先是人民幣連續數日貶值，然后是杭州“樓王”降價(jià)，再后來(lái)興業(yè)銀行暫停了部分地產(chǎn)相關(guān)金融業(yè)務(wù)……前后不過(guò)數天時(shí)間，這一組負面消息把市場(chǎng)攪得沸沸揚揚。
于是有觀(guān)點(diǎn)認為，中國經(jīng)濟當前遭遇了巨大下行壓力，亟須政府用“看得見(jiàn)的手”再扶一程。然而從《經(jīng)濟參考報》記者了解到的情況看，這種期望短期很難實(shí)現，穩增長(cháng)政策最快也要到二季度才會(huì )出臺。
一季度GDP仍有望高于7.5%
2014年開(kāi)年，中國經(jīng)濟增長(cháng)延續了去年四季度的放緩態(tài)勢。但是從1月已經(jīng)公布的多項經(jīng)濟指標來(lái)看，還不能排除一季度國內生產(chǎn)總值(GDP)高于7.5%這一增長(cháng)下限的可能。
由于存在春節因素，截至2月16日，1月宏觀(guān)經(jīng)濟數據就已經(jīng)全部發(fā)完，最后發(fā)布的出口、居民消費價(jià)格指數(CPI)、工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格指數(PPI)等數據均好于市場(chǎng)預期。
1月，我國進(jìn)出口總值同比增長(cháng)7.3%，其中出口增長(cháng)7.6%，進(jìn)口增長(cháng)7%，貿易順差擴大11%。雖然有機構質(zhì)疑數據可能存在水分，但是外貿數據增速不降反升還是讓此前有關(guān)“世界經(jīng)濟回暖難拉動(dòng)中國出口”的擔心有所減小。
1月CPI同比上漲2.5%，PPI同比下降1.6%，增速均較公布前的普遍預期高0.2個(gè)百分點(diǎn)。國家統計局城市司高級統計師余秋梅解讀稱(chēng)：1月份食品價(jià)格環(huán)比上漲較多，主要是受節日因素影響；PPI穩中略降，一定程度上也與春節臨近、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)放緩有關(guān)。
最近出爐的2月匯豐制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(PMI)初值雖然僅錄得48.3，創(chuàng )7個(gè)月來(lái)最低，但是美銀美林大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家陸挺對這一數據準確性存在質(zhì)疑�！笆艽汗澮蛩赜绊�，短期增長(cháng)勢頭的能見(jiàn)度很低，當前應該淡化對匯豐PMI數據今年以來(lái)走勢的解讀�！彼f(shuō)。
國資委研究中心研究員胡遲認為，當前經(jīng)濟走勢基本延續了2013年后半年以來(lái)的平穩回升態(tài)勢。1月國家統計局公布的PMI為50.5%，雖比2013年12月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，但仍位于臨界點(diǎn)以上的擴張區間，表明制造業(yè)繼續保持增長(cháng)態(tài)勢，0.5個(gè)百分點(diǎn)的回落可以理解為受春節因素的影響，經(jīng)濟增速有所放緩。PPI沒(méi)有延續前期陸續收窄的走勢，環(huán)比下降，同樣反應出節日期間經(jīng)濟活動(dòng)放慢的情況。相比之下，1月外貿開(kāi)局良好。預計一季度經(jīng)濟增長(cháng)仍能保持在7.5%以上。
海通證券宏觀(guān)首席分析師姜超表示，1月公布的經(jīng)濟數據相對偏少，結果以平穩為主，要好于市場(chǎng)之前的悲觀(guān)預期。出口增10.6%，從結構看主要歸功于對歐美出口；CPI穩定在2.5%，主要源于非食品價(jià)格上漲超預期；信貸超增，反映信貸需求依然強勁，這些數據意味著(zhù)經(jīng)濟下滑幅度或好于市場(chǎng)悲觀(guān)預期，但不會(huì )改變經(jīng)濟下滑的趨勢。
穩增長(cháng)政策或二季度出臺
展望全年，胡遲認為總體上會(huì )延續“十二五”以來(lái)的增長(cháng)率下降趨勢，但宏觀(guān)調控政策會(huì )努力使增長(cháng)率下降得盡可能慢些、平穩些。從“三駕馬車(chē)”的作用看，伴隨增長(cháng)率的下降與結構調整，投資的作用會(huì )有所下降，而消費的作用會(huì )有所上升。在國際經(jīng)濟復蘇的背景下，凈出口的作用也有望回升，1月的進(jìn)出口數據就表明了這一點(diǎn)。在十八屆三中全會(huì )以后，推進(jìn)改革、經(jīng)濟結構調整與城鎮化既是宏觀(guān)經(jīng)濟政策的著(zhù)力點(diǎn)，也是未來(lái)經(jīng)濟的新增長(cháng)點(diǎn)。
