受大股東一致行動(dòng)人減持消息影響，貴州百靈25日股價(jià)逼近跌停，收報26.75元/股，跌幅達9.90%，居當日跌幅榜第三位。新藥的炒作效應暫告段落，而急跌的背后，大股東一致行動(dòng)人套現3.7億元浮出水面。
股價(jià)炒作線(xiàn)路還原
“糖尿病秘方研發(fā)項目進(jìn)展”、“乙肝新藥獲臨床試驗批件”，從列示的近期公告中不難看出，貴州百靈在12月里好消息不斷，公司股價(jià)也一路高奏凱歌，逆市瘋漲。12月啟動(dòng)的上漲行情，一舉拉升到31.79元/股。然而隨著(zhù)炒作效應的褪去，機構獲利離場(chǎng)，大股東終于也按捺不住，做了一回高位套現。
12月24日晚間，貴州百靈公告稱(chēng)，收到股東張錦芬關(guān)于減持公司股份情況的通知。張錦芬于12月23日，通過(guò)深圳證券交易所大宗交易系統減持其所持公司無(wú)限售條件流通股1290萬(wàn)股，占公司總股本的2.74%。
大宗交易信息顯示，張錦芬此次減持的1290萬(wàn)股，成交均價(jià)為28.9元/股，照此計算，此次張錦芬減持共計套現金額約為3.7億元。據了解，張錦芬為貴州百靈控股股東姜偉以及第二大股東姜勇的母親，其三人為一致行動(dòng)人。
受大股東一致行動(dòng)人減持消息影響，貴州百靈25日股價(jià)逼近跌停，收報26.75元/股，跌幅達9.90%，居當日跌幅榜第三位。而就在兩天前，貴州百靈的股價(jià)剛剛創(chuàng )下新高，在12月18日至23日短短4個(gè)交易日里，連拉3個(gè)漲停，23日收于31.79元/股。
貴州百靈此輪上漲行情的啟動(dòng)得益于媒體報道，12月11日，有報道稱(chēng)“貴州百靈1.1類(lèi)創(chuàng )新藥獲批，乙肝用藥市場(chǎng)超3000億元”，當天股價(jià)大漲超5%。而13日貴州百靈發(fā)布的澄清公告稱(chēng)，彼時(shí)國家食藥監總局官方網(wǎng)站替芬泰（研發(fā)的乙肝抗病毒治療藥物）項目的辦理狀態(tài)為“在審批”。
12月18日，貴州百靈發(fā)布“糖尿病秘方研發(fā)項目進(jìn)展公告”，稱(chēng)動(dòng)物實(shí)驗結果表明糖寧通絡(luò )膠囊具有顯著(zhù)的降糖效果，并對糖尿病心臟病變的發(fā)生有一定改善作用。當天，貴州百靈高開(kāi)高走，封死漲停。
19日貴州百靈大漲逾7%，20日再度逆市漲停。12月21日，貴州百靈正式公告化藥一類(lèi)新藥“替芬泰”獲得臨床試驗批件，制劑可進(jìn)行I期臨床試驗。在消息的刺激下，股價(jià)在經(jīng)歷23日拉出第三個(gè)漲停。至此，貴州百靈的股價(jià)已從6月底的14.37元/股升至31.79元/股，增幅達121.22%。
新藥炒作風(fēng)險
從貴州百靈12月的急漲背后，不難看出市場(chǎng)對新藥炒作的熱衷。然而從貴州百靈公告的內容看，糖尿病新藥尚處在臨床前研究階段，進(jìn)度較快的乙肝新藥也只是剛獲得了臨床試驗的批件，距批量上市尚有2-3年時(shí)間。
據21世紀網(wǎng)了解，一般新藥研制的過(guò)程包含——發(fā)現活性物質(zhì)、實(shí)驗室研究、臨床前研究、臨床試驗、獲得批件、上市銷(xiāo)售伴隨監測等階段。一位浙江藥學(xué)科研人士告訴21世紀網(wǎng)，臨床試驗才是整個(gè)過(guò)程中耗時(shí)長(cháng)、成本最高的環(huán)節，需要2-3年的時(shí)間。
