專(zhuān)家：并購基金或許是推動(dòng)產(chǎn)業(yè)整合一大重要領(lǐng)域

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　　近日，《經(jīng)濟參考報》記者從多個(gè)渠道了解到，隨著(zhù)產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)兼并重組的推進(jìn)，銀行系資本開(kāi)始發(fā)力并購融資市場(chǎng)。貴州煤炭行業(yè)整合方面，民生銀行聯(lián)合多家機構與貴州省政府洽談，推出了一項200億元規模的貴州能源產(chǎn)業(yè)基金，首批50億元并購融資已經(jīng)發(fā)放到企業(yè)。此外，東部地區鋼鐵行業(yè)的并購重組，以及中部地區多個(gè)省市的煤炭、光伏等行業(yè)整合方面，商業(yè)銀行都在謀求提供融資渠道。
　　“目前，包括山西、江蘇等地區都提出了產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)并購重組的規劃，其中金融支持方面就明確提出鼓勵銀行提供并購貸款業(yè)務(wù)，以及各種渠道的融資服務(wù)。從銀行來(lái)看，很多銀行已開(kāi)始挖掘并購市場(chǎng)的機會(huì )，謀求傳統公司業(yè)務(wù)的戰略轉型，這對銀行的投行業(yè)務(wù)發(fā)展和客戶(hù)服務(wù)模式創(chuàng )新具有重要意義�，F在來(lái)看，以民生銀行為代表的股份制銀行相對來(lái)說(shuō)更加積極，但國有大行在這方面也正在做一些創(chuàng )新�！币晃粐�有大行投行部人士對《經(jīng)濟參考報》記者表示。
　　業(yè)內人士認為，目前我國正處于結構轉型升級關(guān)鍵時(shí)期，一批符合政策導向的產(chǎn)業(yè)將被推出來(lái)，并購市場(chǎng)活躍度將提升。據CVSource投中數據終端顯示，2013年中國并購市場(chǎng)宣布交易案例數量5233起，披露金額案例數量4496起，披露交易規模3328.51億美元，與去年同比分別增長(cháng)17.15%、21.35%、5.72%，并購數量和并購規模均為近7年來(lái)最高。而從具體完成交易來(lái)看，制造業(yè)、能源及礦業(yè)等行業(yè)居于前列。
　　2013年8月，民生銀行牽頭聯(lián)合20多家金融機構、并購服務(wù)機構發(fā)起設立了中國并購合作聯(lián)盟。前不久，該組織在廣州與四家上市公司達成了上百億的合作，計劃參與民營(yíng)上市企業(yè)的并購。
　　以民生銀行為例，針對并購融資市場(chǎng)，該行專(zhuān)門(mén)設立了“并購業(yè)務(wù)中心”，聚焦企業(yè)資源整合、行業(yè)整合、產(chǎn)業(yè)整合、區域整合、資本整合、跨境整合和金融資產(chǎn)整合等七大并購整合業(yè)務(wù)機會(huì )。按照民生銀行的思路，其并購業(yè)務(wù)主要集中在能源、交通、冶金、地產(chǎn)等領(lǐng)域，也包括傳統工業(yè)制造業(yè)如造紙、玻璃等領(lǐng)域。對于新型的信息產(chǎn)業(yè)等子行業(yè)也在進(jìn)行探索和投入。
　　“在非上市公司領(lǐng)域，民生銀行的并購業(yè)務(wù)重點(diǎn)是區域整合、產(chǎn)業(yè)整合。我行在浙江富陽(yáng)的造紙產(chǎn)業(yè)基金已經(jīng)落地，規模達到20億元。通過(guò)與地方政府合作，我行將當地超過(guò)200家造紙企業(yè)并購整合為22家。此外，民生銀行還在推進(jìn)紹興印染行業(yè)的并購重組，在紡織、絲綢、皮革、白酒等領(lǐng)域的并購重組也在進(jìn)行中�！泵裆�銀行投行部總經(jīng)理張立洲透露。
