創(chuàng )業(yè)板問(wèn)題：
國企改革問(wèn)題：新三板轉板問(wèn)題：
創(chuàng )業(yè)板雖然有379家公司，但是創(chuàng )業(yè)板的指數只是100只股票的成分股指。創(chuàng )業(yè)板股指的上漲并不代表著(zhù)創(chuàng )業(yè)板所有股票價(jià)格都上升，即使在這100只成分股里也是結構性上漲。
對創(chuàng )業(yè)板上漲行情一定要仔細分析，這種上漲確實(shí)存有隱憂(yōu)。
創(chuàng )業(yè)板規模還是很小，規模小就容易不穩定，從規模建設和制度方面，當前都處在非常關(guān)鍵的發(fā)展時(shí)期。
國企改革問(wèn)題：
兩會(huì )期間，一些國有企業(yè)的代表，還有委員熱議發(fā)展混合所有制經(jīng)濟的意義和實(shí)現路徑，多數人認為資本市場(chǎng)是實(shí)現混合所有制的重要平臺。
依托資本市場(chǎng)實(shí)現國資改革，從資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)向資本經(jīng)營(yíng)的轉型，有利于提高國有資本的長(cháng)期回報能力，將從根本上解決資本市場(chǎng)回報能力低的問(wèn)題。
新三板轉板問(wèn)題：
首先各個(gè)板塊的定位要清晰，要把各個(gè)板塊的市場(chǎng)基礎打牢，這是當前最重要的工作，包括新三板，擴容至全國后，發(fā)展勢頭很好但仍需在制度設計、企業(yè)掛牌，市場(chǎng)推廣方面做很多工作。轉板應該根據市場(chǎng)的發(fā)展需要，以及制度安排來(lái)實(shí)現轉板，其中涉及到一個(gè)介紹上市的問(wèn)題，需要法律制度的支持。
證券時(shí)報記者 程丹
全國人大代表、深圳證券交易所總經(jīng)理宋麗萍昨日表示，要根據市場(chǎng)發(fā)展需要，以及制度安排來(lái)推進(jìn)轉板機制，其中涉及一個(gè)介紹上市的問(wèn)題，需要法律制度的支持。
宋麗萍是在昨日召開(kāi)的證監會(huì )系統代表委員第四場(chǎng)記者見(jiàn)面會(huì )上作上述表示的。她強調，創(chuàng )業(yè)板成立近五年來(lái)已經(jīng)吸引了一批新興產(chǎn)業(yè)上市，但目前發(fā)展階段性的成果與創(chuàng )業(yè)板當初成立的設計初衷和市場(chǎng)期待還有很大的距離，在創(chuàng )業(yè)板發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，要全力以赴建設好創(chuàng )業(yè)板。宋麗萍表示，兩會(huì )期間，一些國有企業(yè)的代表，還有委員熱議發(fā)展混合所有制經(jīng)濟的意義和實(shí)現路徑，多數人認為資本市場(chǎng)是實(shí)現混合所有制的重要平臺。
依托資本市場(chǎng)實(shí)現國資改革，從資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)向資本經(jīng)營(yíng)的轉型，有利于提高國有資本的長(cháng)期回報能力，將從根本上解決資本市場(chǎng)回報能力低的問(wèn)題。
高度關(guān)注創(chuàng )業(yè)板 結構性上漲行情
對于創(chuàng )業(yè)板去年以來(lái)的上漲行情，宋麗萍表示需要認真分析。她指出，創(chuàng )業(yè)板去年確實(shí)有結構性上漲行情，這是由于創(chuàng )業(yè)板指數是成分股，379家創(chuàng )業(yè)板公司，但表現在創(chuàng )業(yè)板指數的只是100只股票的成分股指，所以創(chuàng )業(yè)板成分股指的上漲并不代表創(chuàng )業(yè)板所有股票價(jià)格都上漲。
