上周，人民幣匯率震蕩走低，而本周首個(gè)交易日，人民幣兌美元的匯率中間價(jià)繼續下跌，這已經(jīng)是連續第五個(gè)交易日下跌。那么，人民幣匯率為何會(huì )頻頻下跌?匯率的下探，對于在國外留學(xué)，或者近期有到國外旅游計劃的百姓到底意味著(zhù)什么?對外貿出口企業(yè)又會(huì )產(chǎn)生怎樣的影響?央視財經(jīng)頻道主持人沈竹和特約評論員中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院副院長(cháng)趙錫軍、著(zhù)名財經(jīng)評論員林耘共同評論。
人民幣匯率意外五連跌，引發(fā)各方猜測，金價(jià)、房?jì)r(jià)會(huì )否聯(lián)動(dòng)?股市“熱錢(qián)”又將何去何從?
今天人民幣兌美元匯率中間價(jià)報6.1184，比前一交易日小幅反彈5個(gè)基點(diǎn)。但從2月18日開(kāi)始，人民幣卻開(kāi)始了一波突如其來(lái)的貶值。2月18日至24日僅僅五個(gè)交易日，人民幣兌美元中間價(jià)，從6.1073跌到6.1189，人民幣兌美元累計下跌116個(gè)基點(diǎn)，累計下跌幅度達0.19%，貶值讓很多人意外。
龔琦(上海銀行外匯與貴金屬交易部交易員)：出現這樣的一些，就是說(shuō)這樣相對比較大這樣波動(dòng)的情況還是比較少。在此之前，可能并沒(méi)有想到人民幣在這兩天會(huì )這樣有一個(gè)加劇的一個(gè)變化。
丁志杰(對外經(jīng)貿大學(xué)金融學(xué)院院長(cháng))：今年年初美聯(lián)儲開(kāi)始退出量化寬松，引發(fā)新興市場(chǎng)一些國家的貨幣大幅貶值，中國作為新興市場(chǎng)國家之一，可能會(huì )受到一些溢出效應的影響，比如人民幣就產(chǎn)生了連帶貶值的壓力。
在經(jīng)歷了2013年的大幅升值后，人民幣匯率已經(jīng)越來(lái)越逼近中國出口企業(yè)的承受極限。以日元為例，2013年底，日元兌美元匯率觸之低位，年跌幅22%，創(chuàng )下34年來(lái)最高水平。日元兌人民幣也呈下降趨勢，隨著(zhù)日元貶值持續，中國大部分對日外包企業(yè)的利潤空間，幾乎全部被匯率下跌蠶食，對于中小企業(yè)尤其如此。因此，人民幣匯率近期走跌，有望對中國出口形成新的刺激。在今年中國外貿出口開(kāi)年不錯的前提下，出口可能大幅增長(cháng)，加之歐美經(jīng)濟復蘇，中國出口強勁增長(cháng)可能更會(huì )出乎市場(chǎng)預料。
林耘：人民幣匯率最近的五連跌是件好事 不是壞事
(《央視財經(jīng)評論》特約評論員)
之所以我們今天在探討這個(gè)話(huà)題，是因為它連續跌了五天，連跌的時(shí)間有點(diǎn)兒長(cháng);第二，因為有海外的離岸人民幣市場(chǎng)傳導過(guò)來(lái)，所以讓大家覺(jué)得與以往不同。但我覺(jué)得還是只能說(shuō)判斷是一個(gè)正常的回調而已。為什么這樣講?第一，人民幣是非美貨幣當中非常強勢的一個(gè)，前段時(shí)間非美貨幣多數在QE退出的背景之下，略有下跌，我們算是最強勢當中的一個(gè)，現在有一點(diǎn)點(diǎn)補跌，我覺(jué)得比較正常。第二是季節性因素，就是春節前后，我們購匯，出國、旅游、買(mǎi)東西等等這樣一些需求。第三個(gè)因素，還是國內現在利率水平稍微往下走，套利的空間減少了。當然也可能跟我們今年在人民幣匯率的改革預期有一定的關(guān)系，因為我們一直很希望人民幣不要只漲不跌，我們很希望人民幣有一個(gè)寬一點(diǎn)的波動(dòng)區間，所以最近連續五天的下跌，我覺(jué)得是件好事，不是壞事。
