經(jīng)濟窄幅波動(dòng)、改革進(jìn)程不斷推進(jìn)，成為主流機構集體看多股市并大舉調高預測區間的主要原因;不過(guò)2013年年底突襲的類(lèi)“錢(qián)荒”卻再次令市場(chǎng)感受到了嚴峻的下行壓力。展望2014年，在全社會(huì )融資成本很難顯著(zhù)下行的背景下，資金面偏緊的格局將持續，再加上IPO發(fā)行所帶來(lái)的天量供應壓力，不排除滬指階段性擊穿1849點(diǎn)中期底的可能。

　　從經(jīng)濟基本面來(lái)看，2014年經(jīng)濟運行將波瀾不驚，全年大概率會(huì )在7.5%附近徘徊，經(jīng)濟波動(dòng)的幅度將大幅收窄。在政策著(zhù)力促轉型調結構的背景下，未來(lái)市場(chǎng)關(guān)注的重心更多會(huì )集中于增長(cháng)質(zhì)量上，其對市場(chǎng)的整體影響將階段性下降。

　　應該說(shuō)，2014年對市場(chǎng)走勢影響最大的因素莫過(guò)于流動(dòng)性�；仡�2013年全年，盡管央行一直秉持穩健的貨幣政策，但信貸及社會(huì )融資規模都出現了較大幅度的擴容，也就是說(shuō)至少在2013年上半年央行事實(shí)上執行的是偏寬松的貨幣基調，尤其是上半年流動(dòng)性一直維持偏寬松的局面。而進(jìn)入2014年，在地方平臺融資以及房地產(chǎn)融資需求依然旺盛的背景下，全社會(huì )的資金成本仍將穩步提升，資金面大概率仍會(huì )延續偏緊的格局;再加上中央著(zhù)力調結構，預計2014年的社會(huì )融資規模以及信貸增長(cháng)都將小于2013年，即央行可能實(shí)施事實(shí)上偏緊的貨幣政策。因此，2014年A股將持續遭受“錢(qián)緊”的困擾。

　　除此之外，股市自身的供給情況也會(huì )發(fā)生巨變。2014年1月存量新股發(fā)行就將正式啟動(dòng)，按照目前管理層的表態(tài)，2014年有可能會(huì )將存量的700家擬上市公司全部安排上市，屆時(shí)巨量的股票供給將對市場(chǎng)帶來(lái)持續的沖擊。一方面，新股擴容會(huì )影響整體市場(chǎng)的交投情緒，同時(shí)會(huì )分流部分存量資金參與“打新”;另一方面，新股擴容產(chǎn)生的最直接影響，就是破壞現有成長(cháng)股的稀缺邏輯，未來(lái)創(chuàng )業(yè)板及中小板的供給將顯著(zhù)增加。也正是基于此，主流券商機構普遍認為2014年創(chuàng )業(yè)板指數將下試1000點(diǎn)的支撐。

　　需要指出的是，2014年觀(guān)察股市運行趨勢的一個(gè)重要指標，就是看回購利率何時(shí)走下“神壇”，資金利率的階段下行將帶來(lái)股市的階段彈升，預計2014年A股的機會(huì )將更多源于“打游擊”，即博弈超跌之后的反彈收益。目前，主流機構給出的2014年運行區間主要集中于2100-2600點(diǎn)。在經(jīng)濟無(wú)起色的背景下，A股不具備趨勢性走強的機會(huì )，因而券商機構給出的運行區間上限值也相對保守。