中國人民銀行2日發(fā)布《關(guān)于金融支持中國(上海)自由貿易試驗區建設的意見(jiàn)》，四大舉措支持自貿區建設。一是探索投融資匯兌便利化，推動(dòng)資本項目可兌換進(jìn)程，進(jìn)一步擴大試驗區對外開(kāi)放，支持企業(yè)走出去。二是擴大人民幣跨境使用，使區內企業(yè)和個(gè)人更加靈活使用本幣進(jìn)行跨境交易，降低匯兌成本，減少匯率風(fēng)險。三是穩步推進(jìn)利率市場(chǎng)化，加快改革進(jìn)程，支持實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展。四是深化外匯管理改革，進(jìn)一步減少行政審批，逐步建立與之相適應的外匯管理體制。
匯兌改革步伐有望更大
“這個(gè)改革意見(jiàn)只是一個(gè)初步意見(jiàn)，在后續三年中必將推出更多、力度更大的改革舉措�！苯煌ㄣy行首席經(jīng)濟學(xué)家連平表示。
“核心內容是投資融資、匯兌便利化。比較大的看點(diǎn)是個(gè)人跨境投資方面。過(guò)去我們有相關(guān)制度、有嚴格管制，現在境內個(gè)人居民向境外證券投資放開(kāi)了，區內境外個(gè)人也可以在境內投資。細則待出，但不管怎樣都跨出了個(gè)人境內外證券投資的一大步。意見(jiàn)指出在境外個(gè)人可以開(kāi)立投資專(zhuān)戶(hù)，就意味著(zhù)將來(lái)境外個(gè)人可以進(jìn)入A股市場(chǎng)，這是一個(gè)大的、整體性突破�！边B平表示。
意見(jiàn)指出促進(jìn)企業(yè)跨境直接投資便利化。試驗區跨境直接投資，可按上海市有關(guān)規定與前置核準脫鉤，直接向銀行辦理所涉及的跨境收付、兌換業(yè)務(wù)。
“在匯兌便利化方面，企業(yè)對外直接投資的貨幣兌換可直接向銀行辦理兌換業(yè)務(wù)，相信比目前放寬很多�！边B平稱(chēng)。
在融資方面，連平認為，區內的境內外非銀行金融機構在境外融資將逐步放開(kāi),具體還需看進(jìn)一步細則。這意味著(zhù)區內企業(yè)將來(lái)可能從境外融到成本較低資金，可能是人民幣，可能是外匯。這對企業(yè)來(lái)說(shuō)比較有利，對于自貿區吸引境內外企業(yè)投資時(shí)非常有吸引力。
“改革推進(jìn)步伐較謹慎�！边B平表示，“意見(jiàn)主要涉及利率市場(chǎng)化、可兌換、人民幣跨境業(yè)務(wù)方面。利率市場(chǎng)化主要談到在區內先行推進(jìn)大額同業(yè)可轉讓存單�，F在可能最先在上海自貿區推出。這個(gè)可以看做是利率市場(chǎng)化的一個(gè)步驟�！�
“在匯兌的某些方面放得比較開(kāi)，比如企業(yè)個(gè)人的境內外投資、直接投資。匯兌步伐比利率市場(chǎng)化步伐快�！边B平說(shuō)。
此外,在實(shí)施步驟和風(fēng)險防范上，《意見(jiàn)》堅持以“風(fēng)險可控、穩步推進(jìn)，適時(shí)有序組織試點(diǎn)”為原則，對于《意見(jiàn)》的具體改革條款，“成熟一項、推動(dòng)一項”，確保改革試點(diǎn)工作有序進(jìn)行。根據風(fēng)險可控、穩步推進(jìn)原則，人民銀行將盡快制定相應細則后組織實(shí)施。同時(shí)，《意見(jiàn)》著(zhù)重從宏觀(guān)審慎管理的角度，制定了一系列風(fēng)險防范措施，實(shí)施全過(guò)程風(fēng)險管理。
資本項目開(kāi)放打頭陣
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委認為，四項舉措中打頭陣的是資本項目開(kāi)放。
意見(jiàn)指出，便利個(gè)人跨境投資。在區內就業(yè)并符合條件的個(gè)人可按規定開(kāi)展包括證券投資在內的各類(lèi)境外投資。個(gè)人在區內獲得的合法所得可在完稅后向外支付。區內個(gè)體工商戶(hù)可根據業(yè)務(wù)需要向其在境外經(jīng)營(yíng)主體提供跨境貸款。在區內就業(yè)并符合條件的境外個(gè)人可按規定在區內金融機構開(kāi)立非居民個(gè)人境內投資專(zhuān)戶(hù)，按規定開(kāi)展包括證券投資在內的各類(lèi)境內投資。
魯政委認為，本次尺度最大的政策，是允許試驗區內個(gè)人在區內獲得的收入可向境外進(jìn)行包括證券投資在內的各種投資，這意味著(zhù)區內個(gè)人可不再受到QDII限制而自行進(jìn)行。個(gè)體工商戶(hù)可向境外放款。
《意見(jiàn)》明確“區內金融機構和企業(yè)可以按規定進(jìn)入上海地區的證券和期貨交易場(chǎng)所進(jìn)行投資和交易。區內企業(yè)的境外母公司可按國家有關(guān)法規在境內資本市場(chǎng)發(fā)行人民幣債券�！濒斦J為，前者意味著(zhù)可以突破眼下的QFII限制;后者意味著(zhù)“點(diǎn)心債”(這里指海外主體發(fā)行的人民幣債)從香港搬到了境內銀行間市場(chǎng)。
同時(shí)，區內金融交易的資本項目開(kāi)放擴大�！耙庖�(jiàn)”允許區內機構可區內或境外開(kāi)展風(fēng)險對沖管理;允許區內企業(yè)開(kāi)展境外證券投資和境外衍生品投資業(yè)務(wù);試驗區內的分賬核算單元可基于風(fēng)險管理需要，參與國際金融市場(chǎng)衍生品工具交易;區內核算單元可以進(jìn)入境內銀行間市場(chǎng)進(jìn)行拆借或回購。
“意見(jiàn)”允許境外主體在自貿區內設立機構。魯政委表示，其好處在于第一，可進(jìn)入上海地區的證券和期貨交易場(chǎng)所投資和交易，相當于開(kāi)放區內主體的QFII額度;第二，區內主體的境外母公司可在境內發(fā)行人民幣債券，相當于把“點(diǎn)心債”從香港移到上海;第三，可從境外融入本外幣資金;第四，外商投資企業(yè)在區內設立營(yíng)運中心更便利�！耙庖�(jiàn)”允許跨國公司總部外匯資金集中營(yíng)運管理試點(diǎn)，簡(jiǎn)化外幣資金池管理;“允許區內外商直接投資項下的外匯資金意愿結匯”。
此外，允許境內主體在區內設立機構也有幾大好處：第一,可進(jìn)行包括證券在內的各類(lèi)境外投資;第二，可從境外融入本外幣資金;第三，可進(jìn)行境外衍生品交易，除了外幣，同時(shí)也意味著(zhù)可以參與境外人民幣衍生品的交易;對于金融機構來(lái)說(shuō)，還可以開(kāi)展“面向境內客戶(hù)的大宗商品衍生品的柜臺交易”;第四，境內企業(yè)可在區內設立管理全球子公司資金的財務(wù)中心，擺脫眼下區外繁瑣外匯管理的不便;第五，租賃業(yè)務(wù)更方便。