2014年將迎來(lái)信托到期高峰，隨之而來(lái)的兌付風(fēng)險在不斷加劇，誰(shuí)會(huì )打破影子銀行“剛性?xún)陡丁钡臐撘巹t呢？
　　中國社科院此前發(fā)布的《中國金融監管報告2013》表示，即使采用最窄口徑，去年年底，影子銀行體系規模達到14.6萬(wàn)億元(基于官方數據)或20.5萬(wàn)億元(基于市場(chǎng)數據)。前者占GDP的29%、占銀行業(yè)總資產(chǎn)的11%，后者占GDP的40%、占銀行業(yè)總資產(chǎn)的16%。
　　如此高的存量規模，如果影子銀行發(fā)生系統性風(fēng)險，對整個(gè)金融體系將帶來(lái)巨大沖擊。但是，在風(fēng)險已經(jīng)累積到相當程度的現在，是不是還應該繼續堅持“剛性?xún)陡丁钡臐撘巹t呢？
　　或許正如一位專(zhuān)家所言，“不允許違約事件的發(fā)生，加大市場(chǎng)主體的道德風(fēng)險，既不能讓發(fā)行人成熟，也不能讓投資者成熟，更不可能有健康的金融市場(chǎng)�！笨梢哉f(shuō)，如果沒(méi)有違約事件的發(fā)生，資金的風(fēng)險定價(jià)無(wú)從談起，金融配置資源的效率也無(wú)從提高。
　　影子銀行是反思歐美金融危機時(shí)被廣泛引用的詞匯，被看作是歐美金融危機的重要導火索。國際貨幣基金組織(IMF)對影子銀行的定義是，非銀行機構進(jìn)行的信貸媒介活動(dòng)。但是，對于西方發(fā)達市場(chǎng)和國內金融市場(chǎng)而言，影子銀行體系的運作機制和特征有著(zhù)顯著(zhù)的差異。西方發(fā)達市場(chǎng)的影子銀行，一般指通過(guò)杠桿操作持有大量證券、復雜金融工具等的金融中間機構。我國的影子銀行，大多集中于三種形式的融資。第一類(lèi)是銀行表外業(yè)務(wù)，如理財產(chǎn)品；第二類(lèi)是非銀行金融機構，如信托公司、小貸公司、財務(wù)公司和典當行等；第三類(lèi)是民間金融。
　　影子銀行的產(chǎn)生有其客觀(guān)的必然性。宏觀(guān)經(jīng)濟的大背景是，在經(jīng)歷了2009年至2010年的信貸擴張后，中國開(kāi)始緊縮貨幣政策，這在很大程度上惡化了中小企業(yè)的信貸環(huán)境，正規金融體系融資供給的限制和實(shí)體經(jīng)濟旺盛的融資需求之間的缺口成為影子銀行持續擴張的動(dòng)力，這是金融市場(chǎng)化改革和居民財富保值增值意識提高過(guò)程中的市場(chǎng)自覺(jué)行為。但是，由于這些金融活動(dòng)受到較少監管，這些金融行為本身也不夠透明，影子銀行對中國的金融穩定產(chǎn)生了負面影響。
　　從影子銀行的資金供給角度考量，社會(huì )資金對影子銀行業(yè)務(wù)趨之若鶩的一個(gè)重要原因在于影子銀行體系存在的隱性擔保，使得高收益、低風(fēng)險的現實(shí)在影子銀行領(lǐng)域長(cháng)期未被打破。
　　所以說(shuō)，影子銀行不破不立。疏導的一個(gè)重要方式就是破除隱性擔保，使得信用風(fēng)險和流動(dòng)性風(fēng)險被合理定價(jià)，引導風(fēng)險偏好較低的投資者重回正規金融體系，降低影子銀行體系的風(fēng)險積聚。當然，這一過(guò)程需要合理引導，避免打破剛性?xún)陡秾е碌娘L(fēng)險大幅溢出。
　　還應當看到的是，影子銀行的發(fā)展實(shí)際上是融資多元化進(jìn)程的表現，有其積極的作用，主要動(dòng)力是實(shí)體經(jīng)濟的融資需求受到的種種管制。監管不應該是簡(jiǎn)單地去影子化，應該是疏堵結合、以疏為主。對于合法合規的影子銀行業(yè)務(wù)，通過(guò)加強規范和加大政策支持力度，為金融創(chuàng )新提供良好的政策監管環(huán)境；對于觸及監管紅線(xiàn)的影子銀行活動(dòng)，通過(guò)加快政策制定和提高監管力度，降低影子銀行體系風(fēng)險。