市場(chǎng)一度預測10月CPI同比漲幅將低于9月的3.1%，然而最終結果卻是同比上漲3.2%。10月超預期的物價(jià)上漲預示，今年最后兩個(gè)月，CPI同比漲幅可能會(huì )摸高至3.5%這一調控“上限”。由于今年CPI表現出前低后高的走勢，因此全年CPI應可控制在3.5%以?xún)取?BR>　　在二季度經(jīng)濟減速的時(shí)候，大家的主要關(guān)注點(diǎn)只是增長(cháng)問(wèn)題。然而總理隨后的表態(tài)卻讓大家認識到，雖然經(jīng)濟減速，但物價(jià)問(wèn)題仍然不可忽視。在7月16日召開(kāi)的經(jīng)濟形勢座談會(huì )上，總理說(shuō)，宏觀(guān)調控主要目的就是要避免經(jīng)濟大起大落，使經(jīng)濟運行保持在合理區間。其“下限”就是穩增長(cháng)保就業(yè)，“上限”就是防范通貨膨脹。
　　年初以來(lái)，研究機構對今年物價(jià)走勢的認識有過(guò)反復。在年初的時(shí)候，由于認為去年四季度經(jīng)濟復蘇至少會(huì )延續到今年上半年，所以各方普遍對今年物價(jià)上漲壓力看得比較重，認為全年可能會(huì )在3%到3.5%之間，下半年個(gè)別月份甚至突破4%，也因此政府工作報告確定了3.5%的CPI漲幅目標�？涩F實(shí)情況是，一季度開(kāi)始經(jīng)濟再次探底，導致物價(jià)上漲的壓力小于預期，前三季度CPI同比漲幅不過(guò)2.5%。然而，隨著(zhù)下半年經(jīng)濟再次回升，通貨膨脹的壓力也接踵而來(lái)。
　　做出CPI在后兩個(gè)月可能觸摸“上限”的判斷，主要基于對10月數據的解讀。受10月以來(lái)節假日因素消退以及天氣轉好帶動(dòng)蔬菜供應增加影響，月內主要食品分項價(jià)格環(huán)比都出現了較明顯的回落，導致食品價(jià)格環(huán)比下降0.4%。這讓市場(chǎng)在數據公布前一度以為物價(jià)壓力會(huì )下降，誰(shuí)知道10月非食品價(jià)格卻出現超預期上漲。從歷史數據看，10月煙酒、居住、交通通信價(jià)格環(huán)比會(huì )季節性減速，衣著(zhù)、娛樂(lè )教育文化用品、服務(wù)價(jià)格環(huán)比有漲有跌；家庭設備及維修服務(wù)環(huán)比與上月基本持平；醫療、保健、個(gè)人用品環(huán)比最近兩年出現減速。再考慮到9月最后一天成品油價(jià)格下調及節日期間高速免費對交通價(jià)格向下的帶動(dòng)，非食品價(jià)格環(huán)比即使上漲本也應該漲幅有限，可最終結果是環(huán)比上漲0.3%，七大類(lèi)中五漲一降一平。
　　10月數據告訴我們，當前物價(jià)上漲壓力正在增大。那么從11月、12月的情況來(lái)看，隨著(zhù)氣候變化以及生豬疫情的發(fā)酵，食品價(jià)格的回落只會(huì )是暫時(shí)現象，一旦食品價(jià)格再次上行，CPI上漲也將進(jìn)一步加快。據商務(wù)部監測，11月11日至17日全國36個(gè)大中城市食用農產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格小幅回升，其中豬肉價(jià)格由降轉升，比前一周上漲0.4%。同時(shí)，消費也在明顯恢復，尤其是餐飲消費。數據顯示，雖依然低于整體零售增速，但10月餐飲消費增長(cháng)已經(jīng)較上月出現回升。還有一個(gè)技術(shù)因素需要考慮，CPI是從去年10月開(kāi)始逐步上揚的，這就意味著(zhù)以前一直回落的翹尾因素將從今年10月開(kāi)始變?yōu)檎�增長(cháng)，從而拉高月度CPI同比漲幅。如果這一趨勢持續下去，后兩個(gè)月的月度CPI上觸甚至突破3.5%的概率就會(huì )增大。
　　《中國經(jīng)濟學(xué)人》10月對超過(guò)100位經(jīng)濟學(xué)家的問(wèn)卷調查顯示，55%的經(jīng)濟學(xué)家認為四季度價(jià)格水平會(huì )不斷上升，44%認為基本持平，只有1%認為會(huì )下降。和6月調查結果相比，經(jīng)濟學(xué)家對物價(jià)上升的預期有所上升。正是看到了當前物價(jià)上漲壓力的增加，近期貨幣政策表現出中性偏緊，市場(chǎng)流動(dòng)性從10月中旬開(kāi)始收緊。中國人民銀行近日發(fā)布的第三季度貨幣政策報告，更是首次使用了“既不放松也不收緊銀根”這樣的表述，體現出調控當局對物價(jià)上升的警惕。