8日公布的美聯(lián)儲公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )(FOMC)2013年12月政策會(huì )議紀要顯示，美國就業(yè)市場(chǎng)改善推動(dòng)官員上個(gè)月決定開(kāi)始縮減債券購買(mǎi)規模。但美聯(lián)儲官員希望，在縮減購債規模時(shí)將謹慎從事，以平復市場(chǎng)有關(guān)美聯(lián)儲將過(guò)快退出第三輪量化寬松(QE)政策的擔憂(yōu)。同時(shí)，在何時(shí)退出QE的問(wèn)題上，美聯(lián)儲內部的分歧仍未消除。
將謹慎退出QE
美聯(lián)儲去年12月的政策例會(huì )決定將每月購債規模由850億美元縮減至750億美元，美聯(lián)儲主席伯南克表示，隨著(zhù)美國經(jīng)濟形勢改善，該刺激計劃可能在今年年內結束。
8日公布的12月會(huì )議紀要顯示，大多數委員認為美國經(jīng)濟面臨的風(fēng)險日趨平衡，認可勞動(dòng)力市場(chǎng)的不斷改善，這兩點(diǎn)表明委員會(huì )在此次會(huì )議上宣布開(kāi)始縮減購債是合適的。除非美國經(jīng)濟遭遇重大問(wèn)題，否則美聯(lián)儲今年將穩步縮減購債規模。絕大多數委員認為，2014年下半年購債計劃接近尾聲是合理的。
12月的會(huì )議有17人參與討論，但只有10人就政策決定投票。會(huì )議紀要顯示，10名投票委員中有人擔心，如果縮減購債規模被誤解為美聯(lián)儲可能比預期更快地撤出寬松政策，這將導致金融環(huán)境意外收緊。
因此，許多委員認為美聯(lián)儲在采取第一步行動(dòng)時(shí)應該謹慎行事，還應當向市場(chǎng)表示進(jìn)一步縮減購債也會(huì )謹慎進(jìn)行。
美聯(lián)儲正努力向外界傳達這一信息，即縮減購債規模計劃并非按照預設路線(xiàn)進(jìn)行，而是會(huì )根據實(shí)際的經(jīng)濟狀況進(jìn)行調整。
美聯(lián)儲還擔憂(yōu)，其縮減購債的決定可能被解讀為朝加息的方向邁進(jìn)。美聯(lián)儲官員之前表示，在失業(yè)率降至6.5%之后“相當長(cháng)的一段時(shí)間內”，仍將維持接近于零的低利率。
會(huì )議紀要顯示，幾位委員希望降低所謂的加息失業(yè)率門(mén)檻至6%。但多數委員不愿意失業(yè)率門(mén)檻與最終加息聯(lián)系過(guò)于緊密。許多委員希望表明，一旦達到門(mén)檻要求，還將動(dòng)用一系列就業(yè)市場(chǎng)指標來(lái)評估政策立場(chǎng)是否合適。
內部仍存分歧
會(huì )議紀要顯示出，仍有幾位委員認為，目前美國失業(yè)率仍然過(guò)高，還有一些其他指標顯示，勞動(dòng)力市場(chǎng)仍未實(shí)現全面復蘇，有關(guān)經(jīng)濟復蘇加速的預測也存在不確定性，且通脹率遠低于美聯(lián)儲設定的中長(cháng)期目標。因此，美聯(lián)儲有必要在一段時(shí)間內維持購債規模不變，以待就業(yè)和通脹進(jìn)一步向目標水平靠近。
這顯示出在是否縮減購債的問(wèn)題上，美聯(lián)儲官員的看法并不十分一致。
美聯(lián)儲官員正在憂(yōu)心通脹問(wèn)題。美國通脹水平已接近1%的偏低水平，并且還在不斷下降，遠低于美聯(lián)儲2%的政策目標。官員們預計今年通脹水平會(huì )和美國經(jīng)濟一起上升，但對這一預期并不確定。
會(huì )議紀要稱(chēng)，通脹水平低于聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )設定的中長(cháng)期目標，外界認為這可能使美國經(jīng)濟面臨風(fēng)險。多位委員認為，需要密切監控通脹變化，以尋找通脹水平朝美聯(lián)儲中長(cháng)期目標回升的證據。
會(huì )議紀要凸顯出，美聯(lián)儲是否維持購債和低利率政策不僅取決于美國經(jīng)濟表現，還取決于官員對政策成本和有效性的評估。大多數美聯(lián)儲官員認為，購債計劃的邊際成本與邊際效益相比還不夠大，不足以證明立即或短期內停止購債計劃是合理的。大多數委員認為，購債計劃還在產(chǎn)生積極效益，但是少數委員認為這種效益正在減少。
美聯(lián)儲將在1月28日至29日召開(kāi)下次會(huì )議。舊金山聯(lián)儲總裁威廉姆斯8日稱(chēng)，美聯(lián)儲可能在接下來(lái)的幾次會(huì )議上決定繼續以“穩定審慎”的步伐削減資產(chǎn)購買(mǎi)計劃。
市場(chǎng)預期或提前加息
美聯(lián)儲會(huì )議紀要顯示不會(huì )按照預設軌道縮減QE后，美國公債收益率小漲，美股下跌，美元走強。今年美元對歐元已經(jīng)升值約1.2%。
盡管美聯(lián)儲保證將繼續維持低利率，但由于交易商押注美聯(lián)儲或提早加息，市場(chǎng)利率正不斷攀升。美國財政部8日210億美元10年期國債的拍賣(mài)收益率達到3.009%，基準美債拍賣(mài)收益率自2011年5月以來(lái)首次突破3%關(guān)口。這顯示出市場(chǎng)預期美國利率將會(huì )升高。
路透社稱(chēng)，由于經(jīng)濟數據不斷改善，交易商目前預計美聯(lián)儲將可能在2015年4月會(huì )議上開(kāi)始加息，比他們上月的預估提前三次會(huì )議。在會(huì )議記錄公布后，交易商增加這種押注，多數目前預計美聯(lián)儲到2015年10月將指標利率上調至1%。
美國11月失業(yè)率降至7.0%的五年低位。12月數據將在10日出爐。美國人力資源公司Automatic Data Processing(ADP)8日發(fā)布的全美私人部門(mén)就業(yè)報告顯示，美國12月私人部門(mén)就業(yè)人數增加23.8萬(wàn)人，遠超預期的20.0萬(wàn)人，創(chuàng )下2011年12月以來(lái)最高水平。這使外界預期10日將公布的官方就業(yè)數據也將強勁。