宋麗萍強調，即使在創(chuàng )業(yè)板100只成分股里，其也存在結構性上漲情況，比如信息技術(shù)、電信、可選消費、醫藥衛生這四個(gè)行業(yè)的創(chuàng )業(yè)板成分股對創(chuàng )業(yè)板股指上漲貢獻為72%，前二十名公司累計貢獻度達到58%，并不是整體性行情。
“但深交所仍對此高度關(guān)注�！彼嘻惼贾赋�，深交所有創(chuàng )業(yè)板公司監管部，專(zhuān)門(mén)對創(chuàng )業(yè)板公司進(jìn)行警示、風(fēng)險披露，以及及時(shí)的一線(xiàn)監管。
對目前實(shí)行的創(chuàng )業(yè)板制度，宋麗萍指出，創(chuàng )業(yè)板建立初期上市資源豐富，所以門(mén)檻較高，設立了凈利潤要連續三年上升的硬性指標，這一點(diǎn)遭到了市場(chǎng)的批評，認為此舉把一些真正有潛力的公司擋在了創(chuàng )業(yè)板的門(mén)外。同時(shí)，還有一些公司為了上市在不違規的情況下把成本壓低，比如，為了保證連續三年業(yè)績(jì)連續上升，就在上市前一年，通過(guò)不發(fā)獎金、降低高官薪酬等方式把利潤壓薄，這都是非常不合理的。
“創(chuàng )業(yè)板IPO辦法就將針對這些不合理下工夫�！彼嘻惼继岬�，此次修訂是符合市場(chǎng)需求和客觀(guān)規律的，深交所參與修訂工作，證監會(huì )非常重視，日程也抓得緊。
針對上交所提出要成立戰略新興產(chǎn)業(yè)板，宋麗萍指出，這說(shuō)明更多的方面和更多的市場(chǎng)力量來(lái)關(guān)注新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，這無(wú)疑對新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展是有利的。
對于可能存在的與創(chuàng )業(yè)板的部分交叉，宋麗萍表示，與上交所保持良性競爭，共同發(fā)展，對中國整體經(jīng)濟的發(fā)展是非常重要的，兩個(gè)交易所都是改革開(kāi)放的直接產(chǎn)物。過(guò)去20多年來(lái)，是改革一直推動(dòng)著(zhù)交易所的發(fā)展，所以在新一輪全面深化改革的形勢下，兩個(gè)交易所都迎來(lái)巨大的發(fā)展空間，兩個(gè)交易所差異性發(fā)展，發(fā)揮各自獨特的優(yōu)勢，對整體經(jīng)濟的發(fā)展作用可能更好、更大。
對于轉板機制，宋麗萍指出，首先各個(gè)板塊的定位要清晰，要把各個(gè)板塊的市場(chǎng)基礎打牢，這是當前最重要的工作，包括新三板，擴容至全國后，發(fā)展勢頭很好但仍需在制度設計、企業(yè)掛牌，市場(chǎng)推廣方面做很多工作。轉板應該根據市場(chǎng)的發(fā)展需要，以及制度安排來(lái)實(shí)現轉板，其中涉及一個(gè)介紹上市的問(wèn)題，需要法律制度的支持。
多措施并舉 全力以赴建好創(chuàng )業(yè)板
“創(chuàng )業(yè)板今年是將近5年，已經(jīng)吸引了一批互聯(lián)網(wǎng)、新能源、環(huán)保、醫療、文化這些新興產(chǎn)業(yè)來(lái)上市，取得了一定的效果，但是，創(chuàng )業(yè)板目前的這種發(fā)展，階段性的成果與創(chuàng )業(yè)板當初設計的初衷和市場(chǎng)的期待還有很大的距離�！彼嘻惼贾赋�，創(chuàng )業(yè)板多項制度，IPO辦法、再融資制度等，目前都在不斷的完善當中。
宋麗萍表示，創(chuàng )業(yè)板啟動(dòng)之后，像當當網(wǎng)、阿里巴巴這些企業(yè)，還是選擇到海外去上市，之前90年代三大門(mén)戶(hù)網(wǎng)站都到海外去上市了，那是因為當時(shí)沒(méi)有創(chuàng )業(yè)板，那么現在有創(chuàng )業(yè)板了，為什么這些企業(yè)還到海外上市，這個(gè)問(wèn)題是值得反思的。
