中國證券報記者獲悉，歷時(shí)4個(gè)月、被社會(huì )各界稱(chēng)為“史上最嚴厲、最徹底地方債審計”結果或將披露。知情人士透露，目前我國地方政府債務(wù)總量應不會(huì )超出此前媒體報道的20萬(wàn)億元，風(fēng)險仍在可控范圍。
專(zhuān)家指出，鑒于目前多數地方政府仍有較強烈的投資沖動(dòng)，部分區域和項目潛存較大風(fēng)險，需要監管層重點(diǎn)防范。根據國家開(kāi)發(fā)銀行的預測，未來(lái)3年我國城鎮化投融資資金需求量將達25萬(wàn)億元。巨大的資金需求或促使地方融資欲望更為強烈，并通過(guò)隱性“影子”渠道融資。
中國證券報記者調研時(shí)了解到，此前已被監管層“點(diǎn)名”的非信貸渠道融資仍在迅速增長(cháng)，地方融資平臺通過(guò)信托、BT和違規集資等渠道融資屢禁不止，蘊含的風(fēng)險隱患不斷擴大。
相關(guān)專(zhuān)家表示，疏堵結合、多措并舉才是解決地方政府債務(wù)問(wèn)題的有效途徑，盡快啟動(dòng)市政債試點(diǎn)或是較理想的化解途徑之一。更重要的是，地方政府亟需摒棄“唯GDP論”政績(jì)觀(guān)，地方基建項目投資也亟待回歸理性。
債務(wù)規�！吧衩亍� 風(fēng)險隱患受重視
對于地方政府債務(wù)風(fēng)險的擔憂(yōu)之聲，近兩年來(lái)一直沒(méi)有間斷。而審計結果遲遲未出，更是引發(fā)不少猜測和擔憂(yōu)。
對于目前我國地方政府債務(wù)總量的預測，各家機構的“預測版本”存在較大差異，從10萬(wàn)億元到30萬(wàn)億元不等。實(shí)際上，關(guān)于全國地方政府性債務(wù)的總量，最新的官方數據是審計署2011年發(fā)布的全國地方政府性債務(wù)審計結果。截至2010年底，全國省市縣三級地方政府性債務(wù)余額約為10.7萬(wàn)億元。審計署副審計長(cháng)董大勝曾在今年全國兩會(huì )期間表示，目前我國各級政府的負債規模應在15萬(wàn)億至18萬(wàn)億元左右。
多位接近監管層的專(zhuān)家向中國證券報記者透露，即將出爐的審計結果應該不會(huì )是一個(gè)“重磅炸彈”，整體風(fēng)險一定都是在可控范圍之內。
實(shí)際上，早在今年9月，在審計進(jìn)行到一個(gè)多月時(shí)，國務(wù)院總理李克強就已公開(kāi)表態(tài)稱(chēng)，對大家都很關(guān)心的中國地方政府性債務(wù)問(wèn)題，中國正在采取有針對性的措施，有序規范和化解�？梢杂邪盐盏卣f(shuō)，總體是安全可控的。
“中央特別強調，地方政府債務(wù)風(fēng)險防范的重點(diǎn)將是區域和項目風(fēng)險較高的個(gè)別對象�！必斦控斦芯克L(cháng)賈康近日透露，據內部信息，地方政府債務(wù)總量不會(huì )超出媒體所說(shuō)的20萬(wàn)億元，總體仍在安全區內。
然而中國社科院副院長(cháng)李揚近日透露，根據他們的測算，2012年中央政府與地方政府加總債務(wù)接近28萬(wàn)億，占當年GDP的53%。其中，地方政府債務(wù)達19.94萬(wàn)億;地方政府債務(wù)主體部分來(lái)自地方政府融資平臺，債務(wù)余額接近14萬(wàn)億，須引起高度關(guān)注。他強調，“中國經(jīng)濟整體的債務(wù)規模為111.6萬(wàn)億元，全社會(huì )杠桿率為215%，去杠桿在所難免�！�
如果按照中國社科院的這個(gè)數字，除非2013年地方政府債務(wù)是“零增長(cháng)”或“負增長(cháng)”，否則地方政府債務(wù)總量極有可能突破20萬(wàn)億元。中華企業(yè)家聯(lián)合會(huì )會(huì )長(cháng)保育鈞近日就對媒體表示，地方政府債務(wù)遲遲不公布很可能是由于審計結果超出中央預期�！暗胤秸畟鶆�(wù)可能超過(guò)20萬(wàn)億，接近2012年GDP的50%�！�
由國家信息中心編撰的《中國與世界經(jīng)濟發(fā)展報告(2014)》指出，分稅制改革以來(lái)，中央政府、地方政府在財力、事權上的不匹配狀況日益嚴重，地方政府在事權不斷增加、財力卻未能顯著(zhù)擴大的條件下，通過(guò)地方政府融資平臺來(lái)籌措建設資金，由此產(chǎn)生了地方政府債務(wù)問(wèn)題。審計署今年上半年公布的報告顯示，截至2012年底，36個(gè)地方政府本級政府性債務(wù)余額達到3.85萬(wàn)億元，比2010年增長(cháng)12.94%。雖然我國地方政府性債務(wù)風(fēng)險總體可控，但也要看到，部分地區和行業(yè)的償債能力較弱，加上債務(wù)償還對土地出讓收入的依賴(lài)性較大，導致財政風(fēng)險隱患不可忽視。
融資再饑渴 影子渠道“暗度陳倉”
中央經(jīng)濟工作會(huì )議首次提出“要把控制和化解地方政府性債務(wù)風(fēng)險作為經(jīng)濟工作的重要任務(wù)”，已經(jīng)透露出地方政府債務(wù)的嚴峻性。2012年以來(lái)，城投債、信托計劃、短期融資券、中期票據等發(fā)行規�？焖僭鲩L(cháng)。相比銀行來(lái)說(shuō)，實(shí)施非信貸融資的非銀行機構規模相對較小，風(fēng)險管理能力相對較弱，地方政府通過(guò)“影子”渠道融資過(guò)快、過(guò)大，極有可能使風(fēng)險快速累積并向銀行機構轉移。
中國證券報記者近期調研時(shí)了解到，雖然已被“點(diǎn)名”，但是地方政府通過(guò)信托等影子融資渠道，肆意融資、大建項目的狀況并未得到好轉。在某些地方和區域，幫地方融資平臺項目融資甚至成為部分金融機構的主要業(yè)務(wù)。
記者了解到的案例有，農業(yè)銀行江西分行近年來(lái)一直在銷(xiāo)售名為“金象XXX號”系列的理財產(chǎn)品，募集資金投向江西省多個(gè)縣市的地方基礎設施建設項目。農行理財客戶(hù)經(jīng)理表示，該行近兩年來(lái)一直在和信托公司合作這個(gè)系列的產(chǎn)品，產(chǎn)品期限一般為兩年，預期年化收益率都在7%以上，最高甚至可以達到8%�！盎径际羌腺Y金信托計劃，資金投向南昌、上饒等地市的民生工程、基建項目等�！�
記者在江浙地區調研時(shí)，不少商業(yè)銀行更是將研發(fā)和銷(xiāo)售與地方基建項目相關(guān)的銀行理財產(chǎn)品，作為當年的重要業(yè)績(jì)和利潤增長(cháng)點(diǎn)。
當記者質(zhì)疑地方基建項目如何實(shí)現年化8%的高收益時(shí)，不少銀行業(yè)內人士坦言，“這個(gè)收益率不算太高，一些縣級平臺的項目還能給出更高的收益率。但是最終多由地方財政埋單，這對于銀行和投資者來(lái)說(shuō)都是無(wú)風(fēng)險收益”。事實(shí)上，審計署審計長(cháng)劉家義此前明確表示，一些地方在近兩年間新舉借的債務(wù)中，采用信托、BT和違規集資等方式融資近2180.87億元，融資成本普遍高于同期銀行貸款利率，如BT融資年利率最高達20%，且不易監管，蘊含新的風(fēng)險隱患。
中國證券報記者采訪(fǎng)時(shí)了解到，在沉寂了一段時(shí)間之后，不少信托公司又將來(lái)年的業(yè)務(wù)重點(diǎn)放在“地方融資平臺項目”。一家大型信托公司人士告訴記者，“2012年到現在，我們都沒(méi)有做地方融資平臺項目，但是到了年末，公司高層竟然松口讓我們去找融資平臺項目，而且還催得比較緊�！彼嘎�，目前積極尋找融資平臺項目的信托公司可以用“一大波”來(lái)形容。一方面，在城鎮化建設加快的大背景下，各地方政府的融資欲望極為強烈。另一方面，多數人士認為此次審計結果好于預期，未來(lái)與地方政府合作仍可能是“無(wú)風(fēng)險收益”。但中國銀行業(yè)協(xié)會(huì )近日發(fā)布的《中國銀行家調查報告(2013)》顯示，“無(wú)法掌握全口徑地方政府性債務(wù)信息，導致風(fēng)險難以估算”，“地方政府融資渠道日益多元化，風(fēng)險監控難度日益加大”，“地方財政收入增速放緩，難以支撐償還”等，是多數銀行家認為目前地方政府債務(wù)存在的主要風(fēng)險點(diǎn)。