貴州百靈在公告中也坦承，公司的“替芬泰”項目存在臨床實(shí)驗周期較長(cháng)的可能性風(fēng)險，該項目的臨床研究將根據批準后的臨床實(shí)驗方案進(jìn)行，該研究將分為多個(gè)階段，公司將及時(shí)對周期時(shí)間進(jìn)行信息披露，每個(gè)階段均存在風(fēng)險性和重大的不確定性。
上述科研人士解釋道，臨床試驗分為四個(gè)階段，第一階段在健康人身上實(shí)驗，驗證藥品的耐受性；第二階段在特定患病人群體內實(shí)驗，驗證藥效；第三階段在更多的患病人群進(jìn)行實(shí)驗，驗證藥效和安全性。通過(guò)前三個(gè)階段的試驗，藥品方能上市，第四階段則是上市以后的臨床實(shí)驗。
而處在臨床前研究階段的糖尿病秘方新藥——糖寧通絡(luò )膠囊項目的不確定性更高，從貴州百靈的公告內容看，糖寧通絡(luò )膠囊項目尚未進(jìn)行毒理試驗，其面臨的不確定性風(fēng)險也更多。公告稱(chēng)，糖寧通絡(luò )膠囊項目存在不能通過(guò)毒理實(shí)驗等多種可能性風(fēng)險。
尷尬的資金鏈
實(shí)際上，在第三大股東張錦芬高位套現前，從頻繁的股東質(zhì)押公告和紙上富貴的三季報來(lái)看，貴州百靈一直處在資金鏈緊繃的尷尬狀態(tài)。
雖然三季報中顯示，目前公司總計持有7.03億元的貨幣資金，卻是靠貸款維持的富貴，根據三季報中的數字，貴州百靈在前三季度短期借款有7.09億，一年內到期的非流動(dòng)負債有2億。
而時(shí)至年關(guān)，貴州百靈可能還需借錢(qián)過(guò)節。據貴州百靈第二屆董事會(huì )第四十次會(huì )議公告，公司擬向貴州銀行股份有限公司安順?lè )中猩暾堅黾涌傤~不超過(guò)人民幣2億元的流動(dòng)資金貸款，貸款期限為12個(gè)月。
三季報還顯示，2013年1-9月，其實(shí)現凈利潤1.54億，同比增長(cháng)12.51%。但前三季度公司的應收賬款為3.99億，比年初的2.86億增加39.53%，這一數字是凈利潤的兩倍。對此，貴州百靈的解釋是“由于報告期銷(xiāo)售規模上升，賒銷(xiāo)規模隨之增大，款項尚未收回所致”。
所以，截止2013年9月30日，公司合并后經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~僅為5304.27萬(wàn)元。與此同時(shí)，上市以來(lái)，貴州百靈還進(jìn)行了23次股權質(zhì)押。
資金的緊繃與貴州百靈擴張的步伐似乎格格不入，卻似乎又能互相解釋。因為缺錢(qián)而試圖通過(guò)多元擴張謀利，但又因為盲目擴張，不斷燒錢(qián)而陷入尷尬境地。
此前高調亮相，請來(lái)章子怡代言的“愛(ài)透”項目近期落寞收場(chǎng)，11月2日，公司公告稱(chēng)，為適應戰略發(fā)展需要，擬將膠原蛋白飲品項目變更為中藥飲片生產(chǎn)線(xiàn)及倉庫建設項目。投資總額將由3.95億元調整為1.31億元，投資總額包括原項目投資的7551.21萬(wàn)元預付土地款及建設飲片廠(chǎng)和倉庫的5531.69萬(wàn)元。