在2013年兩次大幅提價(jià)后，該公司2013年年報卻讓人大跌眼鏡：主導產(chǎn)品阿膠及系列產(chǎn)品的毛利率從2012年的71.04%下滑至66.2%。
這是中藥明星東阿阿膠三年來(lái)主導產(chǎn)品毛利率下滑最為嚴重的一年。東阿阿膠方面對此解釋稱(chēng)，阿膠及系列產(chǎn)品原材料成本從2012年的7億元上升至2013年的10億元，占總營(yíng)業(yè)成本比重從2012年86.45%上升至91.89%。原料占比上升，采購價(jià)格上漲，導致?tīng)I業(yè)成本較上期大幅上升37.53%，上升幅度大于營(yíng)業(yè)收入上漲比例，因而導致毛利率下降。
在內憂(yōu)外患之下，東阿阿膠的“提價(jià)保增長(cháng)”模式正面臨嚴峻考驗。
提價(jià)保增長(cháng)
東阿阿膠日前公布的年報顯示，2013年公司營(yíng)業(yè)收入為40.2億元，同比增長(cháng)31.4%；凈利潤為12億元，同比增長(cháng)15.6%。
其中，該公司主導產(chǎn)品阿膠及系列產(chǎn)品2013年實(shí)現營(yíng)收33.2億元，較上年同期上升17.86%。
記者查閱?wèn)|阿阿膠近年財報發(fā)現，連續幾年來(lái)東阿阿膠都在銷(xiāo)量未大幅增長(cháng)的情況下業(yè)績(jì)穩增，盈利模式實(shí)際上更接近于“提價(jià)保增長(cháng)”。
以該公司最核心的產(chǎn)品阿膠塊為例，東阿阿膠2013年財報并未披露阿膠塊收入，申銀萬(wàn)國研報估計，2013年阿膠塊收入約19億元，同比增長(cháng)約20%。但銷(xiāo)量同比基本持平。
而近三年來(lái)，阿膠塊在2011年一次性提價(jià)60%，2012年累計提價(jià)50%，2013年淡季提價(jià)6%、旺季提價(jià)25%，2014年年初又提價(jià)19%�！霸诋a(chǎn)能基本維持在1500~2000噸的前提下，阿膠塊這幾年的銷(xiāo)量也是基本持平的，這也印證了東阿阿膠確實(shí)是在提價(jià)保增長(cháng)�！睒I(yè)內將東阿阿膠的業(yè)績(jì)增長(cháng)分為三個(gè)階段：一、1999~2005年價(jià)量同升，以量為主，凈利潤增長(cháng)1倍左右；二、2006~2010年價(jià)格大幅提高200%，銷(xiāo)量由企穩到逐漸下降，但凈利潤增長(cháng)300%；三、2011~2013年，價(jià)格增速下降，收入和利潤增速也放緩。
連續提價(jià)之后，2011年~2012年，東阿阿膠主導產(chǎn)品都保持了較高的毛利率：2011年為70.8%，2012年為71%，但2013年降至66.2%，對其“提價(jià)保業(yè)績(jì)”的增長(cháng)模式首次提出了極大拷問(wèn)。
目前，東阿阿膠塊出廠(chǎng)價(jià)已經(jīng)提高到1656元/kg，終端零售價(jià)從2196元/kg提高到2613元/kg，即1300元/500g。
驢皮資源緊俏
對于阿膠頻頻提價(jià)，東阿阿膠總經(jīng)理秦玉峰的說(shuō)法是“價(jià)值回歸”。
這也意味著(zhù)，在越來(lái)越多廠(chǎng)家加入阿膠市場(chǎng)競逐之后，東阿阿膠已經(jīng)開(kāi)始走高端差異化競爭策略。
但反過(guò)來(lái)看，內有原材料大幅上漲之憂(yōu)，外臨同仁堂等不斷新加入市場(chǎng)的競爭者，東阿阿膠以行業(yè)引領(lǐng)者之姿做大市場(chǎng)蛋糕之外，阿膠產(chǎn)業(yè)已集體面臨上游原材料驢皮資源越來(lái)越緊張之勢。
