13日下午，保監會(huì )網(wǎng)站發(fā)布公告稱(chēng)，為進(jìn)一步推進(jìn)保險(行情 專(zhuān)區)資金運用體制的市場(chǎng)化改革，提高保險資金運用效率，保監會(huì )起草了《關(guān)于修改<保險資金運用管理暫行辦法>的決定(征求意見(jiàn)稿)》，現向社會(huì )公開(kāi)征求意見(jiàn)。

　　公告稱(chēng)，意見(jiàn)反饋截止時(shí)間為2014年2月10日。此外，保監會(huì )還對《保險資金運用管理暫行辦法》的決定(征求意見(jiàn)稿)第十六條內容進(jìn)行修改，修改后為：“保險集團(控股)公司、保險公司從事保險資金運用應當符合中國保監會(huì )相關(guān)比例要求，具體規定由中國保監會(huì )另行制定。中國保監會(huì )可以根據情況調整保險資金運用的投資比例�！�

　　保監會(huì )擬視情況調整險資投資比例 預計提升空間大

　　保監會(huì )近期接連發(fā)文推進(jìn)險資運用市場(chǎng)化改革，提高保險資金運用效率。13日，保監會(huì )最新公布了《關(guān)于修改<保險資金運用管理暫行辦法>的決定(征求意見(jiàn)稿)》。

　　保監會(huì )將《保險資金運用管理暫行辦法》中第十六條修改為：“保險集團(控股)公司、保險公司從事保險資金運用應當符合中國保監會(huì )相關(guān)比例要求，具體規定由中國保監會(huì )另行制定。中國保監會(huì )可以根據情況調整保險資金運用的投資比例�！爆F向社會(huì )公開(kāi)征求意見(jiàn)。

　　公開(kāi)資料顯示，目前保險資金運用余額超過(guò)7萬(wàn)億元，其中股票和證券投資基金規模近八千億元，占比略超10%。按照保監會(huì )此前的有關(guān)規定，目前，保險公司投資證券基金和股票的比例合計為不超過(guò)該保險公司上季末總資產(chǎn)的25%�？梢�(jiàn)，險資投資股票的比例還大有提升空間。

　　保監會(huì )數據顯示，截至2013年11月底，資金運用余額74683.11億元，較年初增長(cháng)8.96%。其中，股票和證券投資基金7555.83億元，占比10.12%。

　　不過(guò)，業(yè)內人士認為，現階段期望保險資金大規模地進(jìn)入創(chuàng )業(yè)板(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))進(jìn)行投資并不現實(shí)。

　　廣發(fā)證券(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))分析師李聰則表示，經(jīng)歷過(guò)近幾年大盤(pán)大跌，保險公司對股票投資仍保持著(zhù)謹慎的態(tài)度。截至2013年中報，上市保險公司權益類(lèi)資產(chǎn)僅占投資資產(chǎn)的6.4%~9.4%，遠低于上限。

　　保監會(huì )：今年險資運用有四大改革

　　險資運用正大步向市場(chǎng)化方向改革。

　　最近，保監會(huì )連發(fā)兩文，引導險資入市，進(jìn)一步拓寬險資投資領(lǐng)域范圍。在流動(dòng)性緊張的當下，險資動(dòng)向正成為各方關(guān)注的焦點(diǎn)，在昨日舉行的中國財富管理50人論壇上，保監會(huì )副主席陳文輝詳解了今年險資運用的四大改革方向。

　　陳文輝指出，四大改革方向是：推動(dòng)資金運作比例的改革；進(jìn)一步放開(kāi)投資的領(lǐng)域和范圍；推進(jìn)建立資產(chǎn)管理產(chǎn)品集中登記交易系統；成立資產(chǎn)管理協(xié)會(huì )。

　　據悉，這一輪險資運用市場(chǎng)化改革始于2012年10月，當時(shí)保監會(huì )下發(fā)了《險資運用暫行管理辦法的通知》。

　　回看2013年，險資運用的改革舉措主要體現在兩方面，一方面是推進(jìn)注冊制的改革。另一方面是推動(dòng)試點(diǎn)擴充保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品的品種，這包括三方面內容，一是以前保險公司只能發(fā)行一對一的定向產(chǎn)品，現在可以發(fā)行一對多的集合產(chǎn)品；二是試點(diǎn)項目資產(chǎn)支持計劃；三是支持股債結合的方式。

