分類(lèi)監管 治理結構 激勵約束 流動(dòng)平臺
《關(guān)于進(jìn)一步深化上海國資改革促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的意見(jiàn)》(下稱(chēng)《意見(jiàn)》)17日發(fā)布，備受關(guān)注的上海新一輪國資國企改革拉開(kāi)大幕�！兑庖�(jiàn)》全文分為七個(gè)部分，明確了“分類(lèi)監管、治理結構、激勵約束、流動(dòng)平臺”四大重點(diǎn)，將成為未來(lái)3-5年內上海國資國企改革的綱領(lǐng)性文件。
上海市深化國資改革促進(jìn)企業(yè)發(fā)展工作會(huì )議于同日召開(kāi)。上海市委書(shū)記韓正表示，國資國企是上海發(fā)展的最大存量資源，凸顯上海對此次改革的高度重視。2014年上海國資流動(dòng)平臺將進(jìn)入實(shí)質(zhì)性運作階段。
對此，市場(chǎng)預期，已經(jīng)整體上市的企業(yè)有望成為首批被納入該平臺的公司。形成利于集聚人才資源的激勵機制成為此次改革的共識。繼上海梅林之后，更多公司或推出長(cháng)效激勵方案。
《完善市管企業(yè)法人治理結構、加強企業(yè)領(lǐng)導人員分類(lèi)管理的若干規定》和《市管企業(yè)領(lǐng)導人員任期制管理辦法》也同時(shí)發(fā)布。據介紹，包括完善分類(lèi)監管、培育跨國企業(yè)、完善空轉土地管理、完善工資總額管理等其他若干配套實(shí)施意見(jiàn)或辦法將在一個(gè)月內陸續印發(fā)。
分類(lèi)監管 突出企業(yè)市場(chǎng)屬性
“分類(lèi)監管”是此次改革的關(guān)鍵詞之一�！兑庖�(jiàn)》提出，明確國有企業(yè)的功能定位并實(shí)施分類(lèi)管理，突出企業(yè)市場(chǎng)屬性，兼顧股權結構、產(chǎn)業(yè)特征、發(fā)展階段，逐步實(shí)現差異化管理。
其中，競爭類(lèi)企業(yè)，以市場(chǎng)為導向，以企業(yè)經(jīng)濟效益最大化為主要目標，兼顧社會(huì )效益，努力成為國際國內同行業(yè)中最具活力和影響力的企業(yè);功能性企業(yè)，以完成戰略任務(wù)或重大專(zhuān)項任務(wù)為主要目標，兼顧經(jīng)濟效益;公共服務(wù)類(lèi)企業(yè)，以確保城市正常運行和穩定、實(shí)現社會(huì )效益為主要目標，引入社會(huì )評價(jià)。值得注意的是，按照國資布局結構和企業(yè)發(fā)展戰略，企業(yè)分類(lèi)可動(dòng)態(tài)調整。
對于A(yíng)股相關(guān)投資機會(huì )，有市場(chǎng)人士指出，未來(lái)對競爭類(lèi)國企的經(jīng)營(yíng)指標、盈利能力將有更明確要求，應重點(diǎn)關(guān)注未來(lái)將被劃入競爭類(lèi)企業(yè)、符合國資布局方向、基礎扎實(shí)、能做大做強的國資上市公司。
值得注意的是，本輪改革明確要培育具有國際競爭力和影響力的企業(yè)集團，支持有條件的企業(yè)開(kāi)展境外投資和跨國經(jīng)營(yíng)，提升國際化經(jīng)營(yíng)水平，形成2-3家符合國際規則、有效運營(yíng)的資本管理公司;5-8家全球布局、跨國布局，具有國際競爭力和品牌影響力的跨國集團;8-10家全國布局、海外發(fā)展、整體實(shí)力領(lǐng)先的企業(yè)集團;一批技術(shù)領(lǐng)先、品牌知名、引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)升級的專(zhuān)精特新企業(yè)。
據了解，2013年，上汽集團、綠地集團、中國太保、浦發(fā)銀行和百聯(lián)集團5家企業(yè)進(jìn)入《財富》雜志世界500強。其他如上港集團、錦江國際、上海機場(chǎng)等在行業(yè)內名列前茅。按照上海國資改革思路，將支持這些優(yōu)勢企業(yè)進(jìn)一步做優(yōu)做強。
