綠盟科技29日將登陸創(chuàng )業(yè)板。公開(kāi)信息顯示，這家企業(yè)業(yè)績(jì)過(guò)度依賴(lài)稅收優(yōu)惠和政府補助，且應收賬款居高不下，未來(lái)的成長(cháng)性堪憂(yōu)。
　　公開(kāi)披露的信息顯示，綠盟科技此次IPO發(fā)行股份總數為2115萬(wàn)股(公開(kāi)發(fā)行新股960萬(wàn)股，老股轉讓1155萬(wàn)股)，發(fā)行價(jià)格為41.00元/股，募集資金3.54億元，老股轉讓金額則為4.48億元，對應發(fā)行后的市盈率為37.96倍，其保薦人和主承銷(xiāo)商則為廣發(fā)證券。從募集資金的情況來(lái)看，綠盟科技將是本輪IPO重啟以來(lái)唯一一家超募的公司。
　　招股說(shuō)明書(shū)披露的數據顯示，2011年、2012年和2013年1-6月?tīng)I業(yè)收入分別較上年同期增長(cháng)39.89%、27.11%和38.30%，2011年和2012年扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤增長(cháng)率分別為32.76%和4.82%，綠盟科技2012年營(yíng)業(yè)收入增長(cháng)率放緩，凈利潤增長(cháng)率大幅下降。該公司預計，其2014年1-3月凈利潤為-2200萬(wàn)元至-2700萬(wàn)元，虧損較上年同期減少27.08%至10.50%。
　　與此同時(shí)，綠盟科技爆發(fā)性增長(cháng)的應收賬款也一直困擾著(zhù)整個(gè)公司的財務(wù)狀況。數據顯示，2010年至2012年公司應收賬款分別達到6130萬(wàn)元、10022萬(wàn)元、20997萬(wàn)元，同比增長(cháng)63%、109%。截至2013年上半年末，其應收賬款進(jìn)一步增長(cháng)至25010萬(wàn)元，同比增幅高達142.23%。
　　對此，一位業(yè)內人士向《經(jīng)濟參考報》記者透露，綠盟科技一直試圖走“高端路線(xiàn)”，比較注重大型企業(yè)的信息安全服務(wù)。例如，為留住中國移動(dòng)、中國電信兩大客戶(hù)，給予更寬泛的還款時(shí)間，這是導致應收賬款暴增的主要原因。綠盟科技應收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)的比例確實(shí)有些離譜，目前行業(yè)平均值僅為22.95%。
　　公開(kāi)資料顯示，綠盟科技2010年、2011年、2012年和2013年1-6月合并報表后的凈利潤分別為6574.5萬(wàn)元、9302.1萬(wàn)元、9477.2萬(wàn)元和998.4萬(wàn)元。與此同時(shí)，招股說(shuō)明書(shū)披露的數據顯示，2010年、2011年、2012年和2013年上半年，該公司均收到了大量的企業(yè)所得稅優(yōu)惠、增值稅返還以及政府補助，金額分別達到了4351.34萬(wàn)元、5216.14萬(wàn)元、4656.22萬(wàn)元和2219.71萬(wàn)元，占凈利潤的比例分別達到了66.19%、56.08%、49.13%和222.31%。業(yè)內人士直言，在收入明顯增長(cháng)，凈利潤增速快速下滑的背后，公司近半數利潤主要來(lái)自國家稅收優(yōu)惠和政府補助。
　　從收入規模來(lái)看，公司在國內的主要競爭對手啟明星辰2012年收入已達到7.28億元，而同期綠盟科技收入僅為5.27億元。值得一提的是，在2011年，綠盟科技和啟明星辰還處在一條起跑線(xiàn)上。2011年綠盟科技和啟明星辰的營(yíng)業(yè)收入分別為4.14億元、4.26億元，兩公司收入相差無(wú)幾。
　　堪憂(yōu)的成績(jì)單是否在公司順利上市后有改觀(guān)的可能呢？記者查閱綠盟科技招股說(shuō)明書(shū)發(fā)現，本次募集資金主要用于新一代入侵防御系統、新一代合規及安全管理產(chǎn)品、基于蜜網(wǎng)和入侵檢測技術(shù)的安全威脅捕獲和溯源系統、新一代Web及應用安全產(chǎn)品、新一代Web安全運營(yíng)服務(wù)平臺、新一代安全硬件平臺、虛擬化安全研究等7大項目的投資需求。
　　對此，與綠盟科技有過(guò)接觸的內部人士對《經(jīng)濟參考報》記者表示，綠盟科技所有產(chǎn)品線(xiàn)幾乎都是偏重于IT基礎設施的安全，在數據安全、移動(dòng)安全、業(yè)務(wù)安全等方面還有待突破。在互聯(lián)網(wǎng)金融、移動(dòng)支付、云計算等大勢所趨的形勢下，其產(chǎn)品與行業(yè)客戶(hù)更關(guān)心的業(yè)務(wù)安全需求還有一定差距，上市募資的七個(gè)項目也未涉及這些方面。綠盟科技要想在未來(lái)競爭激烈的互聯(lián)網(wǎng)信息安全領(lǐng)域有一席之地，必須在上市之后盡快彌補短板。