時(shí)隔8個(gè)月，央行于18日重啟正回購操作，交易量480億元，期限14天，中標利率3.8%。機構大多認為，此舉主要是應對相對充裕的資金面，并不是貨幣政策轉向收緊的信號。
　　由于本周在公開(kāi)市場(chǎng)沒(méi)有任何資金到期，如果本周再無(wú)其他操作，將會(huì )繼續呈現凈回籠的狀態(tài)。上周，央行并未進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng)操作，由于規模高達4500億元的逆回購到期，形成自然凈回籠。
　　不過(guò)，由于節后資金回流，資金面相對寬裕，市場(chǎng)利率一路下行。節后，上海銀行間拆借利率(SHIBOR)回落，隔夜品種從節前接近5%的高位，不到一個(gè)半月的時(shí)間，一路降至3%以下。18日，隔夜SHIBOR跌27.1個(gè)基點(diǎn)報2.68%，隔夜拆借利率跌80個(gè)基點(diǎn)至2.2%，但7天質(zhì)押式回購利率漲126個(gè)基點(diǎn)至5%。
　　廣發(fā)證券判斷，央行進(jìn)行主動(dòng)資金回籠，主要是應對相對充裕的資金面，并不是貨幣政策轉向收緊的信號。該機構表示，春節后，漏出現金將呈現自然回流的態(tài)勢。根據歷史經(jīng)驗，節后1個(gè)月內至少有80%的現金將實(shí)現回流，依此測算將帶來(lái)1.4萬(wàn)億元的資金供給�？紤]到法定存款準備金凍結，增量超額存款準備金亦將達到1.1萬(wàn)億至1.2萬(wàn)億元，應對4500億元的逆回購到期和480億元的正回購操作綽綽有余。
　　民生證券研究院副院長(cháng)管清友認為，央行重啟正回購，但中性態(tài)度未變。一季度流動(dòng)性環(huán)比改善，7天期質(zhì)押式回購利率降至4%以下，目前看央行的合意利率水平R007可能還在4%以上。市場(chǎng)感受寬松，有季節因素，也有央行態(tài)度緩和因素，目前看一季度環(huán)比改善還將持續。央行保持適度流動(dòng)性“不松不緊”的態(tài)度沒(méi)有發(fā)生根本變化。
　　申銀萬(wàn)國首席宏觀(guān)分析師李慧勇認為，維持當前中性貨幣政策是最佳選擇，“兩會(huì )”后可能會(huì )有來(lái)自打破剛性?xún)陡抖�推�?dòng)收益上升的風(fēng)險。