不過(guò)很多人的看法并沒(méi)有胡遲那樣樂(lè )觀(guān)。國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀(guān)經(jīng)濟研究部部長(cháng)余斌稱(chēng)，今年中國經(jīng)濟增長(cháng)面臨著(zhù)很大的下行壓力，出口增長(cháng)很難明顯高于去年，消費增長(cháng)預計與去年持平，投資增長(cháng)可能下降到18%左右，預計全年增長(cháng)大體上略高于7%。
中國社會(huì )科學(xué)院學(xué)部委員張卓元也說(shuō)，中國經(jīng)濟的形勢現階段雖然逐步走向穩定，但它的下行空間并未完全遏制住，仍然面臨著(zhù)較大的困難與問(wèn)題�！拔覈�20年轉方式、調結構進(jìn)展緩慢，2008年實(shí)施的4萬(wàn)億元投資刺激計劃帶來(lái)的不平衡、不協(xié)調、不可持續問(wèn)題糾正緩慢，是造成現階段經(jīng)濟發(fā)展問(wèn)題的主要原因。這一問(wèn)題導致我國經(jīng)過(guò)數年超高速增長(cháng)大起之后沒(méi)有大落實(shí)現再平衡，因此中國經(jīng)濟下滑不可避免�！�
中國財政部部長(cháng)樓繼偉在出席二十國集團財長(cháng)及央行行長(cháng)會(huì )議期間對新華社記者說(shuō)，中國目前的關(guān)注焦點(diǎn)是降低通貨膨脹率和促進(jìn)就業(yè)，而非增長(cháng)�；谀瓿踅�(jīng)濟放緩趨勢明顯，多方預測穩增長(cháng)政策有可能在二季度出臺。
美銀美林大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家陸挺則說(shuō)：“過(guò)去幾個(gè)月以來(lái)，市場(chǎng)已經(jīng)越來(lái)越擔心，如果CPI漲幅接近3.5%這個(gè)官方上限的話(huà)，那么中國央行可能會(huì )被迫收緊流動(dòng)性。目前這個(gè)數值遠低3%，對于市場(chǎng)而言可能是個(gè)好消息，因為這樣就沒(méi)有必要收緊貨幣政策�！�
可能允許個(gè)別機構違約重組
從《經(jīng)濟參考報》記者了解到的情況看，二季度在出臺穩增長(cháng)政策的同時(shí)，可能還會(huì )考慮允許個(gè)別機構違約甚至破產(chǎn)重組。
國務(wù)院參事夏斌說(shuō)，當前既要堅持改革，又不能引爆系統性風(fēng)險，這是很難把握的，主要看領(lǐng)導的改革策略。要清醒地認識到，風(fēng)險現在已經(jīng)客觀(guān)存在，不容回避。要改變發(fā)展方式，真正讓市場(chǎng)機制起決定性作用，部分僵尸企業(yè)和銀行已經(jīng)形成的壞資產(chǎn)就要市場(chǎng)出清，這是不可避免的。但是，大家又不愿意看到經(jīng)濟中出現大地震，所以要講底線(xiàn)思維。首先，全面深化改革要堅持漸進(jìn)改革的原則，改革方案的推出要講時(shí)機講策略。其次，金融是經(jīng)濟的核心，國民經(jīng)濟的血脈，所以在這輪改革的市場(chǎng)出清過(guò)程中，個(gè)別金融機構不是不可以倒閉破產(chǎn)，但是要基本穩住金融的大局，避免出現群眾對多數金融機構的不信任和擠兌。
國家發(fā)展改革委宏觀(guān)經(jīng)濟研究院副院長(cháng)王一鳴表示，當前中國經(jīng)濟的突出矛盾集中在影子銀行、房地產(chǎn)、地方債務(wù)三個(gè)方面，彼此互相聯(lián)系，解決要靠對當前的利率雙軌制并軌，這必然帶來(lái)市場(chǎng)出清，很多風(fēng)險就會(huì )暴露出來(lái)。比如說(shuō)最近中誠信托的例子。解決的辦法是要允許可控的局部性風(fēng)險暴露，允許局部性違約的出現，把風(fēng)險釋放出來(lái)。
全國人大財政經(jīng)濟委員會(huì )副主任委員吳曉靈更進(jìn)一步提出了具體思路。她說(shuō)，如果對所有的金融產(chǎn)品都實(shí)行剛性?xún)陡�，那中國永遠不可能有健康的金融市場(chǎng)。應該明確風(fēng)險責任，提高金融資源的配置效率，這就要求必須有對資金價(jià)格的風(fēng)險定價(jià)。而沒(méi)有違約是不可能出現風(fēng)險定價(jià)的，所以要按市場(chǎng)規則來(lái)實(shí)現違約，而不是回避它，這是下一步金融改革非常重要的一點(diǎn)。大家都擔心，一旦這樣處置會(huì )不會(huì )引起系統性風(fēng)險，這就要找好切入點(diǎn)。在中國，把銀行穩住金融就基本穩定了，各種理財產(chǎn)品、信托產(chǎn)品，應該讓投資的人承擔風(fēng)險�！拔艺J為從信托產(chǎn)品、資產(chǎn)管理產(chǎn)品入手出現違約事件，不會(huì )產(chǎn)生系統性風(fēng)險�！