12月27日下午，國務(wù)院發(fā)布《進(jìn)一步加強資本市場(chǎng)中小投資者合法權益保護工作的意見(jiàn)》，從頂層設計為資本市場(chǎng)發(fā)展再做推動(dòng)。
2004年，俗稱(chēng)老“國九條”的《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩定發(fā)展的若干意見(jiàn)》，曾首次注入發(fā)展動(dòng)力，但此后，單獨關(guān)于資本市場(chǎng)的國務(wù)院層面文件鮮見(jiàn)。
及至2013年，國家高層為資本市場(chǎng)帶來(lái)的突破良多，如三中全會(huì )為發(fā)行注冊制定調，還有新三板擴容一步到位、優(yōu)先股破題、創(chuàng )業(yè)板優(yōu)化準入的提出等，都為資本市場(chǎng)的制度完善加速。
這是中國資本市場(chǎng)3月17日進(jìn)入“肖鋼時(shí)刻”以來(lái)的重要背景，以“監管執法”為支點(diǎn)撬動(dòng)資本市場(chǎng)改革、實(shí)現市場(chǎng)化的監管轉型論，是肖鋼用九個(gè)月交出的改革路線(xiàn)圖。
可預見(jiàn)的是，發(fā)展二十多年后，資本市場(chǎng)在國家經(jīng)濟視野中的重要性將奏出更強音。這種更深與更廣的改革命題，或許讓經(jīng)歷多年市場(chǎng)與改革歷練的肖鋼，仍感到一種被挑戰的快樂(lè )與新鮮感。
“2014是改革年，要在推進(jìn)改革創(chuàng )新上取得實(shí)質(zhì)成效�！�12月15日，證監會(huì )全系統干部研討班上，肖鋼發(fā)表2013年最后一次公開(kāi)講話(huà)。
沉默肖鋼
2013年3月17日下午，周日，證監會(huì )所在地北京金融街富凱大廈，完成第七任證監會(huì )主席肖鋼的任職宣布會(huì )議后，重歸周末的平靜。
上任初始，各方便嘗試從各個(gè)渠道找尋他對于資本市場(chǎng)的思想脈絡(luò )，最引人關(guān)注的是，2012年底，時(shí)任中國銀行董事長(cháng)的肖鋼以英文在《中國日報》發(fā)表對于影子銀行的看法。
事實(shí)上，肖鋼已為該報長(cháng)期供稿。據知情人士透露，肖鋼常直接與編輯溝通文章的修改，可見(jiàn)其對思路闡述的嚴謹度。這是一個(gè)管窺新任證監會(huì )主席思路的途徑。
對于自身思路的闡述模式上，肖鋼的作風(fēng)也延續到證監會(huì )工作中。一位接近監管層人士透露，肖鋼對于工作強調細致化，每次證監會(huì )黨委會(huì )議后，肖鋼對發(fā)言記錄總是逐一核對修改才簽字傳達。
盡管市場(chǎng)急需證監會(huì )新掌門(mén)更明確的監管思路表態(tài)，然而上任到7月底，肖鋼處于沉默期。
其間，除與香港特首會(huì )面外，肖鋼公開(kāi)表態(tài)僅三次。市場(chǎng)預期最高的2013年券商創(chuàng )新大會(huì )、陸家嘴金融論壇等多個(gè)場(chǎng)合，肖鋼均未現身。對于備受關(guān)注的創(chuàng )新，他只通過(guò)新聞發(fā)言人傳達“保持政策的連續性和穩定性”的基調。
據上述人士透露，肖對于創(chuàng )新、改革并不如外界預期的偏保守，相反，他上任之初簽署多個(gè)創(chuàng )新項目。
據了解，這一時(shí)間段，肖鋼奔赴證監系統各部門(mén)單位調研，并定下一些基本的工作模式與對外溝通機制。對內，他將主席辦公會(huì )定為每周定期召開(kāi);對外，他決定將證監會(huì )新聞通氣會(huì )定為每周五收盤(pán)后召開(kāi)，是為預期管理之用。
轉型宣言
7月，邁入“肖鋼時(shí)刻”第二季，新任證監會(huì )主席不再沉默。
繼7月16日在全國小微企業(yè)金融服務(wù)經(jīng)驗交流電視電話(huà)會(huì )議匯報工作、7月19日調研銀河證券、7月31日于《人民日報》發(fā)表署名文章后，8月1日，肖鋼16天內第四度發(fā)聲，于《求是》雜志發(fā)表署名文章。
這一系列表態(tài)掀開(kāi)了肖鋼監管論的序幕，他提出，要監管轉型。自此，轉型論便貫穿肖鋼的監管思路。
