我們常將市場(chǎng)比作一只無(wú)形之手，手有五指，長(cháng)短有別，用途各異。中國證監會(huì )主席肖鋼昨日公開(kāi)闡述資本市場(chǎng)改革方略，以五指作比資本市場(chǎng)五大參與主體，提出證監部門(mén)應扮演“小指”的角色：小指雖小，禮佛時(shí)靠佛法最近，以此表明證監會(huì )自身建設貫穿于市場(chǎng)化改革洪流當中，其核心思路在于轉變職能、還權于市場(chǎng)、維護法律權威。
這是肖鋼任證監會(huì )主席以來(lái)，首次在公開(kāi)場(chǎng)合發(fā)言談資本市場(chǎng)改革話(huà)題�！拔逯咐碚摗钡奶岢隽⒁庑迈r、形象貼切，然若回顧他此前在《求是》雜志、《人民日報》等刊物發(fā)表的署名文章，以及在證監會(huì )工作會(huì )議上的講話(huà)，便能清楚地看到，肖鋼執掌的證監會(huì )，早已將這一“小指”定位的思路貫穿于自身的改革建設當中。
監管部門(mén)的“小指”改革，比比喻更好的是隱喻，其中蘊含著(zhù)市場(chǎng)化的“大智慧”。肖鋼在昨天的演講中數次提到“還權于市場(chǎng)、還權于投資者”，道明了逐步提升我國資本市場(chǎng)市場(chǎng)化程度、并以法制化作為市場(chǎng)化改革重要保障的深層次邏輯。而簡(jiǎn)政放權、加強法制建設、提升監管執法力度，使監管者回歸監管本位則是邏輯背后的辦法。
“小指”監管改革：比比喻更好的隱喻
“大拇指是投資者，是市場(chǎng)中的老大；食指是證券公司、會(huì )所、律所等中介機構；中指是應當客觀(guān)、中立的媒體；無(wú)名指是上市公司；證監會(huì )是小指，最小�！�
肖鋼說(shuō)，在整個(gè)資本市場(chǎng)改革中，證監會(huì )扮演小指的作用，但要有法律權威，發(fā)揮“兩維護一促進(jìn)”的職能，從過(guò)去的審批者轉變?yōu)檎嬲谋O管者。
從審批者到監管者的職能轉變，既有想法，也有辦法。
今年7月，肖鋼發(fā)表在《求是》雜志上的署名文章提出，要將證監會(huì )的“主營(yíng)業(yè)務(wù)”從審核審批向監管執法轉型，將“運營(yíng)重心”從事前把關(guān)向事中、事后監管轉移；8月，他在證券期貨稽查執法工作會(huì )議上指出，稽查執法工作是證監會(huì )的一項主要業(yè)務(wù)與核心工作，是加快資本市場(chǎng)改革開(kāi)放、實(shí)現市場(chǎng)創(chuàng )新發(fā)展的重要基礎。
與此同時(shí)，我們看到證監會(huì )將簡(jiǎn)政放權、加大稽查執法力度進(jìn)一步做實(shí)，擴充600名稽查執法人員、下發(fā)加強稽查執法的工作意見(jiàn)、快速查處萬(wàn)福生科、天能科技、新大地等大案要案、加大對違法違規查處情況的公開(kāi)力度、全面下放行政處罰權，進(jìn)一步減少、下放行政審批事項等措施接連落地。
事實(shí)上，“小指”也有其“小”與“不小”。
相對投資者、中介機構、上市公司等主體而言，證監會(huì )并不參與資本市場(chǎng)的投融資行為，而是作為“看門(mén)人”負責監管市場(chǎng)、維護秩序、保障運行�！靶≈浮敝靶 �，在于其維護和服務(wù)市場(chǎng)的定位。同時(shí)，證監部門(mén)作為資本市場(chǎng)改革發(fā)展政策的推動(dòng)者、制定者，又在整個(gè)“市場(chǎng)化、法制化、國際化”改革進(jìn)程中，發(fā)揮著(zhù)巨大作用，監管改革本身亦是資本市場(chǎng)市場(chǎng)化改革的重要內容。
“小指”論的提出，其深意不在比喻而在隱喻：監管者從自身的“市場(chǎng)化”改革出發(fā)告訴市場(chǎng)，我國資本市場(chǎng)邁向“市場(chǎng)化”的改革之路，必將在更大范圍、更豐富的領(lǐng)域、更深層面鋪開(kāi)。
