進(jìn)入3月以后，IPO重啟的預期越來(lái)越強烈。不過(guò)記者從業(yè)內了解到，由于IPO尤其是創(chuàng )業(yè)板的發(fā)行規則是否要調整、如何調整等信息仍不明朗，券商投行當前觀(guān)望情緒濃重，不少機構甚至已經(jīng)暫停申報項目，靜待新規則出臺，更有一些投行把注意力轉向了并購及定增市場(chǎng)。
“證監會(huì )要求已經(jīng)過(guò)會(huì )還未發(fā)行的項目補報2013年的財務(wù)數據，我們有一個(gè)擬上創(chuàng )業(yè)板的項目，不過(guò)這家公司去年凈利潤下滑幅度超過(guò)了20%，這讓我們很糾結�！蹦戏揭患抑行腿掏缎胁块T(mén)負責人告訴記者，如果按照原來(lái)的發(fā)行規則，這家企業(yè)可能需要重新上會(huì )，這是他們所不愿意面對的結果。
“如果新股發(fā)行規則有所調整，比如降低創(chuàng )業(yè)板上市門(mén)檻，或許可以出現轉機�！鄙鲜鐾缎腥耸勘硎�。
急盼新規則出臺，成為眾多投行人士當前共同的心聲。本月9日，全國人大代表、深圳證券交易所總經(jīng)理宋麗萍在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，創(chuàng )業(yè)板再融資和退市制度是由證監會(huì )組織、深交所參與制定的，目前已基本完成，會(huì )很快推出。這一消息令投行業(yè)感到振奮，市場(chǎng)對于制度將很快取得突破的預期再度高漲。
事實(shí)上，有關(guān)創(chuàng )業(yè)板發(fā)行、退市、再融資制度將調整的消息，早在資本市場(chǎng)里不斷發(fā)酵。本月初，證監會(huì )副主席姚剛也表示，新股發(fā)行制度改革出臺之后，發(fā)行環(huán)節出現了一些的問(wèn)題，證監會(huì )將在日后規范發(fā)行制度上做一些完善和微調。但具體進(jìn)展一直未有新的突破，這令很多業(yè)內人士感到焦慮。
而預期中的制度調整，不僅影響了券商對已過(guò)會(huì )和在報項目的處理，也同樣影響到了擬申報項目的進(jìn)程。
上海某保代告訴記者，雖然目前手中的項目仍在正常跟進(jìn)和操作，但已經(jīng)基本暫停了IPO項目的申報，“現在大家基本都沒(méi)有新報項目，都在觀(guān)望，等新的規則出來(lái)�！�
一些投行甚至開(kāi)始有意收縮IPO陣地，轉而投入見(jiàn)效更快的并購以及定增市場(chǎng)。
“新的制度還是一團迷霧，前面排隊的企業(yè)又那么多，擠在這一條道上實(shí)在不是明智之舉�！鄙虾Ｒ晃毁Y深投行人士表示，作為替代性選擇，并購重組其實(shí)也給企業(yè)提供了一條很好的融入資本市場(chǎng)之路；尤其是最近并購重組的行政審批逐步放開(kāi)后，給企業(yè)和投行節約了很多時(shí)間成本，并購市場(chǎng)規模效應的上升，也能讓企業(yè)賣(mài)個(gè)好價(jià)錢(qián)。
“當然，在這過(guò)程中，投行獲得的回報肯定不及IPO來(lái)的多，這也是很多投行當前糾結的關(guān)鍵所在。畢竟一單擬上市項目，投行和券商在此之前都投入了大量的精力�！庇型缎腥耸勘硎�。