如果每個(gè)人都認同美國股市尚未到達泡沫階段，那為什么這個(gè)話(huà)題還會(huì )受到如此多的關(guān)注？

    最近媒體上關(guān)于股市和泡沫的討論猛增：一家外媒作者拉哈特表示，過(guò)去三個(gè)月中，通過(guò)Factiva搜索“股市”加“泡沫”，返回了391篇新文章，數量高于去年同期的130篇。

    標準普爾500指數今年已經(jīng)上漲25%并且一再刷新紀錄高點(diǎn)，一些投資者擔心漲得太多、太快。嘉信理財首席投資策略師松德斯則給泡沫相關(guān)討論潑了盆冷水。
周一她在節目中表示，泡沫通常意味著(zhù)一定程度的高估值或杠桿過(guò)度，而當前市場(chǎng)并非如此。

    松德斯在上個(gè)月發(fā)布的報告中將三個(gè)指標與此前牛市時(shí)期的進(jìn)行了對比，來(lái)說(shuō)明為什么市場(chǎng)看起來(lái)并無(wú)泡沫。這三個(gè)指標：標準普爾500指數10年滾動(dòng)回報、股票估值、當前上漲行情的幅度和持續時(shí)間。

    她于周一指出，當前股市估值仍然明顯低于曾經(jīng)泡沫時(shí)期水平。標準普爾500指數在2000年創(chuàng )下高位時(shí)，按照前一年收益衡量的本益比為28倍，而目前本益比為17倍；納斯達克綜合指數在峰值時(shí)本益比為142倍，而目前為22倍。

    受經(jīng)濟危機影響，投資者連續四年將數十億美元資金撤出股市，只是今年才開(kāi)始再度入市。這種趨勢顯示市場(chǎng)尚未達到泡沫階段。

    松德斯說(shuō)，最近環(huán)境促使人們輕易使用泡沫這個(gè)詞來(lái)描述當前市場(chǎng)狀況。這種心理一定程度上源于投資者在不到十年時(shí)間內經(jīng)歷了兩次明顯的市場(chǎng)觸頂(分別在2000和2007年)。她說(shuō)，很多人在前兩次中受了傷，不想重蹈覆轍，因而會(huì )更迅速地給市場(chǎng)貼上泡沫標簽。

    她說(shuō)，過(guò)去四年三個(gè)季度股市確實(shí)實(shí)現了可觀(guān)的上漲，但還是要根據估值等傳統指標來(lái)判斷股市是否出現了泡沫。

    現在市場(chǎng)還沒(méi)到那個(gè)階段，至少暫時(shí)還沒(méi)有。