《監管執法：資本市場(chǎng)健康發(fā)展的基石》的署名文章中，肖鋼關(guān)于監管轉型有專(zhuān)門(mén)表述，“‘寬進(jìn)嚴管’、加強監管執法是當前我國資本市場(chǎng)監管轉型的‘著(zhù)力點(diǎn)’”。
他指出，政府職能轉變的迫切需求下，資本市場(chǎng)監管要“更尊重市場(chǎng)客觀(guān)規律，扭轉‘重審批、輕監管’傾向。將‘主營(yíng)業(yè)務(wù)’從審核審批向監管執法轉型，將‘運營(yíng)重心’從事前把關(guān)向事中、事后監管轉移。對不該管的事情，要堅決地放，對需要管好的事情，堅決地管住管好。對違法違規行為，毫不手軟地追究到底、處罰到位�！�
這并非肖鋼第一次作出“不該管的要堅決放”的表態(tài)。5月21日的證監會(huì )系統轉變職能會(huì )議中，肖鋼已有類(lèi)似表態(tài)。
時(shí)隔2個(gè)多月，肖鋼的資本監管轉型思路更清晰。他在署名文章中系統詳述職能轉變的方向，及轉型所面對的監管執法領(lǐng)域現狀、體制建設架構。
對于監管轉型中最重要的部分——發(fā)行審核權，肖鋼也已有所思考，“十一”前，肖鋼主持閉門(mén)會(huì )。一位與會(huì )學(xué)者向21世紀經(jīng)濟報道記者證實(shí)，肖鋼明確指出注冊制為發(fā)行改革的方向。
11月15日，三中全會(huì )決定對于資本市場(chǎng)的48字方針中確定IPO注冊制，頂層設計定調之后。肖鋼的監管轉型思路更清晰，他也開(kāi)始第一次公開(kāi)露面，并初次公開(kāi)談及IPO注冊制。
11月30日，一份卷首開(kāi)宗明義直指注冊制的新股發(fā)行改革意見(jiàn)出爐，履新不足一年的證監會(huì )主席，決心將A股徹底交還市場(chǎng)。
離法最近
2013年，頂層設計中越來(lái)越多看到資本市場(chǎng)的身影。一個(gè)例子可以說(shuō)明高層推進(jìn)力度之大。
一位監管層人士告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，2012年8月股轉系統拿到國務(wù)院批文后，按監管層的想法，新三板擴容分兩步走�！暗珱](méi)想到，2013年開(kāi)的兩次國務(wù)院常務(wù)會(huì )議都談及新三板，特別是6月份的會(huì )議，確定一步到位�！�
這種力度支持下，各種資本市場(chǎng)的基礎制度在2013年底初步到位，留給證監會(huì )與主席肖鋼的新命題則是，A股還給市場(chǎng)后，監管者如何定位?改革抓手在哪里?
法學(xué)碩士出身的肖鋼顯然已有清晰思路，他引用的“五指論”將證監會(huì )比作小指，意為離法最近，“法”正是肖鋼用以撬動(dòng)改革的支點(diǎn)。
顯然，高層設計為市場(chǎng)化體系建設助推后，肖氏改革的思路是，證監會(huì )作為監管者，要以“監管執法”為支點(diǎn)撬動(dòng)整體資本市場(chǎng)改革、實(shí)現真正市場(chǎng)化。
首先， 7月底監管轉型思路文章發(fā)表不到一個(gè)月，肖鋼推動(dòng)證監會(huì )稽查執法大升級，提出稽查擴容一倍，并將大升級迅速運用在光大烏龍指事件中。
隨后，三中全會(huì )提出資本市場(chǎng)改革路徑，肖鋼便開(kāi)展其公開(kāi)亮相之旅，并詳細談及IPO注冊制、多層次資本市場(chǎng)建設等，而這些改革的基礎，在肖鋼看來(lái)，都是“法”。
如IPO注冊制，他就指出至少需要推動(dòng)證券法的修改。
11月28日，肖鋼詳細闡述對于“法”與市場(chǎng)關(guān)系的看法。
“寬松的市場(chǎng)管制環(huán)境是以一整套投資者保護制度為保障的，后面有保證了，前面也就可以放松。讓資本市場(chǎng)發(fā)揮促進(jìn)經(jīng)濟轉型升級，加快科技創(chuàng )新，增加就業(yè)和增加國民財富的積極作用，需要放活市場(chǎng)、激發(fā)活力。只有這樣，資本市場(chǎng)的功能才能有效發(fā)揮。但是，投資者保護的制度不落實(shí)、不到位，這一點(diǎn)就很難做到，必須這邊管住，那邊才能放開(kāi)�！