　　在險資運用逐漸市場(chǎng)化的改革基調下，2013年前11月，保險業(yè)實(shí)現投資收益3272.4億元，相比2012年的2085億元，多了1187億元，這在股市、債市都不理想的2013年，險資投資收益情況頗為亮麗。

　　此外，2013年保險資管發(fā)行的理財產(chǎn)品規模達6933億元，增量為3452億元，超過(guò)了過(guò)去7年的總和，發(fā)行效率顯著(zhù)提高。

　　2014年，險資運用市場(chǎng)化改革將繼續深入。

　　對于險資運作比例的改革，前一段時(shí)間保監會(huì )已經(jīng)把征求意見(jiàn)稿向社會(huì )公開(kāi)發(fā)布。

　　陳文輝稱(chēng)，這不是在原有政策上作一個(gè)簡(jiǎn)單的調節，而是按照“抓大放小”的思路進(jìn)一步放寬比例限制，按照資產(chǎn)大類(lèi)來(lái)劃分。同時(shí)在過(guò)去強制性監管比例要求的基礎上，劃一個(gè)風(fēng)險檢測的比例，以及公司內控比例的約束，這樣就形成了監管、檢測和內控三位一體的新的比例監管體系。

　　陳文輝指出，在投資領(lǐng)域范圍，下一步，險資將穩步拓寬基礎設施計劃范圍，逐步完善股權和不動(dòng)產(chǎn)政策，穩步推進(jìn)完善境外投資政策，積極研究負面清單管理制度，探索保險基金服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的方式和途徑。

　　陳文輝表示，保監會(huì )將推進(jìn)建立資產(chǎn)管理產(chǎn)品集中登記交易系統，并在此基礎上建立相應的交易流通機制，實(shí)現資產(chǎn)管理產(chǎn)品的集中登記，以及到相關(guān)交易市場(chǎng)的掛牌轉讓?zhuān)�便于投資者的進(jìn)入和退出，發(fā)揮市場(chǎng)的定價(jià)功能，繼而緩釋資產(chǎn)管理的風(fēng)險，調整效率和收益。

　　此外，今年保監會(huì )將成立保險資產(chǎn)管理協(xié)會(huì )，調動(dòng)行業(yè)的積極性，解決產(chǎn)品的注冊、登記等問(wèn)題。在改革不斷推進(jìn)的同時(shí)，保監會(huì )也加快監管能力轉變，包括制定第二代償付能力制度，加強事后監管，加大現場(chǎng)檢查的力度。

　　保監會(huì )新政連環(huán)雙擊 深挖險資“舊愛(ài)”四行業(yè)

　　編者按：上周保監會(huì )兩天內政策連環(huán)雙擊，一是險資可直投創(chuàng )業(yè)板，二是歷史存量保單可投資藍籌股。目前保險資金運用余額超過(guò)7萬(wàn)億元，其中股票和證券投資基金規模近8000億元，占比略超10%。而實(shí)際上，按照保監會(huì )的規定，保險公司投資證券基金和股票的比例合計為不超過(guò)該保險公司上季末總資產(chǎn)的25%�？梢�(jiàn)，險資投資股票的比例還有很大提升空間。

　　對此，本報今日特從已公布的去年三季報業(yè)績(jì)數據中，梳理出險資曾“鐘情”的銀行(行情 專(zhuān)區)(68.75%)、家用電器(25.49%)、國防軍工(25%)和建筑裝飾(23.73%)等持股數量占成份股比居前的四行業(yè)進(jìn)行分析，以便于挖掘在保監會(huì )政策雙擊下的投資新機遇。

　　銀行 險資持股市值逾千億元

　　據市場(chǎng)研究中心數據顯示，在申萬(wàn)一級銀行行業(yè)16家上市公司中，據2013年三季報披露，有11家公司股票被險資持有，占比68.75%，成為險資持有公司股票家數占行業(yè)內上市公司家數比例最高的申萬(wàn)一級行業(yè)。