市場(chǎng)化改革之樸素：盯準問(wèn)題的芒刺
“市場(chǎng)化”是資本市場(chǎng)改革發(fā)展20多年來(lái)常說(shuō)常新的課題，三中全會(huì )決定提出“使市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用”，意味著(zhù)經(jīng)濟改革全局將賦予資本市場(chǎng)更高的要求和更大的使命。
肖鋼亮相公共場(chǎng)合演講，談發(fā)展思路，也不避諱問(wèn)題。他坦言我國市場(chǎng)仍為行政主導，內部機制、外部環(huán)境均未市場(chǎng)化，推進(jìn)市場(chǎng)化改革將是循序漸進(jìn)的，是繁重和艱巨的任務(wù)。在談到資本市場(chǎng)發(fā)展現狀、未來(lái)如何推進(jìn)改革時(shí)，其觀(guān)點(diǎn)可謂坦誠、嚴謹、務(wù)實(shí)。
他說(shuō)，凡改革均應是問(wèn)題導向，同時(shí)必將觸動(dòng)利益，因此，既不能為改革而改革、不講策略方法，也須有改革的勇氣和智慧、有“釘釘子”的精神。
“通過(guò)改革發(fā)展解決發(fā)展過(guò)程中面臨的問(wèn)題”、“尊重市場(chǎng)規律、尊重國情、循序漸進(jìn)”是我國資本市場(chǎng)在發(fā)展過(guò)程中積累的寶貴經(jīng)驗。而肖鋼的講話(huà)則更進(jìn)一步道明了改革的樸素道理：盯準問(wèn)題的芒刺，哪里不對改哪里，著(zhù)力于問(wèn)題多、矛盾大、困難多的地方，解決突出問(wèn)題。
這意味著(zhù)，未來(lái)資本市場(chǎng)的改革來(lái)自于市場(chǎng)實(shí)際需求，也將最終落實(shí)于市場(chǎng)發(fā)展實(shí)際，改革不是“躍進(jìn)式”的，而是“一步一印、穩扎穩打”。
以股票發(fā)行注冊制改革及國際板建設為例，擴大資本市場(chǎng)對內對外開(kāi)放，并不意味著(zhù)隨即推出國際板，肖鋼明確表示，當前推出國際板的條件并不成熟；同時(shí)，注冊制改革也并非放松監管職責，簡(jiǎn)單備案、登記后即可發(fā)行，作為牽一發(fā)動(dòng)全身的重大改革，注冊制實(shí)施還需要一系列配套改革和條件，包括修訂法律、市場(chǎng)主體歸位盡責、改革司法制度、系統性加強投資者保護水平等。
市場(chǎng)化改革道理樸素、路程漫長(cháng)，其中并不存在畢其功于一役的通路。
當前看來(lái)，我國資本市場(chǎng)尚存較多不同形式的審批及備案事項，在一定程度上制約了市場(chǎng)活力的發(fā)揮；市場(chǎng)資源配置及價(jià)格發(fā)現功能尚不完善；市場(chǎng)投資回報機制不健全；主板市場(chǎng)有進(jìn)有退的機制還未完全理順，缺乏機制化、常態(tài)化的退市制度；多層次資本市場(chǎng)體系仍待完善，包括全國股轉系統、區域性股權市場(chǎng)、券商柜臺市場(chǎng)在內的場(chǎng)外市場(chǎng)仍需大力規范發(fā)展，中介機構執業(yè)能力、勤勉盡責水平仍待提高等等，均是監管層、市場(chǎng)參與方認同的“問(wèn)題的芒刺”，而按照問(wèn)題驅動(dòng)、問(wèn)題導向的改革路徑，可以預期，這些領(lǐng)域也將成為未來(lái)資本市場(chǎng)改革發(fā)展的著(zhù)力點(diǎn)。
“浩渺行無(wú)極，揚帆但信風(fēng)”。若市場(chǎng)之手的其余四指也能以同樣坦誠、嚴謹、務(wù)實(shí)的態(tài)度審視自身的改革發(fā)展實(shí)際，不負義務(wù)，不忘權利，資本市場(chǎng)的“市場(chǎng)化”改革便會(huì )離坦途更近一步。