《意見(jiàn)》特別提出，重點(diǎn)發(fā)展新能源汽車(chē)、高端裝備、新一代信息技術(shù)、新能源等有一定基礎和比較優(yōu)勢的戰略性新興產(chǎn)業(yè)。國資委系統80%以上的國資將集中在戰略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)與現代服務(wù)業(yè)、基礎設施與民生保障等關(guān)鍵性領(lǐng)域和優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)。
業(yè)內人士表示，未來(lái)3-5年戰略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)與現代服務(wù)業(yè)的增長(cháng)將快于總體增長(cháng)，在國資中的占比有望從21%提升到40%左右，實(shí)現翻番。這其中蘊藏的投資機會(huì )巨大。
規范治理 激發(fā)企業(yè)潛力
《意見(jiàn)》明確提出，要規范設置法人治理結構，尤其是競爭類(lèi)企業(yè)，將積極推進(jìn)以外部董事占多數的董事會(huì )建設，強化董事會(huì )專(zhuān)門(mén)委員會(huì )功能，董事長(cháng)為法定代表人，原則上兼任黨委書(shū)記，與總經(jīng)理分設。
同時(shí)，全面推行國有企業(yè)領(lǐng)導人員任期制契約化管理，明確責任、權利、義務(wù)，嚴格任期管理和目標考核，保持合理的穩定性和必要的流動(dòng)性。尤其是對于競爭類(lèi)企業(yè)，按有關(guān)規定落實(shí)董事會(huì )選人用人、考核獎懲、薪酬分配權。
值得注意的是，《意見(jiàn)》提出，要合理提高市場(chǎng)化選聘制度，在市場(chǎng)化程度較高的企業(yè)，積極推行職業(yè)經(jīng)理人制度，更好發(fā)揮企業(yè)家作用。對此，韓正也特別提到，牢牢抓住有利于企業(yè)家成長(cháng)的機制建設，創(chuàng )造企業(yè)家成長(cháng)的土壤。
有市場(chǎng)人士指出，董事會(huì )運作規范、已實(shí)行董事會(huì )選聘經(jīng)理班子的二級企業(yè)有望率先探索職業(yè)經(jīng)理人制度，符合此類(lèi)條件的企業(yè)值得重點(diǎn)關(guān)注。
在規范企業(yè)法人治理結構的同時(shí)，《意見(jiàn)》明確，要正確處理政府和市場(chǎng)的關(guān)系。上海市市長(cháng)楊雄在會(huì )上表示，以前是管企業(yè)為主，時(shí)有干涉企業(yè)具體經(jīng)營(yíng)決策的事件發(fā)生。今后主要是履行出資人職責，以管資本為主，“不缺位也不越位”，更加注重戰略管理、目標管理和長(cháng)遠管理。政府不能既當“裁判員”、又當“運動(dòng)員”，要敢于“開(kāi)閘放水”、“放虎歸山”。
長(cháng)效激勵 競爭類(lèi)企業(yè)或先行先試
《意見(jiàn)》提出，完善注重長(cháng)效的激勵約束分配機制。符合法定條件、發(fā)展目標明確、具備再融資能力的國有控股上市公司，可實(shí)施股權激勵或激勵基金計劃。人力資本密集的高新技術(shù)和創(chuàng )新型企業(yè)，可實(shí)施科技成果入股、專(zhuān)利獎勵等激勵方案。承擔戰略性新興產(chǎn)業(yè)項目的投資公司，探索市場(chǎng)化項目收益提成獎勵。國有創(chuàng )投企業(yè)鼓勵采用項目團隊參股股權投資管理公司的方式，探索建立跟投機制。
日前，上海梅林已經(jīng)公布了股權激勵方案。由于解鎖業(yè)績(jì)要求過(guò)低，市場(chǎng)對于方案給予了較為悲觀(guān)的解讀，12月16日上海梅林以跌停收盤(pán)，投資者也因此對此輪上海國資國企改革的實(shí)質(zhì)推進(jìn)力度有所疑慮。對此，有業(yè)內人士表示，市場(chǎng)在解讀這一方案時(shí)，可能過(guò)于關(guān)注字面內容。事實(shí)上，上海梅林作為此輪改革中首家拋出股權激勵方案的公司，其標桿意義不容忽視，最終業(yè)績(jì)有可能超出股權激勵方案。