　　具體來(lái)看，三季度末險資共持有這11家上市公司2195682.05萬(wàn)股，持股市值為11502678.81萬(wàn)元，險資持有市值占行業(yè)上市公司總流通市值比例為3.39%。其中，險資持有民生銀行(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))(2426600.94萬(wàn)元)、工商銀行(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))(2175858.46萬(wàn)元)、招商銀

　　行(1860006.68萬(wàn)元)、農業(yè)銀行(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))(1577528.58萬(wàn)元)、平安銀行(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))(1259155.29萬(wàn)元)、建設銀行(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))(1176198.42萬(wàn)元)等公司股票市值均超過(guò)100億元。

　　從市場(chǎng)表現來(lái)看，今年以來(lái)隨著(zhù)市場(chǎng)整體震蕩調整，這11只銀行股股價(jià)均出現下跌，浦發(fā)銀行(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))(-0.21%)、招商銀行(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))(-0.83%)、工商銀行(-1.40%)、農業(yè)銀行(-2.82%)、平安銀行(-3.51%)、興業(yè)銀行(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))(-3.85%)在板塊內下跌幅度較小，均不足4個(gè)百分點(diǎn)，下跌幅度最大的是中國銀行(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))，期間累計下跌達4.96個(gè)百分點(diǎn)。

　　從業(yè)績(jì)方面來(lái)看，在這11家銀行中，興業(yè)銀行(25.67%)、華夏銀行(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))(21.23%)、民生銀行(15.63%)、農業(yè)銀行(14.91%)、平安銀行(14.25%)為三季報報告期內歸屬母公司凈利潤同比增長(cháng)前五名。

　　據統計，截至三季度末，在基金、QFII、信托、券商、社�；�金、企業(yè)年金以及險資等七大機構共計持有的銀行股市值僅占16只銀行股流通市值的7.37%，而其中險資一家便獨占3.39%，這表示截至三季度末，險資對于銀行股的偏愛(ài)在眾機構中可謂首屈一指。

　　從銀行業(yè)的基本面來(lái)看，據資料顯示，貸款方面，12月份四大行新增貸款1810億元，較去年同期多增約500億元，同比增速12.6%，環(huán)比11月份14%的增速下降1.5%。業(yè)內人士表示，12月份受存款增長(cháng)乏力影響，四大行貸款增速環(huán)比下降，但在年底業(yè)績(jì)考核壓力下，全行業(yè)預計新增貸款6000億元，同比增長(cháng)14.3%。

　　存款方面，外匯占款大幅下降導致12月份M2增長(cháng)弱于往年。分析人士預計12月份各項存款增長(cháng)2.6萬(wàn)億元，其中一般存款增長(cháng)約1.5萬(wàn)億元，財政存款下發(fā)約1.1萬(wàn)億元，M2新增2.16萬(wàn)億元。預計受外管局44號文影響，12月份新增外匯占款將由11月4000億元的高位快速下降至2000億元左右；在中性偏緊貨幣政策下，12月份公開(kāi)市場(chǎng)操作凈回籠資金840億元。

　　對于銀行行業(yè)的投資策略，申銀萬(wàn)國表示，上市銀行目前2013年至2014年年市凈率估值分別為0.88倍、0.76倍，處于歷史底部，估值已包含降杠桿、信用風(fēng)險暴露、存款上限進(jìn)一步放寬等各種悲觀(guān)預期，繼續大幅下跌空間不大。但短期買(mǎi)點(diǎn)也許須等到3月份，春節前實(shí)體資金需求增大、居民節前取現等導致節前資金面大概率緊張，2月份、3月份居民節前取現資金逐步回流、配合季末財政存款下發(fā)，流動(dòng)性緊張也許將有所緩解。屆時(shí)銀行年報和一季報穩健的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)將構成對行業(yè)估值修復的催化劑。