她介紹，創(chuàng )業(yè)板規模不大，創(chuàng )業(yè)板379家公司市值17000億，但騰訊在香港上市，一家公司市值將近萬(wàn)億，超過(guò)了創(chuàng )業(yè)板公司市值的一半，可見(jiàn)創(chuàng )業(yè)板規模還是很小，規模小就容易不穩定，從規模建設和制度方面，當前都處在非常關(guān)鍵的發(fā)展時(shí)期。
特別是中央提出圍繞產(chǎn)業(yè)鏈部署創(chuàng )新鏈，圍繞創(chuàng )新鏈完善資金鏈，宋麗萍提到，創(chuàng )業(yè)板在產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng )新鏈、資金鏈的融合中，起著(zhù)十分重要的作用，這讓深交所深感責任重大，如履薄冰，要全力以赴地建設好創(chuàng )業(yè)板，不辱使命。
談到創(chuàng )業(yè)板再融資管理辦法，她指出深交所是參與者，最后將由證監會(huì )頒布，深交所希望該辦法適應創(chuàng )業(yè)板上市公司的特點(diǎn)，能夠實(shí)現推動(dòng)的小額快速再融資的機制，由于去年國務(wù)院已經(jīng)批準優(yōu)先股，證監會(huì )也已經(jīng)出臺了優(yōu)先股管理辦法的公開(kāi)征求意見(jiàn)稿，上市公司將在原來(lái)再融資當中又增加了優(yōu)先股這樣一個(gè)品種。
在深港合作方面，宋麗萍指出，前年深交所出資跟港交所、上交所，成立了中華指數服務(wù)公司，共同開(kāi)發(fā)大中華區域的產(chǎn)品。同時(shí)還有B股轉H股，中集和麗珠成功實(shí)施了B轉H，包括近期萬(wàn)科的B股轉H股方案，也得到了證監會(huì )的批準，這為深港金融合作提供了有益的探索，積累了經(jīng)驗。
針對海外投資者，宋麗萍介紹，從前年開(kāi)始，深交所專(zhuān)門(mén)對境外投資者關(guān)系管理開(kāi)展了一些工作，比如說(shuō)請境外的QFII的投資者走進(jìn)境內上市公司，開(kāi)展專(zhuān)門(mén)的英文網(wǎng)站，形成服務(wù)境外投資者的窗口，有專(zhuān)欄，今年深交所準備進(jìn)一步地做深、做廣這項工作，滿(mǎn)足機構投資者的需求，繼續組織境外投資者到感興趣的上市公司進(jìn)行實(shí)地訪(fǎng)問(wèn)。
此外，宋麗萍表示，市場(chǎng)智能化監管一直是深交所非常重視的工作，尤其是對股價(jià)的實(shí)時(shí)監控，實(shí)際上已經(jīng)覆蓋到上市公司的信息監控里面，還有一些比如說(shuō)融資融券標的在增加，深交所將把大數據的應用在風(fēng)險評估和監測上，在股權質(zhì)押產(chǎn)品方面也進(jìn)行應用，逐漸走向全覆蓋。
重點(diǎn)推進(jìn)監管轉型 提升服務(wù)質(zhì)量
談到深交所今年的工作重點(diǎn)，宋麗萍指出，深交所要適應改革形勢任務(wù)要求，重點(diǎn)推進(jìn)監管轉型和提升服務(wù)質(zhì)量。
在監管轉型方面，宋麗萍指出，要減少事前審批，需要強化事中事后監管。
“交易所作為市場(chǎng)的組織者和自律監管組織，是市場(chǎng)運行的樞紐，在事中監管中的作用將更加突出�！彼赋�，深交所將在以下三個(gè)方面積極配合監管轉型：
一是完善以投資者為導向的信息披露機制，提高市場(chǎng)透明度。在信息披露的實(shí)時(shí)性、針對性和有效性上下功夫，讓市場(chǎng)主體在充分信息條件下博弈，發(fā)揮市場(chǎng)自我約束力量，以保證市場(chǎng)配置的效率。
二是提高交易所的風(fēng)險評估、監測能力。近年來(lái)，深交所開(kāi)展了上市公司公告和網(wǎng)絡(luò )信息的文本挖掘，今后還將把視頻等非結構化數據進(jìn)一步納入視野，讓交易所的一線(xiàn)監管全面進(jìn)入大數據時(shí)代。