業(yè)內人士預期，長(cháng)效激勵有望優(yōu)先在整體上市、跨國經(jīng)營(yíng)、創(chuàng )新突破、行業(yè)領(lǐng)先的競爭類(lèi)企業(yè)實(shí)施。上海梅林只是第一例，此后還將有相應的上市公司推出激勵方案。
與激勵對應的是約束機制，《意見(jiàn)》提出健全與長(cháng)效激勵相配套的業(yè)績(jì)掛鉤、財務(wù)審計和信息披露、延期支付和追索扣回等約束機制。
流動(dòng)平臺 兼并重組主渠道
對于另一市場(chǎng)關(guān)注熱點(diǎn)——國資流動(dòng)平臺，韓正在講話(huà)中不止一次提到，國資流動(dòng)平臺公司明年將進(jìn)入實(shí)質(zhì)性運作階段。此前，上海國有資本管理公司已于2010年3月成立，除進(jìn)行了上海家化整體改制的市場(chǎng)化操作外，尚無(wú)其他動(dòng)作。
按照規劃，這家平臺公司將充分發(fā)揮市場(chǎng)配置資源功能，推動(dòng)國有控股上市公司、非上市公司開(kāi)放性市場(chǎng)化重組整合，實(shí)現資源、資產(chǎn)、資本、資金的良性循環(huán)�！斑@一平臺將成為國有股權流動(dòng)、國企兼并重組的主渠道�！睏钚郾硎�。
據中國證券報記者了解，一些已經(jīng)實(shí)現整體上市的企業(yè)，有望成為首批被劃到國資流動(dòng)平臺的公司。目前，上港集團、上汽集團、上海建工、交運集團4家企業(yè)已經(jīng)完成整體上市。
與此同時(shí)，實(shí)現整體上市或核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)上市，打造公眾公司也是暢通國資流通的題中應有之義。韓正在會(huì )上表示，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟，比較可行的方式是成為公眾公司、實(shí)現整體上市。要繼續提高資本證券化水平，加大集團公司改革改制力度。
數據顯示，上海國資資產(chǎn)證券化率已經(jīng)由2008年的17.8%提高到了2012年的35.2%。接近上海市國資委的人士表示，能夠上市的，要用好資本市場(chǎng)實(shí)現整體或核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)上市;已經(jīng)上市的，要推動(dòng)上市公司資源在集團內部、集團之間統籌;暫時(shí)不能上市的，要引入各類(lèi)投資者，實(shí)現投資主體多元化，為成為公眾公司創(chuàng )造條件。功能類(lèi)和公共服務(wù)類(lèi)企業(yè)中的競爭類(lèi)板塊，也應按照市場(chǎng)規則，積極引入各類(lèi)投資者，提高資源配置效率和公共服務(wù)能力。
韓正提到，國有企業(yè)成為公眾公司最有效的途徑是整體上市，功能類(lèi)和公共服務(wù)類(lèi)企業(yè)的有些板塊也可以市場(chǎng)化，如環(huán)保、污水處理、機場(chǎng)經(jīng)營(yíng)等。
據了解，對于鼓勵社會(huì )資本參與國企重組，上海計劃通過(guò)投資入股、收購股權、融資租賃等方式，引入各類(lèi)資本參與國有企業(yè)改制重組或國有控股上市公司增發(fā);通過(guò)特許經(jīng)營(yíng)、政府購買(mǎi)服務(wù)等方式，引導社會(huì )資本進(jìn)入基礎性公共性領(lǐng)域項目;通過(guò)鼓勵國有資本與各類(lèi)資本共同組建股權投資基金，參與國有企業(yè)戰略投資、國際并購;通過(guò)高新技術(shù)企業(yè)和創(chuàng )投企業(yè)的知識、技術(shù)和管理等要素入股，打造一批體制新、機制活、市場(chǎng)競爭優(yōu)勢明顯的混合所有制企業(yè)。