　　個(gè)股方面，長(cháng)江證券(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))表示，在銀行通過(guò)業(yè)績(jì)證明其尋找到“后市場(chǎng)化”的成長(cháng)之路前，2014年全年或仍將走出脈沖—慢熊格局�？紤]到10%左右的凈資產(chǎn)與凈利潤增速，整體估值仍將曲折尋底，個(gè)股也將因模式選擇的差異出現分化。全年依然首推平安銀行，次選民生銀行。 據市場(chǎng)研究中心數據顯示，在建筑裝飾板塊的59只個(gè)股中，險資第三季度持有14只建筑裝飾股，占比23.73%，成為險資持有公司股票家數占行業(yè)內上市公司總家數比例第四的申萬(wàn)一級行業(yè)。

　　建筑裝飾 8家公司年度業(yè)績(jì)預喜

　　具體來(lái)看，險資第三季度持有的建筑裝飾股分別為：中國建筑(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))(35371.42萬(wàn)股)、中國水電(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))(13617.97萬(wàn)股)、中材國際(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))(4351.35萬(wàn)股)、中國化學(xué)(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))(3873.61萬(wàn)股)、中國中冶(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))(2399.52萬(wàn)股)、亞廈股份(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))(1338.97萬(wàn)股)、中工國際(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))(926.21萬(wàn)股)、廣田股份(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))(627.11萬(wàn)股)、棕櫚園林(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))(492.33萬(wàn)股)、鴻路鋼構(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))(426.95萬(wàn)股)、上海建工(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))(359.59萬(wàn)股)、中鐵二局(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))(345.11萬(wàn)股)、圍海股份(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))(300.00萬(wàn)股)和瑞和股份(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))(76.07萬(wàn)股).

　　從二級市場(chǎng)表現來(lái)看，險資第三季度持有的建筑裝飾股上周全線(xiàn)下跌，有4只個(gè)股期間下跌幅度超過(guò)10%，它們分別為：中工國際(-12.90%)、廣田股份(-12.50%)、瑞和股份(-12.39%)和中鐵二局(-12.28%).

　　從業(yè)績(jì)的角度來(lái)看，險資持有的建筑裝飾公司股票中，共有8家公司披露年度業(yè)績(jì)預告，業(yè)績(jì)全部預喜。其中，廣田股份預計2013年凈利潤5.11億元至5.87億元，同比增長(cháng)35%至55%(2012年凈利潤3.79億元)，原因系公司業(yè)務(wù)拓展情況良好，成本管控水平穩步提升所致。公司是國內建筑裝飾行業(yè)為數不多能夠同時(shí)大批量、高密度、多區域實(shí)施各類(lèi)型、各級別住宅精裝修業(yè)務(wù)的大型裝飾公司，在國內住宅精裝修類(lèi)裝飾工程細分市場(chǎng)綜合(行情 專(zhuān)區)實(shí)力排名第一。申銀萬(wàn)國表示，廣田股份收購顯著(zhù)強化園林業(yè)務(wù)實(shí)力，與裝飾業(yè)務(wù)協(xié)同效應可期�！按笱b飾”平臺初步搭成，進(jìn)一步增強公司核心競爭力預計公司2013年與2014年每股收益分別為1.05元和1.42元，增速分別為44%和35%，對公司股票維持“買(mǎi)入”評級。

　　廣田股份去年12月27日發(fā)布公告稱(chēng)，公司用3063萬(wàn)元超募資金收購新華豐生態(tài)51%股權，新華豐主營(yíng)園林綠化設計，園林綠化綜合性工程的施工等。截至2013年10月31日資產(chǎn)總額3858.53萬(wàn)元，凈資產(chǎn)2574.52萬(wàn)元。2013年1月份至10月份營(yíng)業(yè)收入為10317.64萬(wàn)元，凈利潤為105.88萬(wàn)元。收購將提升公司園林業(yè)務(wù)實(shí)力，打造大裝飾平臺，提升公司品牌價(jià)值和競爭力，對未來(lái)財務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果產(chǎn)生一定的積極影響。