數據顯示，近年國內驢資源正不斷萎縮，據國家畜牧統計年鑒統計，驢存欄量已由上世紀90年代末的1100萬(wàn)頭，下滑到目前的700萬(wàn)頭。
而在下游產(chǎn)業(yè)，各大阿膠廠(chǎng)家正在加快產(chǎn)能建設。本報從業(yè)內獲悉，2013年，擴產(chǎn)之后的山東福膠阿膠塊產(chǎn)量達到2300噸，產(chǎn)量占阿膠產(chǎn)業(yè)整體的40%。同仁堂阿膠塊2013年產(chǎn)量在200噸左右，但具備品牌優(yōu)勢。另外，新近加入阿膠市場(chǎng)的太極集團、佛慈制藥的阿膠塊產(chǎn)量也在幾百?lài)嵵g。
而主動(dòng)讓出中低端市場(chǎng)的東阿阿膠，產(chǎn)量穩定在1500~2000噸。業(yè)內估計，目前該公司的市場(chǎng)份額在1/3左右。但價(jià)格僅有東阿阿膠一半的福膠，市場(chǎng)份額高于東阿阿膠，約在40%左右。
各家都忙著(zhù)擴大產(chǎn)能，而驢皮供給緊張局面未改，引發(fā)的結果只有一個(gè)：原材料成本集體上升。
開(kāi)年初，正是各家開(kāi)始采購原料的時(shí)節。深圳一位長(cháng)期跟蹤東阿阿膠的投資者告訴記者，3月份國內的驢皮收購價(jià)格相較去年已經(jīng)翻番，達到160元/公斤。
值得一提的是，記者發(fā)現，近期在東阿阿膠的主渠道——各地連鎖藥店還出現了貨源緊張的現象，有多人稱(chēng)買(mǎi)不到東阿阿膠塊。
據記者了解，去年四季度，由于阿膠原材料驢皮大幅漲價(jià)，加上阿膠塊12月底進(jìn)行產(chǎn)能搬遷，東阿阿膠明顯開(kāi)始控制發(fā)貨，為今年一季度備貨，因此終端市場(chǎng)已現貨源緊張之勢。
轉型滋補快消品
面對內外憂(yōu)患，東阿阿膠該怎么辦？
在藥業(yè)，品種單一依賴(lài)普遍常見(jiàn)，成功的解決之道就是品類(lèi)延伸。例如，華潤三九在感冒靈產(chǎn)品老化之際，適時(shí)進(jìn)行品類(lèi)延伸，做成了銷(xiāo)售額近20億的感冒藥大品類(lèi)。
而同為華潤醫藥系的東阿阿膠，也采取了品類(lèi)延伸的發(fā)展戰略，自2008年起深度開(kāi)發(fā)阿膠塊，推出阿膠衍生品。
申銀萬(wàn)國2013年10月的研報顯示，阿膠塊整體市場(chǎng)5000~6000噸，覆蓋消費人群1000萬(wàn)~1200萬(wàn)人。其中東阿阿膠塊年產(chǎn)能1500~2000噸，核心消費人群300萬(wàn)~400萬(wàn)人。
“而如果將阿膠做成保健食品和快消品，其覆蓋的消費人群就有可能放大到10倍以上�！鄙鲜錾钲谕顿Y者表示。
秦玉峰曾公開(kāi)表示，公司將采用阿膠系列產(chǎn)品及阿膠衍生品“兩翼”發(fā)展的戰略，目標是到2015年營(yíng)收達到60億元。
那么，東阿阿膠是否能夠成功進(jìn)行品類(lèi)延伸，將阿膠衍生品做大，以解決單一品種依賴(lài)和持續增長(cháng)難題？
2013年財報顯示，東阿阿膠的主要快消品桃花姬營(yíng)收已經(jīng)達到3億元。市場(chǎng)預計，桃花姬未來(lái)幾年不難保持50%的增速，極有可能成為東阿阿膠新的10億元品種。
不過(guò)，亦有業(yè)內人士反映，推出市場(chǎng)幾年來(lái)，桃花姬主要在北京地區和山東地區運作，在市場(chǎng)開(kāi)發(fā)力度上趨于保守，有可能會(huì )影響到公司整體轉型速度。（記者韓璐對此文亦有貢獻）