市場(chǎng)流動(dòng)性的緊張正在緩解，雖然高利率理財年化收益率趨降，但理財通、余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融仍以“高于”銀行理財產(chǎn)品收益率而大行其道。不過(guò)，近期頻有投資者提出疑問(wèn)，這些互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的年化收益率只是虛高，幅度從3%~7%不等。到底是不是“虛高”，本報記者詳細算了一筆賬發(fā)現，其中一項理財產(chǎn)品最近7天年化收益率比投資者實(shí)際7天年化收益率高出了3%，而投資者與基金公司之間的計算差距則源于“年化收益率”這個(gè)概念，投資者使用了銀行理財產(chǎn)品收益計算方式，與基金公司的計算方法不同。
投資者疑問(wèn)：
實(shí)際收益率低于基金宣傳的收益率？
面對收益下滑，對收益率更加“計較”的投資者開(kāi)始留意到收益計算方法。投資者鄭小姐昨天向本報記者提出質(zhì)疑稱(chēng)，理財通所售賣(mài)的華夏財富寶貨幣基金廣告收益率遠高于實(shí)際的收益率。
記者看到鄭小姐的賬戶(hù)交易明細上顯示：3月6日收益為10.99元，當日開(kāi)始計算收益的本金為7萬(wàn)元，10.99/70000×100%=當天收益率，當天收益率再乘以365天，就相當于年化收益率了，也即按這種收益存上整一年這筆資金的收益率，這正是銀行存款利息及銀行理財產(chǎn)品收益率所適用的算法。按照這個(gè)邏輯算出來(lái)的年化收益率為5.73%。如此算下來(lái)的過(guò)去6天的年化收益率分別為：3月5日收益為5.74%，3月4日為5.77%，3月3日收益率為5.76%元，3月2日為5.82%，3月1日收益為5.82%，2月28日為5.83%。也就是說(shuō)，在過(guò)去的7天中，華夏財富寶貨幣基金的平均年化收益率只有（5.73%+5.74%+5.77%+5.76%+5.82%+5.82%+5.83%）/7=5.78%。而當前理財通在代銷(xiāo)這一產(chǎn)品時(shí)所聲稱(chēng)的最近7日年化收益率為5.9450%，比投資者收到實(shí)際7日年化收益率高出約3%。
同樣的情況發(fā)生在余額寶。投資者徐小姐按照同樣的年化收益率邏輯計算出實(shí)際最近7日年化收益率為5.4%，但余額寶寫(xiě)的卻是5.8%。
各方說(shuō)法：
對于投資者提出疑問(wèn)，理財通、余額寶以及相關(guān)的基金公司又是如何回應的呢？
理財通余額寶：只是代銷(xiāo)
具體得問(wèn)基金公司
理財通和余額寶是怎么解釋這種現象的呢？本報記者昨天打通理財通和余額寶客服電話(huà)，得到的答復均是：“我們只是代銷(xiāo)基金公司的產(chǎn)品，打基金公司的廣告，至于他們的收益率是怎么算出來(lái)的，我們也不知道，我們可以幫你把電話(huà)轉接過(guò)去給基金公司�！�
基金公司：計算公式
與銀行理財產(chǎn)品不同
本報記者打通理財通代銷(xiāo)的華夏基金的客服電話(huà)，對方確認，同樣稱(chēng)為年化收益率，基金的算法與銀行理財產(chǎn)品的算法不盡相同。隨后，客服人員給出該基金的招募書(shū)給記者看，指出招募書(shū)上有自己獨有的年化收益率計算公式。記者看到的該基金招募書(shū)上稱(chēng)每萬(wàn)份基金凈收益是按照相關(guān)法規計算的每萬(wàn)份基金份額的日已實(shí)現收益，精確到小數點(diǎn)后第4位，小數點(diǎn)后第5位四舍五入。本基金的收益分配是按日結轉份額的，7日年化收益率是以最近7日(含節假日)收益所折算的年資產(chǎn)收益率，精確到0.001%，百分號內小數點(diǎn)后第4
位四舍五入。但接下來(lái)該份招募書(shū)所列出來(lái)的，每萬(wàn)份基金凈收益和7
日年化收益率的計算方法卻頓時(shí)讓人如墜云里霧里（見(jiàn)圖）。相當多的投資者表示看不懂這個(gè)公式。本報記者請客服人員解釋這個(gè)公式，結果客服人員表示，她也不懂。
記者調查：部分銀行理財產(chǎn)品年化收益高于各種“寶”
高利率降溫，各種“寶”收益下滑。昨天余額寶公布的年化收益率降到5.83%，理財通公布的7日年化收益率也降到5.94%。相比之下銀行理財產(chǎn)品收益率雖然也在降，但更為穩定。
據了解，當前銀行銷(xiāo)售理財產(chǎn)品收益率存期從35天至半年不等，其公布的預期收益率達到5.9%~7.5%。比如興業(yè)銀行的一年期理財年化收益率已經(jīng)高居7.5%。如果按照兩樣的計算公式，銀行理財產(chǎn)品的收益并不比網(wǎng)絡(luò )金融代理的基金產(chǎn)品低，甚至要高。不過(guò)，浦發(fā)銀行五羊新城支行的理財經(jīng)理王女士透露，下周浦發(fā)銀行理財產(chǎn)品收益率也要下降，或降0.2%。
銀行存款未實(shí)質(zhì)流出
眼看越來(lái)越多的現金管理工具橫空出世，投資者將活期、定期等各類(lèi)存款紛紛搬家，銀行真的開(kāi)始面臨前所未有的壓力嗎？非也，實(shí)際上所有的現金管理工具的托管都在銀行，資金并沒(méi)有進(jìn)行本質(zhì)的流出。
2014年1月新增人民幣存款減少9402億元，看起來(lái)相比去年同期7499億元的凈新增，落差十分明顯。但結構上看，居民存款仍然是新增的1.81萬(wàn)億，只是企業(yè)存款受節前企業(yè)集中向員工發(fā)放獎金的影響，大幅下降2.44萬(wàn)億。
記者了解到，銀行對于留住資金的法子很多，比如每日限制客戶(hù)往理財通等支付工具的轉賬額度，從5千到5萬(wàn)元不等，贖回最高資金限額大多在5萬(wàn)元以?xún)取?/P>
律師提醒：
互聯(lián)網(wǎng)金融簽協(xié)議后維權難
如何理解年化收益率這個(gè)概念？上海潤言律師事務(wù)所的王學(xué)樑表示：“目前據我所了解，沒(méi)有一個(gè)法定的年化收益率，實(shí)際操作上可能央行和其他銀行或基金公司所使用的年化收益率的概念不盡相同的。如果投資者將之混為一談可能就是自己吃虧了�；鸸九c投資者簽訂的都是格式條款合同，在這種合同里，如果有一個(gè)概念產(chǎn)生歧義，法律則要求按有利于被動(dòng)接受這一合同的投資者的利益來(lái)操作。但是，誠如基金公司所說(shuō)的，他們在給投資者的招募書(shū)里已經(jīng)將年化收益率的公式公開(kāi)，投資者如果無(wú)法理解或不相信這一收益率的計算方式，可以不用與之簽約。但一旦簽了約，就得按合同來(lái)辦�！