發(fā)行審核制,如果配套的退市制度和管理制度足夠完善,怎么發(fā)行倒不重要。
網(wǎng)民“路過(guò)十八次”認為,注冊制下的市場(chǎng)更需要完備的法律法規的約束,實(shí)行注冊制并不是沒(méi)有政府監管,而是監管的重心后移,由原來(lái)的前端審核,后移到諸如信息披露、財報質(zhì)量、是否違規、匹配嚴格的懲治措施、退市制度等。