因為人民幣匯改一直就升值的預期比較強烈，而且原來(lái)波動(dòng)的空間比較小，所以基本上呈現出一個(gè)單邊上漲的走勢，所以反過(guò)來(lái)就對最近的調整不太習慣。我們想要的做的就是，不要單邊上漲，要讓賭人民幣升值的人冒一點(diǎn)市場(chǎng)風(fēng)險，增加他們的成本。另外一個(gè)，就是人民幣的這種波動(dòng)，跟老百姓還是有關(guān)系。之所以有關(guān)系，是我們比以前更有錢(qián)了，和比以前有更多選擇了�，F在需要考慮，2014年，人民幣可能會(huì )有這個(gè)波動(dòng)，第二，波動(dòng)的區間會(huì )比較大。需要使用外匯的這些人要留點(diǎn)意，就是在合適的時(shí)候，您換點(diǎn)兒，哪怕你不馬上用，儲備點(diǎn)兒，這樣你要出國的時(shí)候，購物、留學(xué)也好，是一個(gè)防備。你需要有點(diǎn)兒配比，特別是在匯率比較合適的時(shí)候，給自己留點(diǎn)兒余地。另外，當然人民幣匯率一波動(dòng)的時(shí)候，一般來(lái)講就會(huì )影響到大家，比如說(shuō)對股市的判斷，或者對樓市的一個(gè)判斷，如果波動(dòng)比較激烈，可能有些人會(huì )說(shuō)，是不是外資在流出中國，樓市會(huì )不會(huì )有問(wèn)題。
趙錫軍：我們要維持人民幣匯率相對合理水平 所以絕不會(huì )一貶到底
(《央視財經(jīng)評論》特約評論員)
老百姓日�？赡芨鷧R率相關(guān)的一些消費、投資、經(jīng)濟活動(dòng)角度來(lái)看，第一個(gè)，就是大家要出去旅游，或者是要出去就學(xué)，你要花外匯的，那么肯定現在是比以前更貴一些了，這是直接的一個(gè)結果。盡管說(shuō)升值了五個(gè)交易日，但是升值的總的幅度并不是說(shuō)特別大了，就是貴一點(diǎn)點(diǎn)。另外，還有可能是要購買(mǎi)進(jìn)口商品的這些人，可能也會(huì )比以前覺(jué)得貴了一些。再有就是投資，如果說(shuō)你投資美元的資產(chǎn)，那由于人民幣相對走低了一點(diǎn)點(diǎn)，那你可能會(huì )有一些匯差方面的好處。但總得來(lái)講，它只是短期的這么一個(gè)波動(dòng)性的東西，并不代表人民幣一個(gè)長(cháng)期的走勢，所以這是一個(gè)走高以后的回調也好，或者是說(shuō)從今年的角度來(lái)講，由于我們的改革開(kāi)放，在人民幣的匯率的形成機制方面進(jìn)一步的完善，所帶來(lái)的這么一個(gè)結果。
應該說(shuō)這種擔憂(yōu)也有一定的道理，因為從去年美國政策調整以后，確實(shí)從新興市場(chǎng)有一些資金要流出去，對這些國家的貨幣帶來(lái)比較大的影響。從我們國家來(lái)說(shuō)，我們可能在這方面相對受得影響會(huì )少一些。因為我們現在盡管我們在換檔期，但經(jīng)濟增長(cháng)速度仍然是相對其他國家來(lái)講，是比較高的這么一個(gè)狀態(tài)。從投資回報率的角度來(lái)講，還是一個(gè)能夠比別的國家提供更高的投資回報的場(chǎng)所，至少從利率角度來(lái)說(shuō)。另外，盡管我們是要推進(jìn)人民幣的匯率制度的改革，也就是完善人民幣的匯率形式機制，要讓更多的市場(chǎng)參與者來(lái)參與匯率的決定，讓更多的人來(lái)參與外匯市場(chǎng)。同時(shí)，要擴大匯率的這種波動(dòng)幅度。但是我們還有一點(diǎn)，就是要維持人民幣匯率相對合理的水平，所以它不會(huì )一貶到底，或者一直貶下去，倒不會(huì )的。
林耘：黃金走勢不由人民幣匯率所決定 而以美元的走勢來(lái)決定
(《央視財經(jīng)評論》特約評論員)
我覺(jué)得黃金倒不是人民幣的匯率決定的，還是美元的升值、貶值決定。另外，中國是靠需求、購買(mǎi)力來(lái)決定黃金的價(jià)格波動(dòng)。中美在決定黃金價(jià)格的走勢上面，動(dòng)用的工具不一樣，美國用的是匯率對它的影響，我們用的是大媽的購買(mǎi)力對它的影響，這兩者有不同。以目前的波動(dòng)來(lái)講，我覺(jué)得對黃金的價(jià)格波動(dòng)影響比較小，重點(diǎn)取決于今年中國大媽準備買(mǎi)多少黃金?