三是發(fā)揮自律監管作用，及時(shí)制止和處罰。交易所通過(guò)靈活有效的自律監管和紀律處分，能夠及時(shí)對違法違規行為進(jìn)行早期干預，并將違規信息迅速傳遞到全市場(chǎng)，對投資者起到早期預警和提前保護，同時(shí)一些案件線(xiàn)索及時(shí)上報證監會(huì )，起到對違法行為早期發(fā)現、固定證據的效果。去年深交所作出65份紀律處分決定，首次對保薦代表人和證券服務(wù)機構人員進(jìn)行公開(kāi)譴責。累計上報異動(dòng)線(xiàn)索133起，較上年增加34%。
在市場(chǎng)培育服務(wù)工作方面，宋麗萍主張從三個(gè)方面增強市場(chǎng)主體質(zhì)量。
首先是投資者關(guān)系管理。持續開(kāi)展走進(jìn)上市公司活動(dòng)，將董事長(cháng)等管理層與投資者，特別是中小投資者面對面地坐在一起對話(huà)、溝通，用投票易方便投資者去參與股東大會(huì )，更方便地低成本地進(jìn)行投票。
二是買(mǎi)方培育。繼續做好國內首個(gè)在線(xiàn)投資者教育游戲平臺—“投知易”，通過(guò)投知易，投資者可以針對自己投資過(guò)的股票，模擬采用不同的投資策略，與以前的操作反復對比，幫助投資者真正樹(shù)立起理性投資的理念。今年，深交所將把投知易推廣到全國6000多家營(yíng)業(yè)部。
三是信息質(zhì)量。今年深交所把原“XBRL示范項目”網(wǎng)站改版升級為“分析易”平臺，綜合應用XBRL、互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)與可視化技術(shù)，為投資者提供圖表數據、多維展示、信息分析等服務(wù)，以直觀(guān)、通俗的方式幫助投資者把握上市公司財務(wù)、經(jīng)營(yíng)狀況，包括互動(dòng)易，更好的披露機構投資者調研信息，不斷改進(jìn)信息披露質(zhì)量。
宋麗萍指出，通過(guò)這些平臺的搭建，從而和投資者形成良性互動(dòng)，通過(guò)分析上市公司與投資者的互動(dòng)，也能了解上市公司在信息披露和投資者關(guān)系方面存在的問(wèn)題，幫助我們在信息披露監管中做到以投資者需求為導向。
宋麗萍提案摘要
宋麗萍今年向大會(huì )提交了《為中小科技創(chuàng )新型企業(yè)提供靈活化公司治理安排的建議》。
宋麗萍建議，增設優(yōu)先股、多重投票權等靈活的股權、投票權制度，為科技創(chuàng )新型企業(yè)提供更多選擇，目前，我國現有《公司法》固化的“一股一權”、“同股同權”原則，使得科技創(chuàng )新型企業(yè)難以有效解決外部融資和保持控制權的矛盾關(guān)系，由此阻礙了一批優(yōu)秀的科技創(chuàng )新型企業(yè)如阿里巴巴登陸資本市場(chǎng)。同時(shí)，消除科技創(chuàng )新型企業(yè)員工持股的法律障礙，解決科技創(chuàng )新型企業(yè)的激勵問(wèn)題。
宋麗萍指出，對核心科技人員和普通員工實(shí)行股權激勵和員工持股，一方面可以緩解初創(chuàng )企業(yè)的融資難的問(wèn)題，另一方面也可以有效激勵員工，形成勞動(dòng)者和資本所有者的利益共同體，有助于完善科技創(chuàng )新型企業(yè)的公司治理結構。但目前法律和監管部門(mén)對于員工持股設置了較高的門(mén)檻和監管要求，
在一定程度上阻礙了員工持股制的推廣。
除此之外，宋麗萍還提出，簡(jiǎn)化科技創(chuàng )新型上市企業(yè)的治理結構要求，為中小科技創(chuàng )新型上市公司提供更具彈性和靈活性的公司治理安排;明確對賭協(xié)議的效力，建立穩定法律預期，提升創(chuàng )投對科技創(chuàng )新型公司的支持作用。
在提案中，宋麗萍還建議取消證券民事訴訟的行政前置程序，擴大證券民事訴訟案件的受理范圍，出臺有關(guān)市場(chǎng)操縱犯罪法律應用的司法解釋?zhuān)瑥亩玫谋Ｗo投資者合法權益。
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