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面對新一輪的“錢(qián)荒”壓力，央行上周通過(guò)SLO工具釋放了3000億元資金。但專(zhuān)家認為，這一舉動(dòng)只能略微安撫緊繃的市場(chǎng)神經(jīng)，注入短期資金，并不能真正改善市場(chǎng)流動(dòng)性壓力，本周資金面或仍趨緊。要整體改變資金面的緊張局面，降準應是必要之選。
央行20日晚間透過(guò)官方微博表示，針對今年末貨幣市場(chǎng)出現的新變化，央行已連續三天通過(guò)短期流動(dòng)性調節工具(SLO)累計向市場(chǎng)注入超過(guò)3000億元流動(dòng)性。對于資金面的整體判斷，央行稱(chēng)，目前銀行體系超額備付已逾1.5萬(wàn)億元，為歷史同期相對較高水平。但與此同時(shí)，央行提示主要商業(yè)銀行合理調整資產(chǎn)負債結構，提升流動(dòng)性管理的科學(xué)性和前瞻性。
不過(guò)，機構對本周的資金面并不樂(lè )觀(guān)�！叭绻局芑謴湍婊刭�，市場(chǎng)情緒就會(huì )緩解，如果還是只用SLO、暫停逆回購，市場(chǎng)預期會(huì )進(jìn)一步惡化�！比f(wàn)博兄弟資產(chǎn)管理公司董事長(cháng)滕泰對《經(jīng)濟參考報》記者說(shuō)，目前的“錢(qián)荒”局面，一是因為資金供給不足，二是市場(chǎng)預期惡化�！霸�6月份錢(qián)荒之后，隔夜拆息一直保持在3.5%以上，比年初的2%以下水平提高了近1倍，充分說(shuō)明商業(yè)銀行和中央銀行之間的資金供給出現問(wèn)題。而且，央行近期的舉動(dòng)對市場(chǎng)預期起到了負面作用。央行連續5次停止逆回購，破壞了市場(chǎng)預期，人為地加劇了恐慌情緒�！彼f(shuō)。
“央行短期操作上堅持逆回購零操作，僅以SLO安撫市場(chǎng)，在穩定市場(chǎng)預期的同時(shí)，仍在傳達中性偏緊的政策基調�！比A創(chuàng )證券首席宏觀(guān)分析師華中煒表示。
此前，央行連續5次暫停逆回購，市場(chǎng)的緊張情緒在上周集中爆發(fā)，資金價(jià)格從上周一起開(kāi)始攀升。央行通過(guò)SLO連續三天向市場(chǎng)注資，僅緩解了部分緊張情緒。上周末，貨幣市場(chǎng)僅隔夜資金價(jià)格回落，7天、14天和21天資金價(jià)格繼續上漲。專(zhuān)家認為，要整體改變資金面的緊張局面，調降準備金率應是必要之選。
民生銀行金融市場(chǎng)部判斷，隨著(zhù)央行出手對短期流動(dòng)性進(jìn)行調節以及財政存款面臨季節性投放，資金面的恐慌情緒應會(huì )得到緩解，6月底的資金面危機料不會(huì )出現。但與此同時(shí)，年末機構考核壓力加大、大行資金融出意愿下降、現金需求增加和隨后的存款準備金上繳等負面因素仍未消除，資金面仍有較大可能維持較為緊張的局面。
不過(guò)，瑞銀證券首席經(jīng)濟學(xué)家汪濤判斷，近期央行仍有可能實(shí)施SLO操作，且財政存款將在月末逐步釋放，從而在一定程度緩解市場(chǎng)壓力。