相對于外圍市場(chǎng)的暴跌，A股馬年的“開(kāi)門(mén)紅”，給投資者帶來(lái)了新的期待。但在業(yè)內人士看來(lái)，IPO重啟、解禁潮的來(lái)襲可能帶來(lái)的資金面緊張，都正在對馬年A股全年的表現形成制約。
抽血 700家IPO高懸
在過(guò)去的兩個(gè)月中，IPO重啟對于疲弱已久的A股市場(chǎng)的影響已經(jīng)表現得淋漓盡致。WIND統計數據顯示，2014年1月，上證指數累計下跌3.92%，深證成指則累計下滑6.76%。如果從IPO宣布重啟的2013年12月開(kāi)始計算的話(huà)，上證指數則累計下滑8.44%，深證成指累計下滑11.35%。
從總市值來(lái)看，截至1月31日，A股總市值為26.94萬(wàn)億元，較IPO開(kāi)閘前最后一個(gè)交易日2013年11月29日的28.25萬(wàn)億元蒸發(fā)了1.31萬(wàn)億元。從資金流向情況來(lái)看，2013年12月至2014年1月的43個(gè)交易日中，有38個(gè)交易日呈現凈資金流出狀態(tài)，兩個(gè)月資金凈流出總量達到了1828億元。
WIND統計數據顯示，自本次IPO重啟以來(lái)，兩市已經(jīng)先后有43只新股正式上市交易。上述43只新股平均發(fā)行價(jià)格為23.08元，上市首日平均漲幅高達42.94%，無(wú)一破發(fā)，首日平均換手率則達到14.18%�！靶鹿刹粩 本置娴脑俣瘸霈F，也使得各類(lèi)投資者對于炒作新股的熱情高漲。數據顯示，上述43只新股平均網(wǎng)上中簽率僅為1.82%，中簽率最高的為陜西煤業(yè)，達到了4.87%，最低的則為我武生物，僅有0.57%。
與此同時(shí)，可以預見(jiàn)的是，在2014年全年，在注冊制改革的大前提下，IPO節奏仍將是攪動(dòng)A股市場(chǎng)全年走勢的重要因素之一。來(lái)自證監會(huì )的最新數據顯示，在主板和中小板發(fā)審委上，目前正處于上市排隊進(jìn)程的企業(yè)中，上交所有173家，深交所則有285家；在創(chuàng )業(yè)板發(fā)審委上，排隊的企業(yè)則有237家，總的來(lái)看，目前仍然有695家企業(yè)正在排隊等待IPO。
而按照業(yè)內人士的預計，在新的發(fā)審體制下，中國證監會(huì )發(fā)行監管部門(mén)和股票發(fā)行審核委員會(huì )依法對發(fā)行申請文件和信息披露內容的合法合規性進(jìn)行審核，不對發(fā)行人的盈利能力和投資價(jià)值作出判斷，新股發(fā)行速度將有望大大加快。
WIND統計數據顯示，截至目前，已經(jīng)通過(guò)發(fā)審會(huì )審核但仍未上市的企業(yè)有28家，擬發(fā)行股份數量為9.58億股，擬募集資金總量則為95.35億元。其中募集資金總量在10億元以上的有兩家，分別為喬丹體育和中材節能，分別擬募資10.64億元和10.10億元，主承銷(xiāo)商則分別為中銀國際和光大證券。
按照普華永道此前的預計，2014年A股IPO數量有望接近歷史最高水平，將超過(guò)300宗，融資規�？蛇_2500億人民幣。德勤則預計，A股2014年將有200至230家在審企業(yè)可以完成發(fā)行，總集資額約1500至1700億元人民幣。
招商證券則表示，對歷史6次IPO重啟后的市場(chǎng)走勢研究表明，IPO重啟不會(huì )改變大盤(pán)原有的運行趨勢，但小盤(pán)股可能會(huì )受到部分沖擊。比如2006年6月19日IPO重啟之后，以中小板指為代表的小盤(pán)股就開(kāi)始出現了長(cháng)達半年的調整，而歷次IPO重啟后三個(gè)月內主板的走勢與IPO重啟之前的運行態(tài)勢基本一致。
壓力 1.62萬(wàn)億解禁潮來(lái)襲
在過(guò)去的一年中，金融系統資金面的緊張、頻頻被提及的流通性風(fēng)險始終是攪動(dòng)股票市場(chǎng)運行的重要因素之一。在馬年之中，在股票市場(chǎng)注冊制改革的同時(shí)，在更大的宏觀(guān)背景下，中國經(jīng)濟的轉型和結構調整所需要的貨幣政策、財政政策的調整，結合微觀(guān)市場(chǎng)層面產(chǎn)業(yè)資本的舉動(dòng)，仍然將是主導A股市場(chǎng)運行的重要因素。
