從上周開(kāi)始人民幣貶值潮并未停止，甚至有愈演愈烈之勢。25日，盡管人民幣兌美元中間價(jià)報6.1184，較上一交易日小幅上漲5個(gè)基點(diǎn)，但在當日，人民幣即期匯率連續第六個(gè)交易日走貶，并且全天即期跌幅為2011年1月7日以來(lái)最大。
　　受在岸市場(chǎng)匯率暴跌影響，離岸人民幣即期匯率也出現明顯跌勢，離岸匯率也首度跌破在岸中間價(jià)6.1184，為2012年9月來(lái)首見(jiàn)，這引發(fā)了市場(chǎng)對于未來(lái)走勢的擔憂(yōu)。
　　路透援引交易員的話(huà)稱(chēng)，大行購匯是造成匯率逆中間價(jià)下挫的主要因素。大部分市場(chǎng)人士分析指出，此次貶值是貨幣當局有意引導人民幣不要大幅升值。澳新銀行25日發(fā)布報告指出，最近一次人民幣大幅貶值發(fā)生在2012年初，當時(shí)市場(chǎng)擔憂(yōu)中國經(jīng)濟出現“硬著(zhù)陸”，因此引發(fā)拋售人民幣。我們認為，此次人民幣貶值，主要原因是中國央行希望打擊熱錢(qián)流入。過(guò)去一年，由于人民幣單邊升值預期和境內較高的利率水平，中國出現了大規模資本流入。同時(shí)，我們懷疑大量的境外資本通過(guò)貿易相關(guān)渠道流入境內市場(chǎng)，從境內外利率差和匯率差中套利。
　　澳新銀行表示，過(guò)去一周人民幣貶值，并不意味中國經(jīng)濟基本面出現了變化。交易員也表示，25日出現的跌幅出乎市場(chǎng)意料，后市還是需要觀(guān)察中間價(jià)走向，這更反映政策傾向。不過(guò)，匯率出現反轉并且趨勢性貶值的可能性偏小。
　　不過(guò)，伴隨著(zhù)匯率愈發(fā)接近均衡，業(yè)內人士認為，在升值過(guò)程中出現回調可能將成為新常態(tài)。國家外匯管理局25日發(fā)布《2013年中國跨境資金流動(dòng)監測報告》指出，美聯(lián)儲QE退出將加劇人民幣匯率的波動(dòng)。在美聯(lián)儲QE退出，而歐洲、日本貨幣政策持續量化寬松的情況下，美元匯率有可能階段性走強。如果美元匯率進(jìn)入升值周期后，國際資本大量回流美國，國際資本風(fēng)險偏好發(fā)生轉向，可能加劇人民幣匯率波動(dòng)，海外市場(chǎng)也可能出現人民幣貶值預期。
　　花旗集團分析師則指出，人民幣兌美元中間價(jià)和即期匯率連續貶值，可能主要反映中國央行增加匯率雙向波動(dòng)的意圖，為擴大匯率浮動(dòng)區間做好準備。中國銀行國際金融研究所宏觀(guān)經(jīng)濟研究主管溫彬此前表示，進(jìn)一步放開(kāi)日間匯率波幅或許是完善人民幣匯率形成機制各項工作中最容易實(shí)現的。預計央行會(huì )采取小步快跑策略，在今年二季度將人民幣兌美元匯率波動(dòng)區間由目前的正負1%擴大到1.5%，最后直至3%的市場(chǎng)預期目標。