如果拿現在跟2000年前后的亞洲金融危機對比，會(huì )發(fā)現中國目前房?jì)r(jià)還是靠國內的來(lái)定價(jià)，也就是說(shuō)它的需求主要由國內來(lái)決定，跟當年的危機不太一樣。當年真是由東南亞的這些富豪來(lái)中國買(mǎi)，然后中國的財富階層還沒(méi)有形成。所以當時(shí)一波動(dòng)的時(shí)候，熱錢(qián)一流出，中國的房地產(chǎn)就出現崩潰的一個(gè)走勢。
趙錫軍：人民幣的匯率走勢長(cháng)期趨穩 甚至還會(huì )略有升值
(《央視財經(jīng)評論》特約評論員)
人民幣匯率兌美元匯率的變化，肯定會(huì )對大宗商品，對投資的產(chǎn)品的價(jià)格，對黃金，甚至對國內的一些房地產(chǎn)市場(chǎng)、股市，都有直接或者間接的影響。首先黃金價(jià)格，可能會(huì )有直接的影響。因為通常情況下，美元匯率和黃金價(jià)格是一個(gè)相反的走勢。人民幣跟美元現在基本上是一個(gè)掛鉤的狀態(tài)，我們是不是有管理的浮動(dòng)規定制度，那么浮動(dòng)的幅度放開(kāi)，可能會(huì )讓人民幣跟美元的掛鉤的沉度會(huì )有所松動(dòng)，但是基本上不會(huì )脫離，所以它也會(huì )跟黃金有相應的反映。
我個(gè)人認為，人民幣的匯率走勢還是一個(gè)長(cháng)期趨穩，甚至有可能會(huì )略有升值。至少在最近的兩年，2014年、2015年會(huì )是這種情況。所以對于這種長(cháng)期走勢，房地產(chǎn)市場(chǎng)實(shí)際上不會(huì )說(shuō)因為短期的一個(gè)匯率的調整，而出現很大的價(jià)格變化。
林耘：此次人民幣匯率的五連跌更像是一種主動(dòng)的回調
(《央視財經(jīng)評論》特約評論員)
一般來(lái)講，如果人民幣匯率不堅挺一點(diǎn)，稍微回跌一點(diǎn)兒，對出口企業(yè)總體有利。因為以美元計算的話(huà)，他的競爭力會(huì )更好一點(diǎn)兒�，F在中國已經(jīng)是全球第一大的外貿大國，所以說(shuō)情況會(huì )非常的復雜，因為美元相對堅挺，但是我們很多貿易伙伴的匯率波動(dòng)非常激烈，這本身會(huì )給中國的外貿帶來(lái)一定的沖擊。第二就是人民幣的國際化，現在是在往外走出的一個(gè)過(guò)程，逐漸可以用人民幣結算，這樣來(lái)規避匯率的一個(gè)波動(dòng)，這是相對有利的一個(gè)因素。目前來(lái)講，主要是要保持匯率的一個(gè)相對穩定和控制過(guò)快的單邊的人民幣的升值。在這個(gè)前提之下，我們的企業(yè)競爭力就會(huì )保持得好一點(diǎn)兒，如果激烈波動(dòng)，就會(huì )有點(diǎn)問(wèn)題，人民幣的國際化在這個(gè)時(shí)候顯得比較重要。
美國經(jīng)濟會(huì )出現一定程度的復蘇，但是復蘇也不會(huì )特別直線(xiàn)的復蘇，或者說(shuō)特別快的一個(gè)復蘇，所以美聯(lián)儲大致很難連續每一次議息會(huì )議都有加碼，退出的這樣一種操作。其實(shí)從最近來(lái)講，就業(yè)的數據還馬馬虎虎，但是建筑業(yè)的數據已經(jīng)不是特別理想。也就說(shuō)一開(kāi)始的退出沒(méi)有沖擊，不意味著(zhù)你加碼之后的退出就沒(méi)有一點(diǎn)反應，所以我覺(jué)得美國也不一定會(huì )走得特別快，特別單向。另外從美元的強勢來(lái)講，在美聯(lián)儲QE政策退出的時(shí)候，造成了新興經(jīng)濟體的一個(gè)動(dòng)蕩，它的強勢當中是有虛的成分，是把別人掐住以后的一個(gè)強勢。美元相對歐元來(lái)講，走勢近期并不強勢，歐元走得比他還強。所以美元的強勢未必是能夠持續的狀況。反過(guò)來(lái)講，人民幣這一次的回調更像是一種主動(dòng)的回調，是一種放大波動(dòng)率的回調。