中信建投認為，進(jìn)入2014年，中國經(jīng)濟再次顯露疲態(tài)。經(jīng)濟結構持續扭曲，內生增長(cháng)的動(dòng)力依舊不足。與此同時(shí)，新興市場(chǎng)遭遇資金外流、貨幣貶值、金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。中信建投判斷，在政策調整方面，將配合新型城鎮化的實(shí)施，減弱房地產(chǎn)市場(chǎng)的行政化調控，通過(guò)政府之手釋放需求，穩定房地產(chǎn)價(jià)格和地方政府的現金流。
WIND統計數據顯示，從解禁情況來(lái)看，2014年全年，A股開(kāi)始流通的股數將達到1344.83億股，解禁市值合計將達到1.62萬(wàn)億元，這個(gè)解禁市值，雖然較2013年全年有所降低，但從2010至今的情況來(lái)看，則仍然處于高位。其中，僅首發(fā)原股東限售股份的解禁就達到了669.84億股，解禁市值高達9630億元。
統計數據顯示，2013年全年，A股共計有1406家上市公司的關(guān)鍵股東(董監高、大股東和持股比例在5%以上的股東)發(fā)生了股權變化，其中整體為減持方向的達到了1039家。上述1406家上市公司的凈減持股份數量達到了72.67億股，凈減持金額則高達1172億元。其中，�？低暤�21家企業(yè)的凈減持金額均在10億元以上。分析人士認為，考慮到在過(guò)去一年中創(chuàng )業(yè)板整體漲幅驚人，未來(lái)將不排除更多的產(chǎn)業(yè)資本采取“落袋為安”的做法，在股價(jià)高點(diǎn)繼續減持。
機遇 改革仍是投資主線(xiàn)
盡管馬背上的A股正面臨著(zhù)IPO重啟、資金面緊張等帶來(lái)的不確定性，但具體到股票市場(chǎng)投資的細節，尤其是行業(yè)配置上，幾乎所有的券商都把目光投向了改革帶來(lái)的機遇。
中金公司提到，十八屆三中全會(huì )三個(gè)月之后，一些跨國企業(yè)高管借業(yè)績(jì)電話(huà)會(huì )之機，向投資者闡述了他們對中國新一輪改革的理解，并簡(jiǎn)單勾勒了他們設想為適應中國市場(chǎng)新形勢所需要作出戰略調整�？偟膩�(lái)說(shuō)，跨國企業(yè)普遍認可中國政府的改革動(dòng)機和決心，但認為改革成果需要一些時(shí)間才能體現，并會(huì )給經(jīng)濟帶來(lái)短期的波動(dòng)。更為重要的是，通用電氣、丹那赫、皮博迪等企業(yè)已經(jīng)在中國的轉型和改革中看到了戰略性發(fā)展機會(huì )，主要體現在能源、醫療、環(huán)保、農業(yè)和航空航天等領(lǐng)域。
萬(wàn)聯(lián)證券則表示，在2014年投資機會(huì )上：一是關(guān)注“轉型中國”延續促動(dòng)的市場(chǎng)機會(huì )，行業(yè)重點(diǎn)涉及通信、互聯(lián)網(wǎng)、節能環(huán)保、新金融等；二是關(guān)注投資“結構調整”背景之下新興行業(yè)中的機會(huì )，重點(diǎn)行業(yè)環(huán)保節能、新能源、新材料、生物醫藥、信息工程、高端制造等；三是“改革紅利”兌現過(guò)程中，關(guān)注預期明確的領(lǐng)域，重點(diǎn)把握戶(hù)籍改革過(guò)程中農業(yè)人口市民化催升的機會(huì )、新城鎮化催生的地域發(fā)展機會(huì )，以及自貿區從試點(diǎn)到地域推進(jìn)過(guò)程中的階段性熱點(diǎn)機會(huì )。
德邦證券同樣建議2014年超配股票。改革紅利提升經(jīng)濟增長(cháng)預期，對資本市場(chǎng)的影響是提升投資者信心和風(fēng)險偏好。在行業(yè)配置上，則看好受益經(jīng)濟轉型的消費(上半年看好家電和汽車(chē)，下半年看好醫藥、食品飲料和農林牧漁)和新興產(chǎn)業(yè)(互聯(lián)網(wǎng)、新能源和環(huán)保)。同時(shí)看好受益深化改革的主題投資(國企改革、土地改革和自貿區)。