年終歲尾，上市公司再現大手筆理財。據上證資訊統計，進(jìn)入12月以來(lái)，共有91家上市公司發(fā)布公告，稱(chēng)利用閑置資金購買(mǎi)了銀行理財產(chǎn)品。其中，12月16日至24日，共有40家上市公司購買(mǎi)了銀行理財產(chǎn)品，資金規模達54.78億元。此前有統計顯示，今年逾150家上市公司購買(mǎi)理財額突破千億元，較去年增加十倍。上市公司瘋搶理財產(chǎn)品折射實(shí)業(yè)不振，部分資金在金融體系內循環(huán)，玩空轉游戲，而沒(méi)有真正進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟。
　　上市公司理財熱并非偶然。一方面，監管部門(mén)放寬了上市公司閑置資金的使用范圍。去年底，證監會(huì )發(fā)布了《上市公司監管指引第2號——上市公司募集資金管理和使用的監管要求》，該文件明確，暫時(shí)閑置的募集資金可進(jìn)行現金管理，其投資的產(chǎn)品須符合以下條件：安全性高，滿(mǎn)足保本要求，產(chǎn)品發(fā)行主體能夠提供保本承諾；流動(dòng)性好，不得影響募集資金投資計劃正常進(jìn)行。而在此之前，上市公司購買(mǎi)銀行理財產(chǎn)品等均限于自有閑置資金，這在某種程度上開(kāi)啟了上市公司大規模購買(mǎi)理財產(chǎn)品的序幕。
　　另一方面，上市公司如此積極購入理財產(chǎn)品，與銀行理財產(chǎn)品的收益率提升密不可分。今年以來(lái)，由于整體資金面偏緊，各大銀行的攬儲需求帶動(dòng)理財產(chǎn)品收益節節攀升。目前銀行理財產(chǎn)品的平均年化收益率在5%、6%左右，有部分高門(mén)檻理財產(chǎn)品的年化收益率甚至更高。而理財收益無(wú)疑有助于增加上市公司收入，扮靚業(yè)績(jì)。
　　更加值得注意的是，近年來(lái)，資產(chǎn)價(jià)格飆升，使得一些企業(yè)脫離自己的主業(yè)，賺快錢(qián)之風(fēng)盛行。由于多重因素疊加使成本攀升，實(shí)體企業(yè)面臨“成本太高、利潤太薄”的壓力，與非實(shí)體經(jīng)濟之間的投資回報形成巨大反差，做實(shí)業(yè)不如做投機和投資賺錢(qián)多、賺錢(qián)快，比較利益誘導要素流向非實(shí)體經(jīng)濟。正是在這樣的利益驅動(dòng)下，大量上市公司將本該進(jìn)行實(shí)業(yè)投資的資金用來(lái)賺快錢(qián)，而當嘗到“錢(qián)生錢(qián)”的甜頭后，部分公司開(kāi)始熱衷一手從股市融資“圈錢(qián)”，一手進(jìn)行財務(wù)投資，使得大量資金“脫實(shí)入虛”加劇泡沫。
　　毋庸諱言，上市公司理財熱表象背后，是目前部分資金在金融體系內循環(huán)，玩空轉游戲，并未真正進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟，而是流向地方融資平臺、房地產(chǎn)等受調控領(lǐng)域，這使得貨幣信貸再寬松，金融對實(shí)體經(jīng)濟的推動(dòng)作用也有限。尤其是對于中小企業(yè)而言，每一次所謂的天量信貸都似乎與他們無(wú)關(guān)，因為他們依然難以從銀行借到錢(qián)�！板X(qián)荒”也正是近年來(lái)銀行的過(guò)度擴張與資金結構性錯配的注腳。
　　此間已有觀(guān)察家指出，今年以來(lái)中國經(jīng)濟最大的失衡就是“金融繁榮”與“實(shí)體惡化”，大量資金體外循環(huán)，尤其是“影子銀行”導致“金融空轉”，地方政府舉債拆東墻補西墻，通過(guò)低息短貸購買(mǎi)高收益產(chǎn)品博取金融套利溢價(jià)，出口企業(yè)也通過(guò)貿易虛增進(jìn)行人民幣套利。
　　“金融空轉”不僅提高了實(shí)體經(jīng)濟經(jīng)營(yíng)者的融資成本，也使風(fēng)險不斷積聚。更為關(guān)鍵的是，實(shí)體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟的關(guān)系如同“皮與毛”，皮之不存毛將焉附。當務(wù)之急是，降溫房地產(chǎn)、地方政府高杠桿擴張和融資活動(dòng)，改變大量資金體外循環(huán)，真正將金融活水引入到實(shí)體經(jīng)濟。