面對市場(chǎng)流動(dòng)性的持續寬松，央行20日繼續開(kāi)展正回購操作。周四，央行以利率招標方式開(kāi)展了正回購操作，交易量為600億元，較上一期擴大了120億元，期限同樣為14天，利率持平于3.8%。
　　WIND數據顯示，本周，央行從公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠資金已經(jīng)達到1080億元，本月凈回籠資金超過(guò)5500億元。
　　但從市場(chǎng)資金面看，流動(dòng)性并沒(méi)有隨著(zhù)央行的持續回籠資金而有所收緊，相反卻一直表現出較為寬松的態(tài)勢。
　　20日，上海銀行間同業(yè)拆放利率(SHIBOR)3月期及以下品種全線(xiàn)下跌，隔夜SHIBOR大降42.2個(gè)基點(diǎn)至1.981%，處于歷史較低位水平；7天期SHIBOR下跌了5.9個(gè)百分點(diǎn)至3.703%。同時(shí)，同業(yè)拆借利率跌39個(gè)基點(diǎn)至2%，質(zhì)押式隔夜回購利率漲10個(gè)基點(diǎn)至2.2%。這顯示出當期市場(chǎng)流動(dòng)性仍然處于節后現金回流的寬松時(shí)期，并沒(méi)有回到去年下半年以來(lái)的緊平衡狀態(tài)。
　　分析師表示，此次重啟正回購的目的或許更多的是在微調流動(dòng)性，回收現金回流帶來(lái)的流動(dòng)性泛濫，資金面如此寬松的局面可能會(huì )在3月有所改變，因此央行的正回購操作未必會(huì )持續下去。周四央行繼續進(jìn)行正回購操作，也并非意味著(zhù)貨幣政策收緊，不宜過(guò)度解讀。
　　中金公司認為，節后現金回流至銀行體系導致資金面寬松，盡管存在逆回購到期、法定補繳等因素，資金利率仍然一路下行，這是央行重啟正回購的主要原因。同時(shí)，1月信用擴張超預期尤其是表外融資增長(cháng)較快也使正回購“師出有名”�？傮w而言，央行重啟正回購主要目的是吸收過(guò)量的流動(dòng)性。