穩增長(cháng) 調結構 促改革 防風(fēng)險
人民幣匯率突然下行，堅挺的房?jì)r(jià)開(kāi)始松動(dòng)，影子銀行體系風(fēng)險初顯，工業(yè)制造業(yè)景氣連續回落……
在錯綜復雜的宏觀(guān)環(huán)境之下，中國經(jīng)濟如何在穩增長(cháng)、調結構、促改革和防風(fēng)險等多重目標之間尋找平衡，考驗著(zhù)宏觀(guān)調控的藝術(shù)。有觀(guān)察家認為，去年宏觀(guān)調控的創(chuàng )新，比如合理區間論，將繼續在調控中發(fā)揮重要作用。
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趙乃育/繪 |
減速 經(jīng)濟下行壓力加大
過(guò)去的一年中，面對世界經(jīng)濟復蘇乏力、國內經(jīng)濟下行壓力加大等錯綜復雜形勢，按照宏觀(guān)政策要穩、微觀(guān)政策要活、社會(huì )政策要托底的思路，中央政府創(chuàng )新宏觀(guān)調控，提出以“上下限”為主要內容的合理區間論，堅守底線(xiàn)思維，堅持穩中求進(jìn)，圓滿(mǎn)完成全年經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展主要預期目標，經(jīng)濟運行穩中向好。
今年我國發(fā)展面臨的形勢依然錯綜復雜，有利條件和不利因素并存。不利因素突出表現在經(jīng)濟運行存在下行壓力，部分行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題嚴重，宏觀(guān)債務(wù)水平持續上升，諸多矛盾考驗著(zhù)中國經(jīng)濟。
“十八大召開(kāi)后的兩三年，宏觀(guān)經(jīng)濟整個(gè)增長(cháng)態(tài)勢將會(huì )比較困難。因為這一輪的改革在相當程度上講是有收縮性的，各種各樣的機制都是收縮性的。今年是相對而言比較困難的一年，明年可能有一定的恢復�！比珖䥇f(xié)委員、清華大學(xué)經(jīng)管學(xué)院金融系主任李稻葵對《經(jīng)濟參考報》記者說(shuō)�！�
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委表示，經(jīng)濟下行的擔憂(yōu)在加劇�！叭{馬車(chē)”無(wú)一提速，生產(chǎn)端產(chǎn)能依然過(guò)剩、短期庫存壓力也不小，物價(jià)下行壓力繼續凸顯，加之信用事件不時(shí)出現，這些因素疊加一起將加劇市場(chǎng)對經(jīng)濟失速的擔憂(yōu)。而且，在剛性匯率政策之下，國內政策選擇飽受“套利”之苦，若匯率政策不調整，經(jīng)濟必然趨向通縮。
全國政協(xié)委員、中國社科院學(xué)部委員劉樹(shù)成對《經(jīng)濟參考報》記者表示，在國內外新的經(jīng)濟環(huán)境背景下，我國經(jīng)濟正處于增長(cháng)速度下降的換擋期，增速下降具有慣性。由此，經(jīng)濟增長(cháng)由過(guò)去經(jīng)常沖出上限，轉變?yōu)橐刈∠孪薜那闆r。當前，對下限的把握成為宏觀(guān)調控中的突出問(wèn)題。他認為，增長(cháng)沖出上限，不利于轉方式、調結構；而增長(cháng)滑出下限，或連續在下限邊緣運行，也會(huì )帶來(lái)一系列新問(wèn)題。因此，宏觀(guān)調控“與其守住下限，不如把握中線(xiàn)”。
預警 局部風(fēng)險開(kāi)始暴露
在經(jīng)濟下行壓力加大的同時(shí)，局部風(fēng)險暴露的壓力也是困擾宏觀(guān)調控重要變量。其一，影子銀行體系壓力漸大，信托產(chǎn)品風(fēng)險事件接連不斷；其二，個(gè)別地區的地方償債壓力較高；其三，部分過(guò)剩產(chǎn)能和房地產(chǎn)等領(lǐng)域違約事件漸多；其四，人民幣短期或有貶值壓力。
中國人民銀行行長(cháng)周小川表示，中國政府高度重視經(jīng)濟運行中存在的風(fēng)險，中國“影子銀行”總體規模不大，但近期增長(cháng)較快，正謹慎應對。
全國人大代表、中國社科院副院長(cháng)李揚表示，中國經(jīng)濟當前面臨五方面風(fēng)險。首先是經(jīng)濟減速。其次，房地產(chǎn)行業(yè)問(wèn)題突出。當前金融部門(mén)已經(jīng)在對未來(lái)可能的下跌做準備。再次，產(chǎn)能過(guò)剩已經(jīng)成為中國經(jīng)濟的癌癥，但消減產(chǎn)能如何落實(shí)存在困難，而且中國還得面對為保證短期增長(cháng)必須依靠投資的問(wèn)題。第四，金融方面同時(shí)存在貨幣泛濫、貸款困難、利率偏高的現象，說(shuō)明依靠政策調整已經(jīng)解決不了這方面問(wèn)題，必須要動(dòng)大手術(shù)。最后，地方政府債務(wù)從總量上看不是問(wèn)題，但局部問(wèn)題較為突出。
