藍籌股、創(chuàng )業(yè)板兩極分化，大盤(pán)股弱者恒弱成為近一年A股市場(chǎng)獨特的“風(fēng)景線(xiàn)”。隨著(zhù)IPO重啟，上市企業(yè)批量登陸中小板、創(chuàng )業(yè)板，藍籌股更趨“邊緣化”。近日，上海證券交易所提出“做大做強做活藍籌股市場(chǎng)”以圖扭轉大盤(pán)頹勢，其中，“上證50藍籌股T+0交易”能否推出成為關(guān)注熱點(diǎn)。
A股分裂為兩個(gè)市場(chǎng)
盡管近幾個(gè)交易日，石油石化等大盤(pán)藍籌股連續上漲護盤(pán)股指，但依然難改大盤(pán)疲弱態(tài)勢，上證指數始終在2000點(diǎn)上方低位徘徊;與之形成鮮明對比的是，創(chuàng )業(yè)板指數即便見(jiàn)頂回落，仍被不少投資者視為“假摔”。
除國內投資者外，海外投資者關(guān)心創(chuàng )業(yè)板的人數也在顯著(zhù)上升。瑞銀證券透露，其最近在海外路演拜訪(fǎng)的所有客戶(hù)都會(huì )提及創(chuàng )業(yè)板，這是前所未有的。
“主板的不活躍與創(chuàng )業(yè)板、中小板的強勁表現和充沛流動(dòng)性相比差距巨大，已令A股分裂為兩個(gè)市場(chǎng)。所有的海外投資者都對A股主板市場(chǎng)充滿(mǎn)擔憂(yōu)，半數海外投資者認為創(chuàng )業(yè)板有泡沫，但不會(huì )因此轉向主板，許多投資者甚至期望小盤(pán)股調整后再介入�！比疸y證券路演人員表示。
在南方基金首席策略分析師楊德龍看來(lái)，這兩年藍籌股表現低迷主要還是和宏觀(guān)經(jīng)濟轉型期有關(guān)。經(jīng)濟轉型有利于新興產(chǎn)業(yè)，對傳統行業(yè)形成一定打壓，從而造成了藍籌股和創(chuàng )業(yè)板兩極分化的局面。
“除基本面因素外，利率市場(chǎng)化背景下投資者風(fēng)險偏好的變化和金融衍生工具的助推作用是估值分化變得嚴重的重要因素�！苯汇y趨勢基金經(jīng)理曹文俊認為，利率市場(chǎng)化導致資金成本上行，股票市場(chǎng)整體的估值水平下行，但投資者的風(fēng)險偏好不但沒(méi)有下降，反而快速上升了�！爸幸幹芯氐乃{籌被拋棄，而故事多、切合主題的中小盤(pán)股票受到熱捧�！�
藍籌股悄然出現邊緣化之憂(yōu)
曾幾何時(shí)，全球備受矚目的藍籌股市場(chǎng)——滬市，悄然出現了“邊緣化”之憂(yōu)。尤其在IPO重啟后，48家上市企業(yè)中僅6家登陸上交所，不可避免出現大量“打新”“炒新”資金外流。
上交所首席經(jīng)濟學(xué)家胡汝銀認為，上交所在過(guò)去兩年就沒(méi)幾家公司上市，這導致了市場(chǎng)發(fā)展的嚴重不平衡。此外，當前最不合理的是滬深兩市市值配售分開(kāi)計算，加劇了藍籌股的下跌和小盤(pán)股的炒作，也加劇了市場(chǎng)的結構性扭曲和資產(chǎn)的結構性泡沫，使得整體市場(chǎng)的運作效率進(jìn)一步降低。
面對A股市場(chǎng)深強滬弱的格局，近日上交所通報了2014年各項重點(diǎn)工作部署，首要任務(wù)就是繼續實(shí)施藍籌股市場(chǎng)戰略，努力做大做強做活藍籌股市場(chǎng)。
按照上交所的部署，今年將穩妥推出優(yōu)先股。按照有關(guān)法規要求，完成優(yōu)先股的規則、流程、技術(shù)等各項配套準備和實(shí)施工作。同時(shí)，完善藍籌股交易機制創(chuàng )新，研究藍籌股市場(chǎng)實(shí)施符合其特征的差異化交易機制。繼續督促、引導上市公司分紅，促進(jìn)資本市場(chǎng)投融資平衡。研究建設高收益藍籌股板塊，推動(dòng)完善相關(guān)會(huì )計政策、監管政策，使其成為吸引社保、保險、社會(huì )公益基金等各類(lèi)長(cháng)期資金入市實(shí)現保值增值的重要渠道。
扭轉頹勢需配套政策先行
在上交所部署的方案中，最引人關(guān)注的是藍籌股交易機制的創(chuàng )新。上交所理事長(cháng)桂敏杰表示，藍籌股推出“T+0”不存在障礙，令市場(chǎng)各方對“上證50藍籌股T+0交易”的期待大增。
盡管多數專(zhuān)家對此表示歡迎，稱(chēng)之為A股市場(chǎng)的大利好，不過(guò)財經(jīng)評論家周俊生卻指出其中的弊端：“由交易所來(lái)主導藍籌股的市場(chǎng)戰略，其合理性令人懷疑。實(shí)施藍籌股T+0與其它股票T+1兩種不同交易制度，為藍籌股開(kāi)小灶，破壞了市場(chǎng)的公平原則�！�
與此同時(shí)，也有專(zhuān)家擔憂(yōu)，就當前情況要做活藍籌股市場(chǎng)并非易事。從上交所繼續實(shí)施藍籌股市場(chǎng)戰略的安排來(lái)看，某些措施的作用或許非常有限。
面對可能出現的一系列的問(wèn)題，財經(jīng)評論員皮海洲建議，要做活藍籌股市場(chǎng)必須實(shí)行幾項措施：其一，在上市公司中尤其是在國企公司中推行市值管理制度，規定上市公司及大股東在股價(jià)破凈的情況下有回購股份與增持股份的義務(wù);其二，允許大盤(pán)藍籌股公司縮股，以此與小盤(pán)股公司的送轉股相對應;其三，取消紅利稅，避免投資者因為參與上市公司現金分紅而承擔繳納紅利稅帶來(lái)的損失;其四，取消滬市股票交易過(guò)戶(hù)費，減少投資者購買(mǎi)滬市股票構成成本。