　　同時(shí)，中國中冶2013年全年業(yè)績(jì)扭虧。公司2013年1月份至9月份累計新簽合同額人民幣1670.39億元，較上年同期降低6.6%。2012年公司歸屬于上市公司股東的凈利潤為人民幣-69.5億元，預計公司2013年全年將實(shí)現扭虧為盈，主要是本公司的子公司按規定計提的資產(chǎn)減值損失同比大幅減少及投資收益的大幅增加所致。公司是我國最大的海外工程承包商之一，是我國最大的海外資源開(kāi)發(fā)企業(yè)之一。主營(yíng)業(yè)務(wù)橫跨工程承包、資源開(kāi)發(fā)、裝備制造以及房地產(chǎn)(行情 專(zhuān)區)開(kāi)發(fā)等領(lǐng)域。2012年累計新簽合同2655億元，營(yíng)業(yè)收入2211億元。在《財富》雜志最新公布的世界500強企業(yè)排名中，以公司為核心資產(chǎn)的中冶集團排名由第297位提高至第280位，較上年上升17位。在ENR全球承包商排名中位居第9位。

　　中國中冶去年12月14日發(fā)布公告稱(chēng)，公司2013年1月份至11月份累計新簽合同額人民幣2093.59億元，較上年同期降低4.9%，其中新簽海外合同額為人民幣121.28億元。與此同時(shí)，去年12月24日公告顯示，公司下屬公司珠海中冶將享有的橫琴區市政基礎設施BT項目50億元的資產(chǎn)收益權轉讓給建設銀行，轉讓價(jià)款為50億元。資產(chǎn)收益權轉讓有利于增加公司經(jīng)營(yíng)性現金流入，減少應收賬款，降低帶息負債規模，降低回款風(fēng)險。

　　家用電器業(yè)績(jì)增長(cháng)確定性高

　　據市場(chǎng)研究中心數據顯示，在申萬(wàn)一級家用電器行業(yè)51家上市公司中，據2013年三季報披露，有13家公司股票被險資持有，占比25.49%，成為險資持有公司股票家數占行業(yè)內上市公司家數比例第二的申萬(wàn)一級行業(yè)。

　　具體來(lái)看，三季度末險資共持有這13家上市公司25121.71萬(wàn)股，持股市值為307891.76萬(wàn)元，險資持有市值占行業(yè)上市公司總流通市值比例為0.87%。其中，格力電器(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))(89626.95萬(wàn)元)、美的集團(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))(53601.12萬(wàn)元)、老板電器(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))(37730.48萬(wàn)元)、青島海爾(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))(34528.32萬(wàn)元)、海信電器(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))(23357.87萬(wàn)元)、TCL集團(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))(15330.91萬(wàn)元)、盾安環(huán)境(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))(12471.38萬(wàn)元)、美菱電器(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))(10396.80萬(wàn)元)等公司股票市值均超過(guò)1億元。

　　從市場(chǎng)表現來(lái)看，今年以來(lái)隨著(zhù)市場(chǎng)整體震蕩調整，這13只家用電器股僅2只股價(jià)實(shí)現上漲，它們分別為四川長(cháng)虹(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))(4.61%)、同洲電子(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))(1.50%)，三花股份(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))在期間下跌幅度最大，股價(jià)累計下跌9.91%。

　　從業(yè)績(jì)方面來(lái)看，在這13家家用電器公司中，有6家已披露其年報業(yè)績(jì)預告，其中包括4家公司預喜，它們分別為老板電器(略增)、蘇泊爾(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))(略增)、萬(wàn)和電氣(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))(略增)、三花股份(略增).

　　值得一提的是，近期，國際消費電子展讓智能家居再掀高潮，而我國家電(行情 專(zhuān)區)龍頭更是紛紛在展會(huì )祭出新品，此跡象表明四川長(cháng)虹、青島海爾、創(chuàng )維、TCL等廠(chǎng)商的產(chǎn)品均在向智能家居緊貼。而受到智能家居的推動(dòng)，四川長(cháng)虹等個(gè)股在近期均有良好表現。

　　具體來(lái)看，四川長(cháng)虹，該股近兩個(gè)交易日已累計上漲逾18個(gè)百分點(diǎn)。公司已形成集數字電視、空調、冰箱、IT、通訊(行情 專(zhuān)區)、數碼、網(wǎng)絡(luò )、商用系統電子等產(chǎn)業(yè)一體多元化消費電子系統供應商和內容服務(wù)提供商。擁有遍及全國3萬(wàn)余個(gè)營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )，經(jīng)貿往來(lái)遍及全球100多個(gè)國家和地區。目前，長(cháng)虹Android 2.X智能電視市場(chǎng)占有率達31.7%，居行業(yè)第一位。在智能家居方面，公司和中科院聲學(xué)所聯(lián)合宣布研發(fā)成功我國首款復合型智能語(yǔ)音芯片，使公司已具備國內領(lǐng)先的定義智能終端產(chǎn)品能力。

