雖然我國影子銀行與美國等發(fā)達經(jīng)濟體基于資產(chǎn)證券化的影子銀行模式存在明顯差異，但毫無(wú)疑問(wèn)也存在信用轉換和流動(dòng)性轉換的金融中介共同特征，因而防范影子銀行流動(dòng)性風(fēng)險理應成為我國金融監管的重要組成部分。
　　目前看，我國影子銀行流動(dòng)性風(fēng)險較為突出，主要表現在以下三個(gè)方面：
　　一是期限錯配風(fēng)險。期限轉換是金融中介的核心職能之一，要求資金來(lái)源與運用在期限上做到完全匹配，并不符合金融市場(chǎng)發(fā)展的本質(zhì)要求。在傳統金融監管領(lǐng)域，監管當局通常設置若干監管標準，防范金融機構資金來(lái)源與運用期限過(guò)度錯配可能誘發(fā)的流動(dòng)性風(fēng)險。但我國影子銀行體系則幾乎沒(méi)有類(lèi)似約束。即使是受監管較多的商業(yè)銀行理財產(chǎn)品領(lǐng)域，也僅僅是設定了規模發(fā)展上限，要求資金來(lái)源與運用一一對應，但并未涉及理財產(chǎn)品的流動(dòng)性風(fēng)險。事實(shí)上，理財產(chǎn)品一端是期限在半年左右的短期理財資金，而另一端則普遍是期限一年以上的中長(cháng)期資產(chǎn)池。理財資金來(lái)源與運用上的一一對應，并不能消除理財產(chǎn)品事實(shí)上的巨大流動(dòng)性風(fēng)險。
　　二是龐氏融資風(fēng)險。目前金融市場(chǎng)上盛行的財富管理產(chǎn)品，已經(jīng)初步具備了龐氏融資的基本特征。2013年1至11月，全國規模以上工業(yè)企業(yè)主營(yíng)活動(dòng)利潤計算的利潤率僅為5.81%，較上年同期下降了0.43個(gè)百分點(diǎn)。在企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益增長(cháng)普遍乏力的情況下，金融市場(chǎng)上部分財富管理產(chǎn)品動(dòng)輒10%以上的收益率，較難實(shí)現債務(wù)融資自?xún)�，因而以滾動(dòng)發(fā)行、融新還舊為主要特征的資金池理財業(yè)務(wù)得到了較快發(fā)展，并有進(jìn)一步滑向龐氏融資的風(fēng)險，需要引起高度警惕。
　　三是流動(dòng)性不足風(fēng)險。影子銀行體系在為經(jīng)濟社會(huì )提供信用與流動(dòng)性轉換同時(shí)，從供求兩個(gè)方面對流動(dòng)性產(chǎn)生影響。部分影子銀行業(yè)務(wù)與商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)迅速融合，使得銀行同業(yè)資產(chǎn)負債規模雙向同步擴張，在擴大金融市場(chǎng)流動(dòng)性供應同時(shí)，也極大增加了對金融市場(chǎng)流動(dòng)性的需求。去年6月初和年末的貨幣市場(chǎng)利率跳躍式上升，本身并不是中央銀行流動(dòng)性供應不足的結果，而是金融機構在同業(yè)資產(chǎn)負債急劇擴張后本能地對中央銀行進(jìn)一步流動(dòng)性支持高度依賴(lài)。
　　影子銀行的流動(dòng)性風(fēng)險，通過(guò)銀、證、保的融合，以及在多個(gè)金融市場(chǎng)的共振，使得其已經(jīng)具備了跨市場(chǎng)金融風(fēng)險傳染的基本特征，構成了系統性、區域性金融風(fēng)險的潛在威脅。最近一段時(shí)間爆發(fā)的山西聯(lián)盛集團債務(wù)融資事件、新華信托8.5億元信托計劃兌付風(fēng)波等，均涉及影子銀行運作，需要引起高度警惕，防止影子銀行流動(dòng)性風(fēng)險在跨市場(chǎng)之間進(jìn)一步傳染與發(fā)酵。
　　當然，在加強影子銀行監管同時(shí)，也要處理好金融監管與金融創(chuàng )新的關(guān)系，避免因為加強金融監管而影響到金融市場(chǎng)的創(chuàng )新驅動(dòng)力。