2月的最后一個(gè)交易日，人民幣匯率再次劇烈波動(dòng)。雖然2月28日當日人民幣對美元匯率中間價(jià)小幅反彈10個(gè)基點(diǎn)，但即期匯率卻一度暴跌超過(guò)500個(gè)基點(diǎn)，最終收盤(pán)價(jià)也較上一交易日下跌166個(gè)基點(diǎn)。人民幣持續的貶值風(fēng)潮已經(jīng)持續近兩周，今年以來(lái)，人民幣中間價(jià)從6.0969貶值至6.1214，貶值幅度約為0.4%，
在市場(chǎng)人士看來(lái)，此次貶值似乎與以往不同——此次貶值更多的是受到央行有意引導和干預的影響，而非市場(chǎng)自發(fā)的行為造就。外經(jīng)貿大學(xué)金融學(xué)院院長(cháng)丁志杰表示，央行基于流動(dòng)性管理需要順勢而為、有意而為之可能是最主要因素。近期市場(chǎng)流動(dòng)性很充裕，現金回流、財政存款轉為商業(yè)銀行在央行的準備金以及貿易順差，如果資本還流入，壓力會(huì )更大，貶值一定程度上降低了套利空間，弱化升值預期，能起到抑制資本流入的作用。
我國人民幣匯率是實(shí)行“有管理的浮動(dòng)匯率”機制。央行通過(guò)開(kāi)盤(pán)中間價(jià)和盤(pán)中參與市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)外匯來(lái)體現“有管理”。從中間價(jià)來(lái)看，人民幣自2月17日起到2月28日，9個(gè)交易日7次下跌，體現了央行的有意引導；而最近兩周內，國有大行在盤(pán)中出手購美元，背后也不乏央行的意志。
國際金融問(wèn)題專(zhuān)家趙慶明在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，貶值趨勢的持續是央行干預和市場(chǎng)行為相互加強的一個(gè)結果�！罢嬲墒斓氖袌�(chǎng)匯率應該是雙向波動(dòng)的，預期不該是單邊看漲或看跌，央行干預可以起到分化市場(chǎng)預期的作用�！壁w慶明說(shuō)，我們匯改的目標也是形成有彈性的市場(chǎng)，預期高度一致的市場(chǎng)沒(méi)有彈性，
央行在引導市場(chǎng)的同時(shí)也在做一種測試，測試市場(chǎng)對于波動(dòng)程度的接受底線(xiàn)，也在為未來(lái)的自由波動(dòng)做準備。
面對近期的市場(chǎng)波動(dòng)，外匯局有關(guān)部門(mén)負責人日前表示，近期人民幣匯率走勢是市場(chǎng)主體調整前期人民幣交易策略的結果。這次匯率波動(dòng)幅度與發(fā)達和新興市場(chǎng)貨幣的波動(dòng)相比屬于正常波動(dòng)，不必過(guò)分解讀。隨著(zhù)人民幣匯率形成機制改革的深化和市場(chǎng)決定性作用的發(fā)揮，人民幣匯率雙向波動(dòng)將成為常態(tài)，市場(chǎng)主體應主動(dòng)適應、積極應對。
不過(guò)，中國社科院世界經(jīng)濟政治研究所國際投資研究室主任張明撰文指出，央行的新策略是值得贊賞的，但這一新策略是無(wú)法持續的。從這一輪人民幣匯率逆勢貶值來(lái)看，央行似乎在短期內并不想降低對外市場(chǎng)的干預，而是會(huì )更加主動(dòng)、頻繁、雙向地干預外匯市場(chǎng)。央行似乎對人民幣匯率充滿(mǎn)著(zhù)自信。但這種自滿(mǎn)的姿態(tài)是危險的。畢竟，沒(méi)有誰(shuí)能永遠干預市場(chǎng)。干預得越持久，市場(chǎng)的報復就可能越猛烈。而且，干預的成本，往往是以金融壓抑方式體現出的，例如20%的存款準備金以及長(cháng)期為負的實(shí)際利率。2014年是央行降低對外匯市場(chǎng)的干預，讓匯率真正出現雙向波動(dòng)的寶貴時(shí)間窗口。央行應該充分地利用這一機會(huì )，而不要停留在對自身干預能力的陶醉上。