趙錫軍：今年的美元走勢是相對穩定和可能走強的趨勢
(《央視財經(jīng)評論》特約評論員)
從今年美國經(jīng)濟的一些預期來(lái)看，確實(shí)它的復蘇已經(jīng)比較穩定了。所以從美元的走勢來(lái)講，今年應該說(shuō)是一個(gè)相對穩定，可能走強的趨勢。美元相對走勢走強。人民幣跟美元的聯(lián)系比較密切，跟美元的比重還是比較大，比較密切。那么這中間，實(shí)際上美元貨幣政策的變化會(huì )直接影響到人民幣的匯率。我們如果預期一下，美聯(lián)儲公開(kāi)上議息委員會(huì )，他兩個(gè)月開(kāi)一次例會(huì )，那每一次例會(huì )他都會(huì )討論QE3退出的具體安排。如果說(shuō)正常情況下，每一次會(huì )議是為我減少100億美元債券的購買(mǎi)，那么到十月份差不多，第三期的量化寬松就要結束了。那每?jì)蓚�(gè)月開(kāi)一次會(huì )，都會(huì )對美國的市場(chǎng)產(chǎn)生影響，同時(shí)也會(huì )對人民幣和美元的市場(chǎng)匯率產(chǎn)生一定的影響，這個(gè)就是一個(gè)波動(dòng)。
如果這種情況持續下去，美國繼續走強，那么就看我們國內的進(jìn)出口企業(yè)會(huì )怎么樣了?如果進(jìn)出口企業(yè)相對來(lái)講，能夠比較順利向美國出口比較多的話(huà)，那我們匯率跟美元的穩定性可能就會(huì )繼續維持下去，如果進(jìn)出口企業(yè)應對不上，再加上資本的波動(dòng)，流入，也就說(shuō)波動(dòng)比較大，那人民幣匯率相對來(lái)講，會(huì )比較大一些。那總的來(lái)判斷，在這個(gè)國際環(huán)境之下，我個(gè)人覺(jué)得，可能還是今年的波動(dòng)，人民幣匯率波動(dòng)比2013年要更大一些。這也是我們人民幣匯率機制改革的一個(gè)考慮。再加上市場(chǎng)的這種考慮和美國政策變化的考慮。
連平：2014年我們的貿易順差不會(huì )明顯回落
(交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家 《央視財經(jīng)評論》特約評論員)
從中國來(lái)說(shuō)，目前對于國際資本還是有吸引力的，第一就是經(jīng)濟增長(cháng)速度相對比較高，我們還是中高速的增長(cháng)，經(jīng)濟增長(cháng)運行比較穩定。對于投資者來(lái)說(shuō)，是一個(gè)可以考慮的投資場(chǎng)所。所以我們看到，直接投資從最近的一個(gè)時(shí)期以來(lái)，一直是相對平穩的增長(cháng)。
第二個(gè)就是利差，中美之間的利差，最近這些年持續保持一個(gè)較高的水平。在美國來(lái)說(shuō)，差不多零利率，而我們，利率水平2012年到2013年，還是在進(jìn)一步走高的。也就是意味著(zhù)中外資金的逆差還進(jìn)一步地擴大。所以這兩者往往會(huì )引起資本流動(dòng)，從經(jīng)常項目的狀況來(lái)看，去年一直到現在，貿易收支的狀況，順差還是比較平穩地在增長(cháng)，我們預期今年的貿易順差還是不會(huì )明顯地回落。這樣的話(huà)，無(wú)論是從資本流動(dòng)狀況看，還是從經(jīng)常項下收支的情況來(lái)看，都是順差的。那么在雙順差的情況下面，我們……