近年來(lái)，我國債券市場(chǎng)取得了長(cháng)足的發(fā)展，債券融資規模占社會(huì )融資總規模的比重已經(jīng)超過(guò)14%。近日，國家發(fā)展改革委有關(guān)負責人就企業(yè)債券市場(chǎng)發(fā)展有關(guān)問(wèn)題接受了記者采訪(fǎng)。
問(wèn)：近年來(lái)企業(yè)債券資金在貫徹國家產(chǎn)業(yè)政策、支持經(jīng)濟結構調整中發(fā)揮了哪些作用?明年企業(yè)債券融資規模是否繼續增長(cháng)?
答：多年來(lái)，我國企業(yè)債券市場(chǎng)堅持以產(chǎn)業(yè)政策為導向，注重發(fā)揮債券融資對調結構、轉方式的引領(lǐng)作用，為支撐項目投資資金需求，穩定經(jīng)濟增長(cháng)發(fā)揮了積極作用。自2000年以來(lái)截至2013年11月底，企業(yè)債券累計發(fā)行32044億元(2013年1-11月發(fā)行5700億元)。從企業(yè)債券募集資金投向結構看，9470億元投向鐵路、公路、港口、機場(chǎng)等交通項目，4786億元投向水電、火電、太陽(yáng)能、風(fēng)能、煤礦等能源項目，4685億元投向市政基礎設施項目，3987億元投向保障房及棚戶(hù)區改造項目，2464億元投向工業(yè)領(lǐng)域傳統產(chǎn)業(yè)升級改造和并購重組項目，1030億元投向水務(wù)項目，840億元投向江河湖泊治理項目，639億元投向產(chǎn)業(yè)園區基礎設施項目，513億元投向城市軌道交通項目，其他投向還包括農業(yè)、旅游等國家政策支持領(lǐng)域的項目建設。企業(yè)債不等同于政府債務(wù)，但在企業(yè)債中，符合政府債務(wù)標準的部分都分別包含在了政府的各類(lèi)債務(wù)中。
2014年，要按照中央經(jīng)濟工作會(huì )議部署，繼續實(shí)施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，保持我國金融市場(chǎng)的基本穩定，保持貨幣信貸的合理增長(cháng)。在當前推進(jìn)利率市場(chǎng)化、發(fā)展多層次資本市場(chǎng)的大環(huán)境下，金融工作的重點(diǎn)之一就是要推動(dòng)我國債券市場(chǎng)的持續發(fā)展，穩步提升直接融資比重，規范發(fā)展城投債，保持企業(yè)債券規模合理增長(cháng)。企業(yè)債券募集資金投向仍然要緊緊圍繞穩定經(jīng)濟增長(cháng)，促進(jìn)經(jīng)濟結構調整的主方向，根據政府重點(diǎn)工作任務(wù)不斷優(yōu)化調整募集資金投向政策，引導社會(huì )資金流向國民經(jīng)濟重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節，為穩增長(cháng)、調結構提供穩定的資金支持。
問(wèn)：近日審計署公布了地方政府性債務(wù)審計結果，您如何評價(jià)我國政府性債務(wù)風(fēng)險狀況?
答：中央經(jīng)濟工作會(huì )議提出，要把控制和化解地方政府性債務(wù)風(fēng)險作為經(jīng)濟工作的重要任務(wù)，把短期應對措施和長(cháng)期制度建設結合起來(lái)，做好化解地方政府性債務(wù)風(fēng)險各項工作。中央提出要強化教育和考核，使各級領(lǐng)導從思想上糾正不正確的政績(jì)導向。
今年8月-9月，審計署按照“見(jiàn)人、見(jiàn)賬、見(jiàn)物，逐筆、逐項審核”的原則，全面摸清了我國政府性債務(wù)的底數，為立足現實(shí)、防范風(fēng)險、完善制度提供了良好基礎。經(jīng)審計，截至2013年6月底，全國政府負有償還責任的債務(wù)20.69萬(wàn)億元，負有擔保責任的債務(wù)2.92萬(wàn)億元，政府可能承擔一定救助責任的債務(wù)6.65萬(wàn)億元。應當看到，后兩類(lèi)或有債務(wù)并不會(huì )全部由政府償還，這些債務(wù)大多有經(jīng)營(yíng)收入，只有在被擔保人和債務(wù)人自身償債出現困難時(shí)，政府才需承擔一定的償還責任。從審計結果看，2007年以來(lái)，各年度政府負有擔保責任的債務(wù)實(shí)際由財政資金償還的比率最高只有19.13%，政府可能承擔一定救助責任的債務(wù)最高是14.64%。另外，到2012年底，政府負有償還責任債務(wù)的負債率為36.74%，債務(wù)率為105.66%。