上海聯(lián)合產(chǎn)權交易所信息顯示，國投張家口風(fēng)電有限公司100%股權再度以2.25億元掛牌，較9月份2.45億元的掛牌價(jià)格下降2000萬(wàn)元。業(yè)內人士向中國證券報記者表示，目前風(fēng)電行業(yè)出現轉暖跡象，或有利于該項目成交。

　　業(yè)績(jì)滑坡

　　國投張家口風(fēng)電有限公司成立于2007年，是一家中型規模的風(fēng)力發(fā)電企業(yè)。國投電力控股股份有限公司持有其100%股權。公開(kāi)信息顯示，目前張家口風(fēng)電負責河北張家口康保牧場(chǎng)風(fēng)電場(chǎng)風(fēng)電項目的工程建設和生產(chǎn)運維工作，該風(fēng)場(chǎng)總規劃裝機容量為400MW。其中已建成的一期項目總裝機容量為100.5MW，工程動(dòng)態(tài)總投資10.09億元。

　　從財務(wù)報表看，張家口風(fēng)電并不樂(lè )觀(guān)。公司在2011年實(shí)現凈利潤531萬(wàn)元后，2012年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入6521萬(wàn)元，凈利潤虧損1906萬(wàn)元；2013年截至6月30日，實(shí)現營(yíng)業(yè)收入2538萬(wàn)元，凈利潤虧損857萬(wàn)元。以2012年12月31日為評估基準日，張家口風(fēng)電凈資產(chǎn)賬面價(jià)值為1.8億元，評估價(jià)值為2.4億元，轉讓標的對應評估值為2.4496億元。本次掛牌價(jià)格較評估價(jià)值有所折價(jià)。

　　實(shí)際上，張家口風(fēng)電經(jīng)營(yíng)大幅滑坡在國投電力財報中已有透露。根據國投電力2012年年報，河北地區主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比減少，主要原因是國投張家口風(fēng)電發(fā)電量下降，其2012年凈利潤同比大幅下降459%。

　　公開(kāi)數據顯示，截至2012年底，國投電力對張家口風(fēng)電出資成本為2億元。雖然本次掛牌價(jià)格有所下滑，但依據成本測算，如果轉讓交易成功，國投電力仍可獲得一定收益。

　　接盤(pán)門(mén)檻較高

　　根據公告，張家口風(fēng)電于2009年2月向建設銀行張家口分行借款39500萬(wàn)元，借款終止期限為2022年2月26日。該借款以公司風(fēng)力發(fā)電一期項目電費收費權為質(zhì)押物，截至評估基準日已還款3500萬(wàn)元，剩余36000萬(wàn)元。

　　國投電力規定，意向受讓方注冊資本不能低于2億元，應具有電力企業(yè)投資或經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗。此外，國投電力要求，意向受讓方需書(shū)面承諾，執行張家口風(fēng)電職代決議通過(guò)的職工安置方案。

　　在企業(yè)存續發(fā)展方面，股權轉讓后標的企業(yè)不再使用國家開(kāi)發(fā)投資公司相關(guān)標識，并在上海聯(lián)合產(chǎn)權交易所出具產(chǎn)權交易憑證之后起90日內完成標的企業(yè)名稱(chēng)變更。若確實(shí)需要延長(cháng)標識的使用時(shí)間，受讓方需與國家開(kāi)發(fā)投資公司另行簽訂標識使用許可協(xié)議，但最長(cháng)使用期限不得超過(guò)三年。此外，受讓標的后，同意標的企業(yè)按照與河北省能源局簽訂的《國投張家口康保牧場(chǎng)風(fēng)電場(chǎng)100兆瓦風(fēng)電特許權項目特許權協(xié)議》的條款和條件，設計、投資、建設、運營(yíng)、維護該項目等。

　　而在產(chǎn)權轉讓過(guò)程中所涉及的債權債務(wù)處置方面，受讓方需配合標的企業(yè)債權銀行進(jìn)行相關(guān)資信調查。截至2013年7月30日，國投財務(wù)有限公司對標的企業(yè)有1.8億元貸款。根據銀監會(huì )《企業(yè)集團財務(wù)公司管理辦法》相關(guān)規定，受讓方受讓標的股權并支付交易價(jià)款的同時(shí)，應代標的企業(yè)將該筆貸款償還國投財務(wù)有限公司。

　　風(fēng)電行業(yè)轉暖

　　梳理各大產(chǎn)權交易所掛牌信息發(fā)現，國投電力近來(lái)處置旗下資產(chǎn)動(dòng)作頻頻。12月中旬，國投曲靖發(fā)電有限公司55.4%股權第5次掛牌，以最新掛牌價(jià)格1.5億元計算，較首次掛牌價(jià)格降幅已經(jīng)超過(guò)80%，成交依然較為困難。

　　但與傳統的煤電相比，本次掛牌的風(fēng)力發(fā)電企業(yè)卻被業(yè)界較為看好。業(yè)內人士向記者透露，張家口風(fēng)電近兩年業(yè)績(jì)不佳與整個(gè)行業(yè)的不景氣密切相關(guān)。在被稱(chēng)為“黃金五年”的2006年到2010年間，中國風(fēng)電行業(yè)取得飛速發(fā)展；但是近年來(lái)，風(fēng)電行業(yè)在經(jīng)歷了高利潤、高速度的野蠻生長(cháng)階段后進(jìn)入寒冬期，洗牌隨之而來(lái)。2011到2012年間，風(fēng)電場(chǎng)出現了嚴重的“并網(wǎng)難”和“棄風(fēng)”的問(wèn)題，導致風(fēng)電企業(yè)普遍出現盈利困難。

　　但該人士同時(shí)表示，風(fēng)電行業(yè)今年以來(lái)已出現觸底轉暖跡象。中國風(fēng)電行業(yè)今年審核、招標的速度加快，審核權力下放、并網(wǎng)瓶頸改善，行業(yè)景氣周期有所回暖。尤其值得一提的是，IT巨頭谷歌近來(lái)也開(kāi)始收購風(fēng)能發(fā)電站，供旗下數據中心等業(yè)務(wù)板塊使用，業(yè)界認為全球風(fēng)電行業(yè)景氣度均有所回升�！斑@或將加快國投電力該風(fēng)電項目的成交�！痹撊耸糠Q(chēng)。