國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所副所長(cháng)巴曙松認為，今年二、三季度是城投債和信托集中兌付時(shí)間點(diǎn)。短期看，當前地方債務(wù)風(fēng)險集中表現為流動(dòng)性風(fēng)險，但在經(jīng)濟增長(cháng)中樞下移疊加局部性債務(wù)風(fēng)險時(shí)，流動(dòng)性風(fēng)險亦不容忽視。
對于影子銀行的風(fēng)險，全國人大財經(jīng)委員會(huì )副主任委員吳曉靈表示，只要穩定住銀行系統，金融體系就能夠保持穩定。在此前提下，對各種理財產(chǎn)品、信托產(chǎn)品，應該讓投資人承擔應有的風(fēng)險。
轉向 政策重心從總量到結構
在保持政策定力的基調之下，今年的宏觀(guān)政策將更關(guān)注結構調整。
國家發(fā)改委宏觀(guān)經(jīng)濟研究院副院長(cháng)王一鳴表示，今年經(jīng)濟下行壓力依然不小，要保持經(jīng)濟繼續向好，就要重視從增強經(jīng)濟發(fā)展的內生動(dòng)力入手，把穩增長(cháng)、調結構、促改革有機結合起來(lái)，實(shí)現更高效率、更高效益的經(jīng)濟增長(cháng)。
“結構問(wèn)題的核心不在于三大產(chǎn)業(yè)之間的比例關(guān)系不協(xié)調，也不在于戰略性新興產(chǎn)業(yè)比例低，更不是企業(yè)規模比例失衡，而是實(shí)體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟之間的嚴重非均衡，是實(shí)體經(jīng)濟不實(shí)，虛擬經(jīng)濟太虛�！比珖䥇f(xié)委員、江蘇省社科院院長(cháng)劉志彪認為，當前中國經(jīng)濟運行中的主要問(wèn)題不是總量問(wèn)題而是結構問(wèn)題�！疤摂M經(jīng)濟太虛”，主要表現為利率、匯率、資產(chǎn)價(jià)格和債務(wù)率的“四高”。應該通過(guò)制度創(chuàng )新增加高質(zhì)量的金融資產(chǎn)供給，平抑因金融資產(chǎn)的長(cháng)期短缺而導致的虛擬經(jīng)濟過(guò)火的勢頭。
怎樣實(shí)現從總量為主向結構調整為主？中國國際經(jīng)濟交流中心常務(wù)副理事長(cháng)鄭新立認為，第一、當前價(jià)格穩定為實(shí)現宏觀(guān)調控從總量為主向結構調整為主轉變提供了外部環(huán)境。第二、通過(guò)加快經(jīng)濟發(fā)展方式的轉變來(lái)實(shí)現穩增長(cháng)，需要宏觀(guān)調控加大對結構調整的引導力度。第三、實(shí)行以結構調整為主的宏觀(guān)調控，需要計劃、財稅、金融這三大調控杠桿形成合力。第四、結構性調整的政策要從選擇性的調整政策向功能性的調整政策轉變。
不過(guò)，雖然增長(cháng)目標的重要性被淡化，但為了保證改革和調整的順利推進(jìn)，決策層對增長(cháng)話(huà)題將堅持底線(xiàn)思維。有預測稱(chēng)，如果一季度增速過(guò)低，宏觀(guān)政策或在二季度適度預調微調。
摸索 尋找增長(cháng)的改革紅利
在底線(xiàn)思維的視角下，決策層將更加關(guān)注增長(cháng)與改革的平衡，以期為中國經(jīng)濟的長(cháng)期增長(cháng)尋找到新的改革紅利。
花旗中國經(jīng)濟學(xué)家沈明高判斷政府的思路是“守住底線(xiàn)，改革先行”。只要季度經(jīng)濟增長(cháng)率維持在7%以上，且不出現迫在眉睫的系統性金融風(fēng)險，政府就會(huì )推動(dòng)實(shí)質(zhì)性的改革，即使會(huì )犧牲一些經(jīng)濟增長(cháng)。
國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀(guān)經(jīng)濟研究部部長(cháng)余斌認為，目前，穩增長(cháng)的政策措施，對保障中國經(jīng)濟穩定發(fā)展的作用和效果越來(lái)越差。但是，如果通過(guò)深化改革，率先啟動(dòng)那些具有明顯效益的領(lǐng)域的改革，將會(huì )對經(jīng)濟發(fā)展形成持續的推動(dòng)力量�！�
沈明高認為，放松投資管制、金融自由化以及財稅改革將成為2014年改革的重點(diǎn)，同時(shí)，國企改革和城鎮化相關(guān)改革也將啟動(dòng)。具體內容包括；負面清單將有可能推廣到全國，以鼓勵私人資本投資于金融、電信、能源、公用事業(yè)和鐵路行業(yè)。金融改革會(huì )包括建立民營(yíng)銀行、擴大人民幣交易區間、引入大額可轉讓定期存單和存款保險機制、開(kāi)展合格境內個(gè)人海外投資試點(diǎn)以及信貸資產(chǎn)證券化。財稅方面，一部分地方政府的支出責任將轉交給中央政府，并允許地方政府在一定的額度內發(fā)行地方政府債。
中國社科院學(xué)部委員張卓元表示，中國經(jīng)濟目前在逐步走向穩定，但它的下行趨勢還沒(méi)有完全遏制住，面臨著(zhù)很多困難。未來(lái)還是要靠改革來(lái)找出路，要讓市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用，最主要還是深化政府改革。