中國證監會(huì )新聞發(fā)言人張曉軍在2月28日的例行新聞發(fā)布會(huì )上表示，證監會(huì )將研究修改上市公司并購重組相關(guān)規則，大幅取消簡(jiǎn)化并購重組審批。在業(yè)內人士看來(lái)，隨著(zhù)國有企業(yè)改革的進(jìn)一步深化，以及并購重組行政審批的大幅簡(jiǎn)化，未來(lái)一段時(shí)間內，上市企業(yè)將掀起企業(yè)并購重組的浪潮。
證監會(huì )擬再推四大舉措
張曉軍表示，放松管制、加強監管是行政審批制度改革的根本方向，證監會(huì )一直將推進(jìn)并購重組市場(chǎng)化改革作為促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的一項重要任務(wù)。2013年，經(jīng)反復論證，證監會(huì )提出了十五條改革措施。其中，并購重組審核分道制已于10月8日實(shí)施，對符合條件的重組申請豁免審核或快速審核；借殼上市與IPO等同，不支持創(chuàng )業(yè)板上市公司借殼已明確。下一步，證監會(huì )還將從四方面，進(jìn)一步推進(jìn)并購重組的市場(chǎng)化改革：
一是進(jìn)一步清理簡(jiǎn)化行政許可。證監會(huì )將研究修改上市公司并購重組相關(guān)規則，在2012年取消上市公司股份回購、四種情形要約收購義務(wù)豁免審批的基礎上，進(jìn)一步大幅取消簡(jiǎn)化并購重組審批。凡是市場(chǎng)能夠自我調節、市場(chǎng)主體能夠自主決策、社會(huì )組織能夠自律管理的事項，都要逐步取消行政審批。
二是完善并購重組市場(chǎng)化機制。改革現有單一股份定價(jià)機制，增加定價(jià)時(shí)間窗口，引入調價(jià)機制，增強定價(jià)彈性；豐富要約收購履約保證方式；取消第三方并購發(fā)行股份最低數量限制和業(yè)績(jì)承諾要求。
三是豐富并購重組支付工具，拓寬融資渠道。引入定向可轉債、優(yōu)先股作為支付工具；支持財務(wù)顧問(wèn)提供并購重組過(guò)橋融資；支持并購基金等創(chuàng )新工具發(fā)展。
四是完善并購重組監管。推行并購重組并行審批，提高審核效率；進(jìn)一步提高并購重組監管透明度；完善上市公司股東決策機制，加強投資者保護；強化中介機構責任，督促市場(chǎng)主體歸位盡責；加大違法行為查處力度。
張曉軍表示，為優(yōu)化并購重組外部環(huán)境，證監會(huì )積極支持工信部牽頭的企業(yè)兼并重組工作部際聯(lián)席會(huì )議機制，配合相關(guān)部門(mén)消除制度障礙，落實(shí)財稅政策，加大金融支持力度，完善土地使用、債務(wù)重組及職工安置等政策。同時(shí)，證監會(huì )正大力推動(dòng)建立跨部門(mén)的并聯(lián)式審批機制。未來(lái)擬不再以反壟斷、對外投資、外資審查作為證監會(huì )并購重組行政許可的前置條件，上市公司取得證監會(huì )行政許可批復后，同時(shí)披露重組尚需取得有關(guān)部門(mén)批準，在此之前不得實(shí)施。
國企改制激發(fā)并購重組潮
2013年10月8日，并購重組分道制審核正式實(shí)施。分道制審核是依據上市公司規范運作情況、中介機構執業(yè)質(zhì)量，結合國家產(chǎn)業(yè)政策建立標準化、差異化的并購重組審核制度。其中，對符合標準的并購重組申請，實(shí)行豁免審核或快速審核。下一步，證監會(huì )將視實(shí)施進(jìn)展情況，不斷完善分道制方案；根據有關(guān)部門(mén)確定的推進(jìn)兼并重組重點(diǎn)行業(yè)，動(dòng)態(tài)調整支持的行業(yè)類(lèi)型。
公開(kāi)資料顯示，就在2月26日晚間，證監會(huì )發(fā)布了并購重組委2014年第10次會(huì )議審核結果公告，掌趣科技、梅花傘業(yè)、大唐電信、奧飛動(dòng)漫四家涉及游戲概念的上市公司并購重組申請分別獲有條件通過(guò)。清科研究中心數據則顯示，2013年中國市場(chǎng)完成并購1232起，同比增長(cháng)24.3%，涉及交易金額93203億美元，同比漲幅為83.6%，其中，國內并購交易量約占八成。
證券業(yè)協(xié)會(huì )發(fā)布的2013年度證券公司經(jīng)營(yíng)數據則顯示，115家證券公司去年全年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入1592.41億元，其中財務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)凈收入44.75億元，較去年同期的35.51億元增加了26%，而財務(wù)顧問(wèn)大部分來(lái)源正是并購重組業(yè)務(wù)。
稍早之前的2月19日，中石化啟動(dòng)銷(xiāo)售業(yè)務(wù)重組，被視作為打響十八大之后進(jìn)一步深國企改革化的“第一槍”。而來(lái)自廣東省國資委的消息則顯示，除承擔國家政策性職能、特許專(zhuān)營(yíng)等極少數國有企業(yè)外，其他省屬?lài)衅髽I(yè)均可實(shí)施資本混合。國有資本持股比例不設下限，計劃到2015年全面完成國有企業(yè)公司制改造，2017年混合所有制企業(yè)戶(hù)數比重超過(guò)60%，到2020年混合所有制企業(yè)戶(hù)數比重超過(guò)80%，二級及以下競爭性國有企業(yè)基本成為混合所有制企業(yè)。
在業(yè)內人士看來(lái)，在未來(lái)一段時(shí)間內，民營(yíng)資本通過(guò)參股、控股、資產(chǎn)收購等多種方式參與國有企業(yè)、事業(yè)單位的改制重組，實(shí)現混合所有制經(jīng)濟形勢，將成為一種趨勢，大量的并購重組將應運而生，也將為資本市場(chǎng)的投資者提供足夠的機會(huì )。