日本在本周公布的月度經(jīng)濟報告中首次未使用“通貨緊縮”來(lái)描述日本的物價(jià)狀況，這是四年來(lái)的首次。

    過(guò)去幾個(gè)月來(lái)每個(gè)月的數據都進(jìn)一步證實(shí)，日本央行在4月份推出的寬松貨幣政策已經(jīng)成功地推動(dòng)物價(jià)水平上漲。周五將公布的11月份通貨膨脹數據可能會(huì )突破一個(gè)重要心理關(guān)口。經(jīng)濟學(xué)家們預計，消費者價(jià)格指數(CPI)將同比上升1%以上。

    日本央行暫時(shí)已成功地結束了通貨緊縮局面，但是距離通貨膨脹率到2015年4月份左右達到2%的目標還有很長(cháng)的路要走。私人部門(mén)的預測人士幾乎一致懷疑屆時(shí)是否能夠實(shí)現這一里程碑式的目標。

    妨礙政府雄心的主要障礙是其自身的一個(gè)計劃：政府計劃把銷(xiāo)售稅從5%上調至8%。該計劃在明年4月份生效后勢必抑制消費者需求。在此之前的搶購活動(dòng)可能會(huì )進(jìn)一步推高第一季度CPI，不過(guò)之后物價(jià)壓力將會(huì )減輕，因為消費者將減少購物。匯豐控股預計，明年6月份日本核心CPI將回落至0.7%，到2016年3月份仍將低于1%。

    通貨膨脹率低于1%不太可能令日本人擺脫通貨緊縮心態(tài)，這種心態(tài)導致日本投資者把大量資金存入銀行及購買(mǎi)國債。這種狀況也可能促使日本央行推出更多寬松措施。

    推動(dòng)通貨膨脹率接近2%對于日本央行維持公信力非常重要，因為央行不斷重申該目標能夠達到、應該認真對待。如果消費稅上調對需求的影響程度與預測人士擔心的那么嚴重，則央行將不得不在目前已經(jīng)非常積極的刺激計劃基礎上加大力度。