《中經(jīng)要報》刊發(fā)萬(wàn)博經(jīng)濟研究院院長(cháng)滕泰文章指出，三大因素造成“全球錢(qián)最多的國家錢(qián)最貴”。一是總量原因。中國貨幣總量雖然很多，但實(shí)際進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟的貨幣總量不足50萬(wàn)億元。二是結構原因。央行多年“購匯發(fā)鈔、對沖回籠”的游戲結果，造成中小銀行、內資內貿企業(yè)、中小企業(yè)的資金越來(lái)越緊張，國內實(shí)際利率越來(lái)越高。三是操作原因。全球利率市場(chǎng)化改革的歷史表明，選擇寬松貨幣環(huán)境推動(dòng)利率市場(chǎng)化改革，實(shí)際利率必然下行；選擇緊縮背景搞利率市場(chǎng)化，實(shí)際利率一定上行。
　　這種偏緊的政策和高利率的局面，正在嚴重抑制有效供給，尤其新供給的形成，并醞釀四個(gè)方面的經(jīng)濟風(fēng)險：一是造成實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，經(jīng)濟結構逆向調整。扭曲的金融體制和錯誤的金融政策在資金和實(shí)體經(jīng)濟之間挖了一道深深的鴻溝，成為壓垮實(shí)業(yè)的主要因素之一。二是有可能釀成中國版的“次貸危機”。中國房地產(chǎn)價(jià)格已經(jīng)連續上漲了12年，漲幅遠遠超過(guò)美國“次貸危機”爆發(fā)前的漲幅，而中國最近幾年貸款利率上升的幅度、今年以來(lái)隔夜拆借利率上升的幅度，都遠遠超過(guò)了美聯(lián)儲當年迅速拉高利率的力度—在房地產(chǎn)泡沫的后期過(guò)快拉高利率，有制造中國版“次貸危機”的可能性。三是有可能釀成中國版的“歐債危機”。在預算軟約束的財政投資體制下，在最近幾年快速擴張的政府投資已經(jīng)形成巨大的中央和地方債務(wù)。若迅速提高其債務(wù)成本或迫使其提前還款，則有可能釀成中國版的“歐債危機”。四是有可能釀成中國版的“亞洲金融危機”。如果上述實(shí)業(yè)風(fēng)險、房地產(chǎn)泡沫風(fēng)險和地方債務(wù)風(fēng)險同時(shí)爆發(fā)，勢必會(huì )引發(fā)熱錢(qián)的迅速出逃，加速外部經(jīng)濟的不穩定，甚至在中國復制類(lèi)似于1998年“亞洲金融危機”。
　　因此，希望央行的貨幣政策回歸中性，降低實(shí)業(yè)融資成本，維護國家金融穩定。短期應盡快通過(guò)各種手段，引導短期利率價(jià)格下行，使隔夜拆借利率盡快回到正常水平。長(cháng)期應按照三中全會(huì )的精神，讓市場(chǎng)發(fā)揮決定性作用，減少金融抑制，讓利率真實(shí)地反映我國資金供求關(guān)系，推動(dòng)實(shí)際利率下行，切實(shí)降低實(shí)體經(jīng)濟的運行成本。