從上述我國政府性債務(wù)的指標看，均在國際通常使用的控制標準參考值(國際上一般以負債率60%、債務(wù)率90%-150%作為控制標準)以?xún)�，尚在合理范圍，盡管存在一些問(wèn)題，我國地方政府性債務(wù)規�？傮w可控。尤其是我國地方政府性債務(wù)大部分是投資性債務(wù)，債務(wù)資金形成了大量的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)收入，有利于當地經(jīng)濟增長(cháng)和財源培育。我國以社會(huì )主義公有制為主體，土地、礦產(chǎn)資源歸屬?lài)壹凹w所有，政府擁有相當數量的國有經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，我國的政府性債務(wù)與一些國家的養老金等消費型、福利性債務(wù)有本質(zhì)區別。應當看到，雖然政府性債務(wù)的局部風(fēng)險有所顯現，但政府融資平臺規范治理工作已經(jīng)初見(jiàn)成效，國家治理影子銀行業(yè)務(wù)對多種高利短期融資已經(jīng)有所控制。隨著(zhù)國家各項制度措施的跟進(jìn)，政府性債務(wù)無(wú)序擴大的情況一定能夠得到有效控制，消除財政、金融風(fēng)險隱患。同時(shí)通過(guò)改革，將進(jìn)一步明確政府性債務(wù)和企業(yè)債務(wù)界限，做到科學(xué)分類(lèi)，明確責任，有效防止政府債務(wù)責任外延過(guò)大。
問(wèn)：在防范地方政府和投融資平臺公司債務(wù)風(fēng)險方面，下一步應該重點(diǎn)做好哪些工作?
答：應該說(shuō)，此次如期公布政府性債務(wù)審計結果，有利于增加市場(chǎng)透明度，提高市場(chǎng)的風(fēng)險識別和投資選擇能力，增強對我國債券市場(chǎng)發(fā)展的信心。
當前要著(zhù)力抓好以下幾方面的工作：
一是要加強對投融資平臺公司風(fēng)險的摸底排查和監測預警，落實(shí)償債責任，杜絕出現局部性風(fēng)險。2014年是企業(yè)債券償債高峰，預計將有1000億元城投債券到期兌付。我們正在進(jìn)行企業(yè)債券風(fēng)險的摸底排查，要求投融資平臺公司按照約定落實(shí)償債資金來(lái)源，切實(shí)防范投融資平臺公司違約風(fēng)險、財政風(fēng)險和金融風(fēng)險。
二是推進(jìn)“陽(yáng)光”融資，實(shí)行債務(wù)重組。允許平臺公司發(fā)行部分債券對“高利短期債務(wù)”進(jìn)行置換，加大債務(wù)重組力度。對于高成本融資計劃中明確用于項目建設的，在符合國家產(chǎn)業(yè)政策和固定資產(chǎn)投資管理規定的前提下，可申請發(fā)行企業(yè)債券，募集資金用于置換高成本融資，以低成本債務(wù)置換高成本債務(wù)，延長(cháng)還款期限，降低融資成本。
三是因平臺公司項目建設資金出現缺口，無(wú)法完工實(shí)現預期收益的情況下，可考慮允許這些平臺公司發(fā)行適度規模的新債，募集資金用于“借新還舊”和未完工的項目建設，確保不出現“半拉子”工程。
四是2014年企業(yè)債券發(fā)行要繼續以項目管理為核心，以新型城鎮化規劃和國家宏觀(guān)政策為導向，引導債券募集資金投向節能環(huán)保、保障性住房、城鎮化建設、重大基礎設施、擴大收購兼并化解產(chǎn)能過(guò)剩等領(lǐng)域，服務(wù)經(jīng)濟中心工作。
五是以“有保有控、支持重點(diǎn)、防范風(fēng)險”為原則，堅持分類(lèi)管理。以產(chǎn)業(yè)政策導向、企業(yè)信用水平、償債保障安排為依據，進(jìn)一步完善將發(fā)債申請區分為“加快和簡(jiǎn)化審核類(lèi)”、“從嚴審核類(lèi)”以及“適當控制規模和節奏類(lèi)”三種情況的分類(lèi)管理辦法。
六是堅決剎住地方政府性債務(wù)無(wú)序擴張勢頭，區分債務(wù)情況實(shí)行差別化管理。要盡快出臺債務(wù)風(fēng)險預警機制，按照不同地區信用水平、負債規模和債務(wù)率等風(fēng)險指標的不同，實(shí)施差別化分層次監管。要加強源頭規范，把地方政府性債務(wù)分門(mén)別類(lèi)納入全口徑預算管理，嚴格政府舉債程序。嚴格政府舉債的投融資范圍，對有一定收益的地方基礎設施項目，地方政府投融資平臺可以進(jìn)行投融資，對純社會(huì )公益性項目，應以政府預算內投資為主，輔以必要的地方政府債券。
問(wèn)：明年企業(yè)債券工作在加強改革創(chuàng )新，提升對實(shí)體經(jīng)濟支持能力方面有哪些考慮?
