央行8日公布《同業(yè)存單管理暫行辦法》(下稱(chēng)《辦法》)，自今日起正式施行。此舉旨在規范同業(yè)存單業(yè)務(wù)，拓展銀行業(yè)存款類(lèi)金融機構的融資渠道，促進(jìn)貨幣市場(chǎng)發(fā)展。這也意味著(zhù)醞釀良久的同業(yè)存單業(yè)務(wù)將很快推出。
具體而言，同業(yè)存單由10家市場(chǎng)利率定價(jià)自律機制成員單位發(fā)行，并選擇市場(chǎng)利率定價(jià)自律機制核心成員擔任做市商，投資和交易主體為全國銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)成員、基金管理公司及基金類(lèi)產(chǎn)品。
而這對于加快推進(jìn)中的利率市場(chǎng)化改革，無(wú)疑具有重要意義，可謂存款端利率市場(chǎng)化的“探路石”。同業(yè)存單有助于進(jìn)一步豐富金融機構市場(chǎng)化負債產(chǎn)品，從而為穩妥有序推進(jìn)存款利率市場(chǎng)化創(chuàng )造條件。從市場(chǎng)利率形成來(lái)說(shuō)，同業(yè)存單有助于上海銀行間同業(yè)拆借利率(Shibor)利率體系的進(jìn)一步完善，從而培育日后大額可轉讓存單的定價(jià)基準。
發(fā)行人限市場(chǎng)利率定價(jià)自律機制成員
所謂同業(yè)存單，是指由銀行業(yè)存款類(lèi)金融機構在全國銀行間市場(chǎng)上發(fā)行的記賬式定期存款憑證，是一種貨幣市場(chǎng)工具。
而現階段，存款類(lèi)金融機構發(fā)行同業(yè)存單應當是市場(chǎng)利率定價(jià)自律機制成員單位。目前市場(chǎng)利率定價(jià)自律機制成員有10家，包括國開(kāi)行、工行、農行、中行、建行、交行、浦發(fā)、中信、招行以及興業(yè)銀行。發(fā)行人不得認購或變相認購自己發(fā)行的同業(yè)存單。
同時(shí)，建立同業(yè)存單市場(chǎng)做市商制度。同業(yè)存單做市商由市場(chǎng)利率定價(jià)自律機制核心成員擔任，根據同業(yè)存單市場(chǎng)的發(fā)展變化，中國人民銀行將適時(shí)調整做市商范圍。做市商應當通過(guò)同業(yè)拆借中心交易系統連續報出相應同業(yè)存單的買(mǎi)、賣(mài)雙邊價(jià)格，并按其報價(jià)與其他市場(chǎng)參與者達成交易。
同業(yè)存單的投資和交易主體為全國銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)成員、基金管理公司及基金類(lèi)產(chǎn)品。
存款類(lèi)金融機構發(fā)行同業(yè)存單，應當于每年首只同業(yè)存單發(fā)行前，向央行備案年度發(fā)行計劃。存款類(lèi)金融機構可以在當年發(fā)行備案額度內，自行確定每期同業(yè)存單的發(fā)行金額、期限，但單期發(fā)行金額不得低于5000萬(wàn)元人民幣。發(fā)行備案額度實(shí)行余額管理，發(fā)行人年度內任何時(shí)點(diǎn)的同業(yè)存單余額均不得超過(guò)當年備案額度。
發(fā)行人應當于每年首只同業(yè)存單發(fā)行前，向市場(chǎng)披露該年度的發(fā)行計劃。若在該年度內發(fā)生重大或實(shí)質(zhì)性變化的，發(fā)行人應當及時(shí)重新披露更新后的發(fā)行計劃。
為存款端利率市場(chǎng)化拋出“探路石”
大額可轉讓存單(NCDs)在各國均被視為利率市場(chǎng)化存款端的突破口。從海外利率市場(chǎng)化和大額存單的發(fā)展經(jīng)驗來(lái)看，大額存單的推進(jìn)需要配合存款保險制度。比如美國和日本，其推出大額存單之前，都已經(jīng)建立了存款保險制度。
因此，在尚未建立存款保險制度的情況下，推出僅限于銀行間市場(chǎng)的同業(yè)存單，一方面有效地降低潛在風(fēng)險，另一方面可為未來(lái)普通大額可轉讓存單的重啟積累經(jīng)驗。中金報告指出，同業(yè)存單有助于Shibor利率體系的進(jìn)一步完善，從而培育日后大額可轉讓存單的定價(jià)基準。
此前央行副行長(cháng)胡曉煉就曾介紹，立足近年來(lái)我國同業(yè)融資市場(chǎng)發(fā)展迅速的情況，近期將從在銀行間市場(chǎng)上發(fā)行同業(yè)存單入手，逐步擴大負債產(chǎn)品的市場(chǎng)化定價(jià)范圍，進(jìn)一步豐富金融機構市場(chǎng)化負債產(chǎn)品，從而為穩妥有序推進(jìn)存款利率市場(chǎng)化創(chuàng )造條件。
此次《辦法》規定，同業(yè)存單的發(fā)行利率、發(fā)行價(jià)格等以市場(chǎng)化方式確定。其中，固定利率存單期限原則上不超過(guò)1年，為1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月和1年，參考同期限shibor定價(jià)。浮動(dòng)利率存單以上海銀行間同業(yè)拆借利率為浮動(dòng)利率基準計息，期限原則上在1年以上，包括1年、2年和3年。
這也符合“先大額后小額，先長(cháng)期后短期”的原則。同業(yè)存單將推動(dòng)銀行間市場(chǎng)金融機構之間資金批發(fā)環(huán)節存款利率的市場(chǎng)化�！巴瑯I(yè)存單可在二級市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)，利率也可自由浮動(dòng)，可以說(shuō)跟理財產(chǎn)品相比，是存款更合適的替代品�！币晃粐写笮腥耸糠Q(chēng)。
或許正是由于市場(chǎng)猜測到同業(yè)存單即將推出，上周3個(gè)月期shibor利率一反常態(tài)，大幅上升，從2日至6日，在其他期限shibor利率大幅下降的背景下，3個(gè)月期shibor利率逆市由4.7197%上行至5.167%，上行了44.73個(gè)基點(diǎn)。