美聯(lián)儲主席伯南克近日在華盛頓智庫布魯金斯學(xué)會(huì )發(fā)表了他在卸任前的最后一次公開(kāi)講話(huà)。伯南克在講話(huà)中再度為寬松貨幣政策辯護，稱(chēng)有關(guān)金融穩定的擔憂(yōu)不應削弱貨幣政策刺激的必要性，否則可能不利于經(jīng)濟復蘇。這一表態(tài)意味著(zhù)，未來(lái)美聯(lián)儲仍然有很大的空間延續寬松貨幣政策立場(chǎng)。
　　伯南克在發(fā)表講話(huà)時(shí)說(shuō)，在寬松貨幣政策執行一段時(shí)間后，有關(guān)金融穩定的擔憂(yōu)常會(huì )浮現，如過(guò)度投資和資產(chǎn)的錯誤定價(jià)等。但美聯(lián)儲不會(huì )為了直接應對這些風(fēng)險而扭曲貨幣政策。如果因為擔心金融風(fēng)險而導致貨幣政策刺激不足，可能損害經(jīng)濟復蘇和造成不良信貸，這同樣威脅金融市場(chǎng)穩定。
　　針對批評人士提出的美聯(lián)儲維持超低利率水平和巨額購債計劃可能引發(fā)金融動(dòng)蕩和高通脹的言論，伯南克表示，金融不穩定性只是債券購買(mǎi)計劃的潛在風(fēng)險，但目前沒(méi)有證據表明金融系統穩定性正在降低。目前美國金融市場(chǎng)大體在與歷史水平相符的市場(chǎng)估值范圍內，金融系統穩健，重要金融機構資本充足。他還表示，2013年全年的CPI漲幅僅為1.5%，而核心資產(chǎn)價(jià)格的通脹率僅為1.7%，遠不到美聯(lián)儲設定的2%的通脹目標，因此不必對通脹問(wèn)題過(guò)度擔憂(yōu)。
　　伯南克將于1月底卸任美聯(lián)儲主席一職，這是他在卸任前的最后一次公開(kāi)活動(dòng)。他在講話(huà)中回顧了自己執掌美聯(lián)儲八年來(lái)的政策歷程以及金融危機爆發(fā)初期的驚心動(dòng)魄。伯南克認為，這場(chǎng)危機可能對美國經(jīng)濟的總供給造成影響，比如長(cháng)期失業(yè)問(wèn)題可能影響勞動(dòng)力供給等，而貨幣政策刺激就是為了避免這些影響長(cháng)期化。
　　伯南克稱(chēng)，自從巨大的房地產(chǎn)價(jià)格泡沫破裂引發(fā)金融危機以來(lái)，美聯(lián)儲就對資產(chǎn)泡沫風(fēng)險極其敏感，一直在密切關(guān)注金融市場(chǎng)動(dòng)向。美聯(lián)儲采取的策略是通過(guò)監管、監測和宏觀(guān)審慎政策來(lái)筑起防線(xiàn)，以防止問(wèn)題出現，而非試圖通過(guò)提高利率的生硬手段來(lái)擠出泡沫。目前來(lái)說(shuō)，美聯(lián)儲將繼續保持貨幣政策寬松。
　　在八年任期內，伯南克領(lǐng)導美聯(lián)儲采取了空前的非常規貨幣政策，包括2008年12月開(kāi)始實(shí)施的接近零水平的短期利率以及旨在降低長(cháng)期利率和促進(jìn)就業(yè)的三輪債券購買(mǎi)計劃。不過(guò)，對于這一規�？涨暗某瑢捤韶泿耪�策，外界一直爭議不斷。
　　有分析人士認為，這一政策將美國從懸崖邊拉了回來(lái)，保證了金融系統避免崩潰，推動(dòng)了就業(yè)市場(chǎng)好轉和經(jīng)濟復蘇。美聯(lián)儲15日發(fā)布的最新美國經(jīng)濟形勢報告稱(chēng)，多項數據顯示，2013年底美國經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)力正在加強，美國絕大部分地區經(jīng)濟繼續溫和增長(cháng)，一些地區的經(jīng)濟增長(cháng)有望加速；2014年就業(yè)市場(chǎng)將趨于穩固，多數企業(yè)計劃增加就業(yè)崗位。
　　另外，此前發(fā)布的就業(yè)數據顯示，12月美國失業(yè)率意外下滑至6.7%，為2008年10月以來(lái)最低水平。
　　不過(guò)，也有批評人士指出，量化寬松政策推升了資產(chǎn)價(jià)格、加大了通脹上行風(fēng)險和跨境資本流動(dòng)波動(dòng)，并且對實(shí)體經(jīng)濟的影響遠不如對金融市場(chǎng)的影響。巴克萊銀行首席美國經(jīng)濟學(xué)家迪恩·馬基此前表示，量化寬松最主要的效果體現在股市，過(guò)去四年股市市值和美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表擴大呈現正相關(guān)，盡管美聯(lián)儲釋放的政策信號以及股市重返繁榮對經(jīng)濟和消費構成了正向刺激，但寬松貨幣政策對于經(jīng)濟增長(cháng)的實(shí)際效果仍有爭議。
　　上個(gè)月，美聯(lián)儲首次將原來(lái)每月850億美元的購買(mǎi)規�？s減至每月750億美元，并表示美聯(lián)儲可能在2014年年底前逐步退出購債計劃。盡管啟動(dòng)了退出量化寬松的進(jìn)程，但美聯(lián)儲仍表示不放棄寬松立場(chǎng)。美聯(lián)儲目前仍將短期利率維持在零水平附近，并承諾在失業(yè)率降至6.5%、通脹達到2%的目標之前，將繼續維持超低利率水平。
　　即將上任的美聯(lián)儲繼任主席、有“鴿派女王”之稱(chēng)的耶倫日前也表示，盡管經(jīng)濟復蘇過(guò)程非常緩慢，但美聯(lián)儲的經(jīng)濟刺激政策推動(dòng)了經(jīng)濟增長(cháng)，創(chuàng )造了更多就業(yè)機會(huì )，預計2014年美國經(jīng)濟增長(cháng)將更強勁，通脹率將朝著(zhù)2%的長(cháng)期目標前進(jìn)。鑒于目前尚未達標的通脹率和緩慢的經(jīng)濟復蘇進(jìn)程，可以預見(jiàn)寬松立場(chǎng)仍然將在未來(lái)很長(cháng)一段時(shí)間內主導美聯(lián)儲的貨幣政策。