答：中央經(jīng)濟工作會(huì )議提出，把改革創(chuàng )新貫穿于經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展各個(gè)領(lǐng)域各個(gè)環(huán)節，著(zhù)力激發(fā)市場(chǎng)活力。十八屆三中全會(huì )提出了要使市場(chǎng)在配置資源中起決定性作用和更好發(fā)揮政府作用，為我們做好企業(yè)債券的改革創(chuàng )新工作指明了方向。2014年，我委在企業(yè)債券改革創(chuàng )新方面將重點(diǎn)做好以下工作：
一是繼續深化行政審批制度改革，完善責任制度，提高審核效率和透明度。切實(shí)轉變職能、轉變作風(fēng)，提高行政效率，加強和改進(jìn)債券監督管理。按照權力和責任同步下放，調控和監管同步加強的原則，進(jìn)一步完善企業(yè)債券發(fā)行核準預審工作交由省級發(fā)改委負責的有關(guān)制度設計，并定期對各省區市的預審工作質(zhì)量進(jìn)行抽查，加強督促指導，提高審核效率和透明度。
二是加大對中小企業(yè)集合債、小微企業(yè)增信集合債的政策支持力度，進(jìn)一步擴大債券支持中小微企業(yè)的覆蓋面。
三是推廣“可續期債券”試點(diǎn)，支持重大基礎設施建設。進(jìn)一步擴大可續期債券發(fā)行規模，引導社會(huì )資金參與基礎設施建設，滿(mǎn)足地鐵、城際軌道交通等投資大、運營(yíng)周期長(cháng)的重大基礎設施項目的資本金需求。
四是擴大“債貸組合”試點(diǎn)，支持棚戶(hù)區改造等重大項目建設。繼續完善由銀行統一融資規劃、統一債貸授信、動(dòng)態(tài)長(cháng)效監控、全程風(fēng)險管理的融資模式，充分發(fā)揮債貸組合模式在成本控制和風(fēng)險防范方面的優(yōu)勢，保證棚戶(hù)區改造資金足額到位。
五是發(fā)展收購兼并債券，支持化解過(guò)剩產(chǎn)能。按照國家化解重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的政策要求，創(chuàng )新企業(yè)債券品種，發(fā)展專(zhuān)項收購兼并債券，在發(fā)行主體、募集資金管理、償債保障機制等方面創(chuàng )新范圍和領(lǐng)域，為化解產(chǎn)能過(guò)剩提供有力的資金支持。
問(wèn)：國家發(fā)展改革委是社會(huì )信用體系建設的牽頭部門(mén)之一。請問(wèn)，2014年在企業(yè)債券市場(chǎng)信用體系建設方面有哪些重點(diǎn)考慮?
答：抓好信用體系規劃落實(shí)工作，切實(shí)加強社會(huì )信用體系建設。由我委牽頭會(huì )同35個(gè)部門(mén)制定的《社會(huì )信用體系規劃綱要(2013-2020年)》已經(jīng)上報國務(wù)院，待國務(wù)院批復同意后，2014年我委將會(huì )同有關(guān)部門(mén)認真抓好貫徹落實(shí)，如牽頭開(kāi)展信用城市試點(diǎn)，推動(dòng)在行政管理事項中率先使用信用報告，加強信用服務(wù)機構自身信用建設，啟動(dòng)信用信息共享平臺建設等。
加強企業(yè)債券市場(chǎng)信用體系建設。促進(jìn)發(fā)債企業(yè)信用記錄征集工作，發(fā)揮信用約束作用;實(shí)施發(fā)債相關(guān)主體綜合信用承諾制度;建立企業(yè)債券市場(chǎng)中介機構信用記錄，引導中介機構行為規范;建立完善債券審核人員信用檔案制度，強化債券審核責任制。
依托信用評級和信用信息披露的作用，推進(jìn)債券審批改革和產(chǎn)品創(chuàng )新。對自身信用記錄良好、具有較高公信力的征信和評級機構評出的AAA級企業(yè)債券實(shí)行備案制管理。發(fā)展全信用中小企業(yè)債券，通過(guò)對中小企業(yè)及其主要股東和高管信用狀況進(jìn)行持續、透明披露等方式開(kāi)展全信用債券試點(diǎn)。