過(guò)去一周，貨幣市場(chǎng)利率聲聲上漲導演的年末資金迷局，其紛繁蕪雜的表象背后，商業(yè)銀行年底沖刺考核倒逼場(chǎng)內外資金價(jià)格錯亂或許才是真正推手。
12月24日，21世紀經(jīng)濟報道記者獲得的同業(yè)交流數據顯示，截至12月22日，12月前三周，工、農、中、建四大行新增存款盡管仍為約-950億元，但相比月初數千億存款流出，銀行體系存款回流的速度之快與銀行間市場(chǎng)資金短缺形成鮮明對照。
不出意外，隨著(zhù)年底萬(wàn)億財政存款的迅速投放，存款回流態(tài)勢將進(jìn)一步夯實(shí)；得益于存款的大幅改善，12月前三周，四家大型銀行新增貸款投放高達2150億元，高于往年節點(diǎn)上的平均投放。
“12月銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性緊張，不是真正的支付危機，而是銀行業(yè)績(jì)沖刺下倒逼出來(lái)的�！币晃坏胤姐y行業(yè)監管人士向21世紀經(jīng)濟報道記者分析。
存款爭奪戰是商業(yè)銀行年末的規定動(dòng)作，只是2013年末的攬存戰比往年來(lái)得更猛烈，外匯占款的減少、余額寶革命沖擊，貨幣環(huán)境和技術(shù)革命導致銀行存款加速被分流，資金成本進(jìn)一步推升。
過(guò)去幾年，沖時(shí)點(diǎn)成為各家銀行行長(cháng)們不愿意提及又不得不為之的大事，貨幣市場(chǎng)和存款增長(cháng)之間存在的高正相關(guān)已經(jīng)不是秘密，此種關(guān)聯(lián)度正是通過(guò)標準化的理財產(chǎn)品和多樣的同業(yè)業(yè)務(wù)嫁接實(shí)現的。
大行違約了？
過(guò)去一周，貨幣市場(chǎng)利率持續走高，即便央行連續在12月19日和20日表態(tài)，已連續三日通過(guò)SLO累計向市場(chǎng)注入超過(guò)3000億元流動(dòng)性，12月20日7天回購定盤(pán)利率仍大幅上漲100BPS至7.6%。
“同業(yè)市場(chǎng)線(xiàn)下交易違約（延遲付款）并不稀奇，甚至可以說(shuō)是常態(tài)。但利率上升如此之高，一般來(lái)說(shuō)是大行出現了流動(dòng)性困難�！敝薪鸸九袛�，19日，同業(yè)市場(chǎng)利率飆升的重要原因之一，是部分大行在此前一日出現付款困難，同時(shí)國庫現金存款到期和逆回購預期落空也推波助瀾。
6月和12月，銀行間市場(chǎng)兩次資金繃緊格局中，商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)擴張過(guò)快、期限錯配的問(wèn)題充分暴露。
“同業(yè)業(yè)務(wù)盈利模式在經(jīng)濟金融環(huán)境穩定且央行持續向市場(chǎng)注入流動(dòng)性的情況下，可以實(shí)現近似無(wú)風(fēng)險的收益。但當宏觀(guān)金融環(huán)境、市場(chǎng)預期或央行態(tài)度發(fā)生逆轉時(shí)，此類(lèi)批發(fā)性融資業(yè)務(wù)由于金額較大且波動(dòng)性較強，必將增加流動(dòng)性階段性緊張的概率�！鄙鲜鋈耸空f(shuō)。
12月，在財政存款集中投放的集體預期中，商業(yè)銀行本以為會(huì )安全度過(guò)年末流動(dòng)性節點(diǎn)，然而，財政存款的投放低于預期，打亂了銀行存款戰的節奏。
存款激增：同業(yè)場(chǎng)外交易亂象傳導
一位地方銀監局官員早在一年半前就高度關(guān)注銀行體系存款波動(dòng)與同業(yè)拆借市場(chǎng)高度的正相關(guān)問(wèn)題。在他看來(lái)，6月和12月貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性考驗，將過(guò)去幾年高速擴張的同業(yè)業(yè)務(wù)場(chǎng)外交易風(fēng)險曝光。
場(chǎng)外交易風(fēng)險指，銀行通過(guò)同業(yè)存款，將保險、基金等一些異地資金吸收過(guò)來(lái)，這些資金有明顯拆借性質(zhì)，但在會(huì )計統計上往往被歸到同業(yè)存款項下，也并非按人行規定的同業(yè)存款定價(jià)水平，而是在Shibor利率的基礎上加點(diǎn)或降點(diǎn)。一句話(huà)，本質(zhì)上是同業(yè)拆借資金，但表現為“場(chǎng)外交易”。
此外，同業(yè)存款往往搖身一變成企業(yè)存款。這是如何實(shí)現的？
“商業(yè)銀行在簽署協(xié)議時(shí)，利率定價(jià)由2份合同組成，通過(guò)違規的串用賬戶(hù)，統計歸屬將同業(yè)款項調入一般企業(yè)存款�！鄙鲜霰O管人士告訴記者。
同業(yè)業(yè)務(wù)場(chǎng)外交易量也會(huì )大大影響場(chǎng)內價(jià)格，場(chǎng)外規模越大對銀行間市場(chǎng)的場(chǎng)內資金價(jià)格影響越顯著(zhù)。
由于同業(yè)存款不計入存貸比考核，如此大動(dòng)資產(chǎn)負債表的用心也就出來(lái)了。正如上述監管人士所言，商業(yè)銀行基層分支行資產(chǎn)負債表核算不真實(shí)，導致一系列問(wèn)題，說(shuō)到底是給年底存款考核逼的。
“誰(shuí)來(lái)保證資產(chǎn)負債表的真實(shí)性？！”上述監管人士如是質(zhì)問(wèn)，在實(shí)際監管中，往往查而不罰，不少商業(yè)銀行認為違規零成本，更進(jìn)一步催生了此種業(yè)務(wù)泛濫。
6月流動(dòng)性考驗中，銀行場(chǎng)外同業(yè)交易利率風(fēng)險激增，正如上述監管人士所言，很多股份行地方分支機構虧得很厲害，即“如果拿異地吸收同業(yè)存款資金的價(jià)格跟內部轉移定價(jià)相比，當地分行的利潤是虧損的�！