中金公司1月6日發(fā)布了《2014年投資中國股市的主要邏輯是否依然成立？》的研究報告，指出2014年投資中國股市的主要邏輯依然成立，當低迷的市場(chǎng)情緒使市凈率和市盈率跌至歷史低位后，投資良機往往隨之而來(lái)。
　　報告稱(chēng)，即便政策不確定性(央行貨幣政策僅是其中之一)帶來(lái)的風(fēng)險溢價(jià)仍維持在高位，但2014年投資中國股市的主要邏輯依然成立：市場(chǎng)基本面將得到改善，短/中期盈利增長(cháng)前景向好，而盈利改善的驅動(dòng)因素并非杠桿率的提高，而是成本的降低(大宗商品成本、稅收與浪費支出等的下降)、效率的提高、以及未來(lái)幾年全面的改革措施所帶來(lái)的生產(chǎn)率提升。
　　中金公司指出，當低迷的市場(chǎng)情緒使市凈率和市盈率跌至歷史低位后，投資良機往往隨之而來(lái)。比如，當前A股市場(chǎng)五大銀行的股息收益率均已超過(guò)7%，市盈率5到6倍，而且大多破凈。低迷的銀行股估值隱含著(zhù)投資者對中國宏觀(guān)經(jīng)濟極度的悲觀(guān)預期，而即將公布的宏觀(guān)數據和盈利數據將證明這種預期是否正確。從先期公布的一些盈利數據來(lái)看，中金認為答案很可能為否。