　　而青島海爾在上周五也實(shí)現了逆市上漲。智能家居方面，2013年10月，公司引入KKR戰略投資者，未來(lái)KKR集團將利用其全球資源，幫助公司提升在物聯(lián)網(wǎng)智慧家電領(lǐng)域的綜合競爭實(shí)力。今后隨著(zhù)本次戰略合作的不斷深化，公司將依托全球研發(fā)資源，致力于開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)和推廣物聯(lián)化、網(wǎng)絡(luò )化的智慧家電產(chǎn)品，并建設符合網(wǎng)絡(luò )時(shí)代需求的銷(xiāo)售、服務(wù)和支持網(wǎng)絡(luò )，推動(dòng)智慧家電業(yè)務(wù)的開(kāi)展。

　　對于板塊未來(lái)的投資機會(huì )，華泰證券(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))表示，家電板塊業(yè)穩績(jì)優(yōu)、量緩利增趨勢不斷得到驗證，預計四季度業(yè)績(jì)依然不錯。行業(yè)估值低和較強的業(yè)績(jì)穩健增長(cháng)共筑較高安全邊際和穩定的絕對收益，行業(yè)上波凌厲漲勢后近期出現一定程度調整，建議在龍頭股估值低于10倍，二線(xiàn)龍頭估值低于12倍時(shí)候可以尋機把握介入，全年仍將有不錯絕對收益，維持“增持”評級。

　　個(gè)股配置上，家電板塊優(yōu)質(zhì)龍頭多是慢漲型，震蕩幅度不大，介入時(shí)機選擇階段低點(diǎn)方可獲取較高絕對收益，在目前市場(chǎng)調整狀態(tài)下，建議配置估值低、業(yè)績(jì)增長(cháng)確定性的個(gè)股。推薦美的集團、格力電器、青島海爾，業(yè)績(jì)彈性強、短期調整后估值優(yōu)勢逐漸顯現的美菱電器、小天鵝A(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))、海信科龍(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))、億利達(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))，處于股價(jià)底部區域的日出東方(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))、三花股份、盾安環(huán)境、TCL集團，市場(chǎng)熱點(diǎn)LED照明應用可關(guān)注佛山照明(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))、陽(yáng)光照明(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))。

　　國防軍工三角度挖掘投資機會(huì )

　　據市場(chǎng)研究中心數據顯示，在國防軍工板塊的28只個(gè)股中，險資第三季度持有7只國防軍工股，占比25.00%，成為險資持有公司股票家數占行業(yè)內上市公司總家數比例第三的申萬(wàn)一級行業(yè)。

　　具體來(lái)看，險資第三季度持有的國防軍工股分別為：中國重工(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))(9483.15萬(wàn)股)、中航飛機(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))(1412.57萬(wàn)股)、中航電子(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))(663.20萬(wàn)股)、中國衛星(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))(469.55萬(wàn)股)、海特高新(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))(412.82萬(wàn)股)、中國船舶(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))(291.40萬(wàn)股)和北斗星通(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))(34.99萬(wàn)股).

　　從二級市場(chǎng)表現來(lái)看，雖然上周?chē)�防軍工股整體表現較弱，但仍有2只個(gè)股期間跑贏(yíng)大盤(pán)(上證指數同期下跌3.35%)，它們分別為：中航電子(1.60%)和中國衛星(-2.98%).