　　據了解，按照我國《商業(yè)銀行法》的規定，商業(yè)銀行在中國境內不得向非銀行金融機構和企業(yè)投資，因此我國商業(yè)銀行參與股權投資主要通過(guò)在境外設立下屬直接投資機構，再由該下屬機構在國內設立分支機構的方式，投資于國內公司股權。目前，國內多家大型商業(yè)銀行均已在香港設立全資子公司，其中包括建銀國際、中銀國際、工銀國際、交銀國際、農銀國際、招銀國際等。
　　“實(shí)際上，產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的整合需要金融支持，在發(fā)達資本市場(chǎng)上，各類(lèi)債券及證券化產(chǎn)品、優(yōu)先股、股權投資是并購交易融資的最重要方式。但我國與并購業(yè)務(wù)相關(guān)的金融產(chǎn)品并不多，除了并購貸款就是剛推出的并購債券�！鄙缈圃航鹑谘芯克�一位研究員對《經(jīng)濟參考報》記者分析稱(chēng)，“一般而言，并購貸款門(mén)檻較高，并且有很多限制條件，包括要求與上市公司的產(chǎn)業(yè)并購交易信息披露和審批時(shí)效等要求無(wú)法實(shí)現無(wú)縫對接，并購債券也有一些相應的條件限制。因此，未來(lái)來(lái)看，并購基金或許是推動(dòng)產(chǎn)業(yè)整合的一大重要領(lǐng)域，無(wú)疑，商業(yè)銀行正在挖掘這個(gè)領(lǐng)域的機會(huì )�！薄�
　　“2013年的中國民營(yíng)500強企業(yè)中，有156家企業(yè)開(kāi)展海外投資，占入選企業(yè)的31.2%；海外投資721項，累計海外投資額達159.68億美元，較前一年度增長(cháng)30.1%�；�于這些數據，廣東省地區民營(yíng)企業(yè)可以抓住國際產(chǎn)業(yè)調整重組的契機�！睆埩⒅捱M(jìn)一步分析稱(chēng)。
　　從監管層的態(tài)度來(lái)看，有關(guān)監管部門(mén)一方面要求銀行嚴格限制對產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的新增貸款，但另一方面也鼓勵銀行為產(chǎn)業(yè)并購重組提供融資�！皩ξ慈〉煤戏ㄊ掷m、不能依法依規補辦相關(guān)手續的建設項目，不得通過(guò)理財產(chǎn)品等其他方式變相提供融資。但是，要對產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)區別對待，推動(dòng)技術(shù)升級和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，支持企業(yè)兼并重組整合產(chǎn)能，并購貸款期限可由原先的5年延長(cháng)至7年�！便y監會(huì )主席尚福林說(shuō)。
　　同時(shí)，銀監會(huì )還鼓勵銀行采取銀團貸款方式，合理分散信貸風(fēng)險，加大對企業(yè)兼并重組的支持力度。鼓勵運用信托計劃、委托貸款等方式擴大兼并重組資金來(lái)源。同時(shí)，對于產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)不良貸款的風(fēng)險隱患，銀監會(huì )還要求銀行研究探索產(chǎn)能置換指標交易配套金融服務(wù)，推動(dòng)加快形成淘汰落后與發(fā)展先進(jìn)的良性互動(dòng)機制。
　　“不管是國有企業(yè)還是民營(yíng)企業(yè)、上市公司還是擬上市公司，未來(lái)市場(chǎng)將越來(lái)越多地需要依靠并購整合，實(shí)現產(chǎn)業(yè)發(fā)展更集約化和打造新的產(chǎn)業(yè)集群，并購重組活動(dòng)會(huì )日趨活躍，并購融資需求在2014年乃至今后都會(huì )更加快速增長(cháng)�？梢灶A計，國內商業(yè)銀行將為并購融資市場(chǎng)提供越來(lái)越多的配套金融產(chǎn)品與服務(wù)�！鄙鲜錾缈圃航鹑谘芯克�人士進(jìn)一步分析稱(chēng)。