　　比較典型的是中航電子，上周該股逆市上漲1.60%，最新收盤(pán)價(jià)為23.50元。公司轉型航空機載照明制造，公司向中航集團增發(fā)收購上航電器及蘭航機電100%股權(完成)，主營(yíng)航空機載照明與控制系統產(chǎn)品的制造業(yè)務(wù)。上航電器主要為航空、航天、軌道交通等領(lǐng)域提供自動(dòng)調光系統、飛機內外照明系統等近600項電器電子產(chǎn)品。上航電器光伏逆變器獲歐洲CE認證，是國內第1家此領(lǐng)域獲認證的企業(yè)。蘭航機電主要業(yè)務(wù)有航空電動(dòng)機構、電機電器、機外照明、機載計算機四大系列。蘭航機電被國防科工委及二集團評定為國內最大的機外照明產(chǎn)品專(zhuān)業(yè)生產(chǎn)企業(yè)。我國軍機的照明系統幾乎被這兩家公司壟斷。2013年三季報披露顯示，前十大流通股股東中有4家基金、2家社保、1家保險、1家券商資管合計持有5318萬(wàn)股，其中，新進(jìn)博時(shí)基金持有2153萬(wàn)股，新進(jìn)社�；�金四一七組合持有804萬(wàn)股，新進(jìn)社�；�金一一四組合持有379萬(wàn)股，中國人壽(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))新進(jìn)663.20萬(wàn)股。

　　從業(yè)績(jì)的角度來(lái)看，險資持有的國防軍工股中，行業(yè)共有2家公司披露年度業(yè)績(jì)預告，海特高新業(yè)績(jì)預增，公司預計2013年度凈利潤為11352萬(wàn)元至12975萬(wàn)元，同比增長(cháng)40%至60%，2012年年度凈利潤為8109萬(wàn)元。公司業(yè)績(jì)增長(cháng)主要受益于公司募集資金項目實(shí)施逐步見(jiàn)效以及航空裝備研發(fā)制造業(yè)務(wù)進(jìn)入批量化生產(chǎn)階段。公司作為國內航空技術(shù)服務(wù)行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)之一，在航空機載設備的檢測及維修、航空中小型發(fā)動(dòng)機維修、通用航空維修及服務(wù)、航空培訓、部分航空技術(shù)研發(fā)領(lǐng)域、航空部附件制造、航空工程改裝等方面已經(jīng)達到國際先進(jìn)水平。目前，公司的簽約客戶(hù)已基本涵蓋中國國內全部民用航空公司、部隊用戶(hù)以及其他航空單位，公司的客戶(hù)數量逐年增加，由2000年的76家逐步增長(cháng)至118家。廣發(fā)證券表示，海特高新在綜合實(shí)力、技術(shù)優(yōu)勢以及客戶(hù)資源等方面優(yōu)勢明顯，較強的研發(fā)實(shí)力保障公司日后穩定快速發(fā)展。預計公司2013年至2015年公司營(yíng)業(yè)收入分別為4.46億元、6.03億元、8.14億元，對應的每股收益分別為0.36元、0.50元、0.69元，給予公司股票“買(mǎi)入”評級。

　　對于板塊的投資機會(huì )，申銀萬(wàn)國表示，軍工行業(yè)兩大核心驅動(dòng)力：首先是需求點(diǎn)和釋放節點(diǎn)�？仗旌：托畔⒒�是未來(lái)國防裝備發(fā)展的重點(diǎn)，短期關(guān)注海軍和北斗導航的需求釋放。第二是資產(chǎn)整合的厚度和進(jìn)程。從資產(chǎn)整合的厚度來(lái)看，航天科技(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))集團、航天科工集團、電子科技集團是整合厚度最大的集團；從整合難度來(lái)看，中船集團的資產(chǎn)整合最值得期待，后期關(guān)注軍工分類(lèi)體系改革和事業(yè)單位改制試點(diǎn)進(jìn)程。從三角度挖掘投資機會(huì )：第一，重點(diǎn)推薦造船行業(yè)復蘇拐點(diǎn)確認，資產(chǎn)整合預期強烈的中國船舶、廣船國際(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))；第二，推薦行業(yè)需求持續，資產(chǎn)整合預期提升的中國衛星、航空動(dòng)力(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))、哈飛股份(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))、中航電子。第三，關(guān)注事業(yè)單位改制的進(jìn)程，關(guān)注行業(yè)需求向好，事業(yè)單位改制受益的航天長(cháng)峰(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))、航天科技、國�？萍�(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))、四創(chuàng )電子(行情 股吧 買(mǎi)賣(mài)點(diǎn))。